受产业内主要产品价格低迷状况改善以及行业过剩库存将得到消化、行业供需进入平衡阶段的影响，在行业景气已经调整了3个季度的情况下，电子元器件行业景气大幅向下调整的可能性比较小。

　　且随着消费旺季的到来，下半年行业景气将优于上半年。但行业景气回升幅度预计不高，且企业利润增速回升较慢。

　　在行业景气度不是十分突出的情况下，只有龙头企业才能够保持稳健经营。预计四季度元器件板块整体表现一般，个股分化将更加明显。四季度建议大家关注下半年业绩预期明确的龙头企业，重点关注生益科技、法拉电子、华微电子。目前这些龙头企业07、08年平均市盈率为35倍和25倍，业绩稳健，中、长期可继续持有。

龙头企业有望迎来质的飞跃

　　根据信息产业部的统计，2006年我国电子元器件行业出口比重高达60%。同时，我国出口大多是技术含量较低、小型通用类元器件产品，价格、低成本优势是整体行业的出口竞争优势。而人民币升值将降低整体行业出口竞争力。短期看，人民币升值幅度虽然有限，对整体行业业绩影响较小，但长期升值预期仍将对以电子制造为主要业务的元器件企业业绩产生持续的负面影响。特别是未来两年收入增速慢、净利润率低、中低端产品比重大、处于产业链终端的元器件类上市公司，将受到严重影响。但龙头企业因规模及产品结构优势，毛利率水平较高，可以消化人民币升值带来的负面影响。

　　因此，对于元器件行业来说，只有加快产业结构升级，争取政策扶持，才能应对人民币升值带来的不利影响。从产业结构升级看，电子元器件企业必须加快产品结构升级，提升出口产品技术含量，提升整体竞争力水平。从政策扶持角度看，政府将对高技术含量、重点发展的子行业采取税收或补贴等方面的扶持措施，弥补因人民币升值造成的竞争力下降问题。因此，从另一个角度看，人民币持续升值将推动我国元器件行业加快产业升级速度，有利于行业龙头企业获得更大的发展空间。

　　我们认为，受我国产业政策扶持力度的加强，元器件产业链配套的完善，行业运行环境的优化以及宏观经济健康、快速发展所带动的消费升级的影响，优质企业积累的实力已经具备了实现产品结构升级的可能，改变了低利润率的盈利模式，这些企业将进入到一个质的飞跃阶段。主要包括这样几类公司：一类是具备了长期积累的大规模制造工艺水平，例如生益科技；另一类企业是，在细分行业或专有领域中，具备了能够参与国际市场竞争的领先技术，例如长电科技、法拉电子、康强电子、顺络电子等；还有一类公司，则通过代工业务，进入全球供应链体系，并跟随客户技术提升而升级，例如华微电子、苏州固锝、通富微电。