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股友：很多股民认为中国股票没有投资价值，你对这种观点有和看法？

理哲：首先，股票不是一张纸，也不是张走势线图，它代表了上市公司的部分资产，也就是说，股票的背后是上市公司，既然股票代表了上市公司的部分资产，那么，不同的上市公司资产就不用同的价值，而且，这种价值会随着上市公司的兴衰而升值或减值。比如：有些股票上市后，由于上市公司业绩不断下滑，股价不断下跌，有的被轮为ST，有的被迫退市。而有的上市公司由于业绩不断成长，股票上市后从几元或几十元，涨至几百元甚至几千元。就是在同一时间内，由于上市公司内在价值不同，股票价格也不一样。这一切都是上市公司价值的体现，也是市场对价值的认可。

其次，炒股炒预期，更多的时候人们看好的是上市公司的未来。投资者对政治、经济形势的分析、对政策导向的分析、对行业发展的分析、对上市公司成长的分析，最终目的是对行业、对上市公司未来发展的预测，这也是股民对价值投资的一种表现形式。

一只股票有没有投资价值，是由上市公司的成长性和股票价格与价值的偏离程度决定的。由于中国股票市场的投机者，远远多于发达国家成熟的证券市场，因此，不理性的价格与价值偏离现象也就多于成熟的证券市场，偏离程度也远远超过成熟的证券市场，从这个角度来看，中国股票市场的资机会远远多于发达国家成熟的证券市场。

另外，中国是一个发展中国家，在过去三十年里，中国经济在改革开放中取得的高速增长是人类历史上的一个奇迹。而与发达国家相比，中国经济的未来仍然有着巨大的发展空间。而这些的上市公司正是中国经济发展的中坚力量。怎么能说中国股票没有投资价值呢？

股友：为什么还有那么多股民认为中国股票没有投资价值呢？

理哲：我认为，很多股民认为中国股票没有投资价值的原因主要有以下几个方面：

1、市场氛围的原因。

投资者周围大多数都是投机的人，讨论的也是投机方法，而且，电视、电台、报纸、杂志的“专家”为了能表现自己、迎合股民心理，也都是从短期的角度去分析这个市场。各证券公司更是鼓励投资者短线操作。

2、过去分部上市公司业绩作假的原因。

当然，这是非常可恨的事情，但作为投资人不能只看业绩，不问业绩的来源，不认真分析上市公司。我们总能因为有假币的出现，就不敢要真币了吧？（随着我国证券市场的不断规范，这种现象也会越来越少）。

3、股市经常出现垃圾股疯涨，而业绩好，成长性强的股不涨的现象。

其实，股票短期的涨跌与上市公司业绩是没有必然联系的，再好的股票也有下跌的时候，再差的股票也有上涨的时候，就一轮行情而言，主力也不一定做价值投资，他们更关心股票的可塑价值。因为股票的可塑价值有利于主力对股票的操纵。只有从长期来看，才能体现出业绩增减对股价的巨大影响力。

4、狭义地理解了投资与回报的关系。

很多股民都认为，价值投资就是为了获取上市公司红利，而很多上市公司不分红或分红少，他们就失去了对股票投资的信心。其实，从长期来看，无论上市公司是否分红，只要上市公司业绩能不断增长，其股票价值就会不断升值，股票价格也就会不断上升，反之亦然。也就是说，从长期来看，股票是按照其内在价值，根据供求关系上下波动的。

5、用持股时间长短来划分投资与投机。

一部分股民把价值投资简单地理解为长期持股。因有过长期被套经历，而否认价值投资。其实，价值投资是一种理念、一种思想，不能等同于长期持股。它的本质是：‘价值被低估时买，被高估时抛，或长期持有高成长、高回报的股票’，而持股时间长短取决于从我们低估时买入，到高估后抛出的时间。

6、股民对股票市场的认识问题。

很多人认为股票市场就是一个赌场，只能投机，不能做价值投资，其实，任何一个国家的证券市场，都具有投机与投资的双重特性，也都有一定赌的成分，但选择投机还是选择价值投资，是由你自己决定的，而不是由这个市场决定的。

7、投资时机与投资经历问题。

一部分股民在牛市顶部，部分“专家”大谈价值投资时入场，失败经验让他们害怕价值投资。这是部分“专家”对新股民误导的结果。

8、当然，“很可能”，有极少数纯技术派，也非常成功的，他们应该对价值投资不屑一顾吧。这种股民应该算是股市奇材，但这种方法并不适合大众股民。

好了，今天就谈到这里吧，明天我们再接着聊。

股友：好的，明天见！

理哲：明天见！