作者：梦若神机，从2015年5月开始到2018年9月连续逃离7次大型股灾（中证1000指数30%以上跌幅），但是目前已经到达A股历史性低位，梦若神机用大格局、大视野解读当下的经济以及股市的问题

一、A股的前生后世。

1、投机市场与融资市场

中国的股市，以前主要是解决国企融资的问题，其次是投机。美国的股市主要是投机，其次是融资。务实与务虚的问题，实质我们不能否定中国经济这30年来的成果，就是比较务实。国务虚也是必须的，这钱进了股市，起码不会通胀，不会出现房价离谱的上涨，而且赚钱效应有助于再次融资。

2、A股十年不涨的秘密

指数10年不涨的问题，主要是解决国有企业融资的问题，以及大量垃圾企业上市导致。指数没涨，但是股市总体的体量和市值扩大了三倍，想想从市场融资多少？

3、新制度下的未来

目前比较乐观的是，新制度下，从股市恶性抽血的局面已经改变，不像以前那么疯狂，虽然ipo继续，但是大多数是优秀的企业，抽血的数量和速度比以前好多了。

二、关于经济问题。

1、舍汇率保房价的结果

未来经济下滑确定，但是股市是一种货币现象，与经济与关系不大，只要不断地撒钱，肯定会涨。而政府采取保房价，舍汇率，这是必须通胀的。（也只要中国目前有这个底气，保房价舍汇率，其他国家根本就只能保汇率舍房价，工业体系不完善，中国有全世界最完整的产业链，世界工厂并非浪的虚名）。

2、税收问题的核心

还有一个税收问题，国地税合并，前期在《历史的暗逻辑》中强调，中央财政的核心就是税收问题，中央、地方、居民三者之间的分配问题。无论目前的经济问题，还是房地产，本质都在于税收制度。中央财权的再度集中（目前中央财政收入是个天文数字），梦若神机考虑首先可能应对的冲突，中央会利用资源调配去对冲。

3、会不会发生金融危机？

金融危机实质都是一种债务危机，只要可以印钞就不会打破底线。啥时候会发生金融危机？当通胀连续三个月大于3%以上，那么必须收缩货币，无法印钞的时候才会发生金融危机，毕竟吃穿住行才是所有经济政治的核心。总体没啥风险，至多有惊无险。政府有足够的底牌可以出手。

4、绝望还是新生？

我们未来要如何做？等待，虽然是一种煎熬，但是风险并不高。流动性释放确定，通胀确定，这两个逻辑是确定。唯一不确定是时间周期，但是这个东西也是个技术问题，当所有人绝望离场的时候，也就差不多了，再跌也拿不到筹码了，没有意义。

放弃，也是一种选择。但是目前利润预期远远高于风险预期，而且这个量能也无法出货，强行解决损失过大，一点不值得。

三、房地产何去何从。

1、地产也是一种财富转移工具

政府利用房地产这个工具，财富从居民手中，转移到政府手里（地产商只赚零头），这种模式不可长久，基本把所有的产业都快拖垮。房地产的开发成本，土地出让金占据开发成本60%，13种房产税占据成本的20%，地产商的运营成本大概10%，剩余利润率10%左右，钱到底让谁赚了，一目了然。

2、房产税不能降低房价

房产税可以解决地方政府未来的财政收入，对于抑制房价意义不大，抑制房价主要靠金融（资金密集型产业利息是决定因素）。

3、加息才是地产致命的伤害

通胀会迟到，但是不会不到，未来一段时间，通胀将成为主旋律。（政府通过拉高通胀，抹平政府债务）,事实告诉我们，如果房价能翻一倍，那么其他的中小宗商品可能会翻2倍以上，只不过时间反应上有所延迟。撼动房价的唯有加息 （目前所有调控都撼动不了房价，至多把中小开发商洗出去。）当通胀不断地加剧，最快年底，最晚明年3月国内走向加息通道，加息一般至少两次以上才会见效果。所以明年6月以后的房价可能要跌，股市只有现在到明年6月之前会有行情，一旦房价跌了，其他都扛不住。会不会加息?如果通胀剧烈，必然加息，毕竟吃饭穿衣的问题比房价严重多了。

四、资金流动方向。

金融去杠杆已经接近尾声，四大类资产（股债房汇）要实现切换。货币总量在央行手里，杠杆在企业手里，流动性在民间。货币总量以及杠杆央行可以控制，但是货币的流动速率央行无法控制。目前来看，流动性依然会导致通胀溢出效应（7、8月cpi均为2%第）。

