000515的风险分析：参考002136招股说明书

1、行业竞争压力：一方面，美国杜邦等国外生产二氧化钛的厂商在技术和规模方面具有绝对优势，其中仅美国杜邦年产二氧化钛就达108万吨，超过中国全部二氧化钛生产企业产能的总和。另外，美国杜邦公司和澳大利亚阿司旺公司都计划在辽宁营口和山东东营投资建设年产20万吨二氧化钛生产基地。000515目前的生产能力和产品品质都一般，注入攀钢钛业也才5.4万吨。但这从侧面反映中国国内市场需求量大，这就如前两年钢铁项目竞相上马一样，到2007年产能释放，钢铁板块哪个不是业绩爆增？行业竞争不要紧，只要不是行业落后就行。

2、产业政策重大调整风险：随着经济的发展和国家对环境保护的不断重视，国家有可能出台更严格的环境保护政策，不排除国家今后对硫酸法二氧化钛生产线（国家鼓励氯化法）采取更严格限制措施的可能性。前期曝光的攀钛产业园严重污染问题，对000515有很大负面影响，但须知攀枝花不止一家生产钛白粉，未确定是否就是攀渝钛业公司的问题。你们可以打电话去问问。这就可能导致000515在环保成本上的增加，毛利率降低。钛白粉行业的毛利率大约16％吧。

3、原料成本风险：近三年，钛精矿和浓硫酸成本占产品成本分别约为52％、47％、40％，呈下降趋势，但浓硫酸价格长期低位，不排除上涨可能。钛精矿受全球资源性产品价格上扬的影响，加之需求增加，近三年钛精矿的价格逐步上升。2005、2006年，钛精矿的采购价格上涨幅度为7.7％和3.9％。其实，这个成本都可以转嫁的，最近的提价已经说明了一切。如果000515注入攀钢钛业的话，钛精矿的问题就可以迎刃而解了（至少可以解决一半，我赞成从国外进口原料）。况且，国家钛精矿进口税优惠政策将实行。

4、系统风险：大盘中期调整已经确立了，即使七月份创新高，那也是大盘指标股的事。其他股票还是在低位，有的估计永远翻身不了。从博弈的角度讲，最终跌到2800左右的可能性是70％、一来抬高所有人成本，二来捡更便宜的筹码。000515的年线价格约9.5元，在这个价位附近，建议大胆做补仓或T+0。会不会跌到这个价，我也不知道。

5、重组风险：目前已经全部释放。