政策方向：稳杠杆，发货币，拉高资产泡沫，拉高通胀，抹平债务（全民承担）；

市场方向：股市、基建、部分高科技；传导方向：资产泡沫以及通胀溢出。

资金一般在四大类资产（股、债、汇、房）之间互相流转，流动性必然要找方向。

1、股市：对于基础货币、杠杆反应比较敏感，稳杠杆、放货币，未来半年股市风险解除，资金流入。

2、债市：3a级以下债券危机频发，但大规模危机爆发几率低）国民经济70%国企央行兜底），资金不会流入。

3、房产：流动性锁死，金融属性打掉，资金不会流入。

4、外汇：汇率管制，成为无效市场，资金无法流入。

梦若神机认为，钱这个东西不会闲置，如果它不能在地产中赚钱，那么它必然在股市中赚钱，目前地产金融属性被打掉，也就意味着通过房地产已经无法实现资本的效应。国内的货币200万亿流动性，不可能不动未来这些必然会在股市中爆发，我认为3000点以下的事情也就是今年能看到，以后估计看不到了。资本永远逐利，只要有足够的套利逻辑，有足够的套利场所，那么它必然会介入。

结果：资金流入股市。

五、金融沙盘推演。

通胀可能在2018年底到达顶峰，央行释放货币总量，控制杠杆是目前的行为，明年3月可能进入加息通道。明年6月后地产价格会出现一波急跌（地产对于利率反应最敏感但是对于货币总量不敏感），股市行情只有3个月但是不超过6个月左右的反弹行情，反弹高度大概在800点左右（股市对于货币总量和利息不敏感对于杠杆敏感）。

对于经济有影响，对于金融市场影响不大，贸易依赖也从2008年的75%降低到目前的15%左右，且国内属于金融管制。

注：流动性＝货币总量×货币乘数（杠杆）×流动速率。

1、会不会流进股市？流动性一般会在四大类资产之间流转，如果流不进股市，那么就会在大宗以及小宗商品领域爆发，造成恶性通胀。这个钱政策必然让流进股市，其他大类资产流进也被限制。

2、会流进哪个产业？目前来看，政府资金流进基建、半导体集成电路芯片软件都产业。民间资本依然会流进消费（吃穿行用）领域。

3、对于股市影响？没有直接影响，但是贸易流通环节受阻，紧缺的更为紧缺，过剩的更为过剩。部分产品价格会被拉高。

4、汇率贬值对于股市影响？保汇率就会影响，不保汇率就没有影响，目前没有保汇率，没有影响。

5、大盘在2600点700点已经形成阶段性底部，11月底3000点之上应该可以看到，能否再次走高，得看央行未来货币市场投放。

六、股民所关心的十个问题。

1、大盘还会不会跌？前期测算2600到2700之间形成底部，但是在2700以下不会停留多久，所以一般表述2700为大盘的区间底部。

2、2800附近抄底被套？顶部的时候为了防范风险必须放弃部分利润，不要指望买在最高点。当然，底部的时候必须坚韧，不要指望买在最低点。没人可以做到的，主力资金也做不到。

3、底部能推算出来吗？底部预测比顶部预测简单多了，顶部是资产泡沫的飙升，理论上可以持续涨上去，只要不去捅破泡沫。而底部是建立在资产价值上，只要正常经营，底部是可以推算出来的。

4、万一看错了怎么办？买股是一种信仰，不买股也是一种信仰。自从5000点以来连续逃过7次顶，上面说顶比底难推算多了，买不买自己决定。错误的代价也并不高。。。

5、股市现在风险大不大？科技股不好推算，但是指数现在比做豆腐还安全，只要你能承受底部的煎熬。

6、这种弱势盘面还要多久？这种图形从技术上来说是洗盘格局，而无量暴跌基本见底的征兆，这种运行轨迹意味着一旦上涨就是暴涨，很多股票会连拉涨停板，你根本很难介入。预测10月飙升。

7、如果反弹力度有多大？第一波先冲击2850，后面看盘面的运行节奏再说。

8、如果买那买啥股？都可以买，只要不是垃圾股。垃圾股指的高负债、高质押、伪科技股。

9、买了套了要不要止损？没有承受10%以内损失的回撤，无法炒股的。

10、对于后面操作建议？这个时候不敢买股票，建议还是不要做了，根本赚不到钱的。

总结：投机向山岳一样古老，太阳底下没有新鲜事情。