※民生银行的香港上市终于快了，假如不出意外，那么在十一月份大概就可以差不多了。民生在香港将发行33.2亿至38.18亿股H股，以前曾传说定价不能低于8元，若按此计算，可募集305亿港元。

依8港元/股，发行上限38.18亿股，合计募集大概300亿港元，按0.88的汇率计算折合人民币7元人民币/股，募集资金264亿元人民币。

民生银行中报显示总股本188.23亿股，发行后226.41亿股，总股本增加38.18亿股或20.28%。中报净资产580.52亿元（含少数股东权益），发行后845亿元，净资产增加264亿元或45.44%。净资产增长率超过总股本增长率，应视为利好。

按照我的测算，按照民生下半年风险资产增长5%（增加500亿元）的情况下，年末的核心资本充足率大概在8.74%，资本充足率大概在11.34%，年末将全面达标。

按照民生的次级债规模，在香港募集资金后，还可以发行长期债券继续提高资本充足率水平。

毛估估今年将实现全面摊薄每股净利润0.60元左右，每股净资产3.98左右，目前动态市盈率12倍左右，动态市净率1.75倍左右。不管是市盈率还是市净率，在全部银行业上市公司中，民生银行处于最低的位置，这是并不合理的。

一般来说，民生银行2010年的经营业绩增长20%以上没问题，也就是说，民生银行2010年的每股净利润将在0.70元以上。

当然，这并不等于民生银行必然能够上涨。

附件：传民生银行月底在香港IPO聆讯 拟筹300亿港元

2009年10月12日 10点31分  来源：中国金融网 

　　10月12日消息，据市场消息透露，今年来首家来港上市的内地银行——民生银行，正赶于本月底进行上市聆讯，预期集资约300亿元。由于赶上市，该行将尽快完成第三季度业绩，预计可于下周公布，市场估计盈利增长相当理想。

　　民生银行原计划在本月22号进行聆讯，但因配合第三季度业绩公布，上市聆讯时间有可能推至29日(周四)进行，倘成功过关，初步估计会在11月挂牌。

　　市场普遍对民生银行的季度业绩表示乐观，近期内地的分析报告中，对民生银行A股的目标价，介乎8.35至10.5元(人民币，下同)，以上周五收市价6.98元计，潜在升幅约20%至50%。

根据摩根大通报告，以现时在港上市的内银股中，除中国银行外，其余几家内银股2009年的市帐率(PB，即股价除以账面值，愈低愈吸引)均在2倍以上，招商银行更高达3.16倍；而民生银行的市帐率较低，约在1.96倍。

有内地证劵商透露，近期民生银行A股被密密吸纳，主要是有投资者认为，公司在港上市，到正式招股期间，股价有机会被推升，因而先在近期低位买货。

该行在数月前的股东会上通过来港上市，将发行33.2亿至38.18亿股H股，定价会参考A股价格，市场更指价格不能低于A股，以免A股股东反对。

早前也传出，该行定价不能低于8元，若按此计算，可集资305亿港元。

民生银行上半年业绩按年升22.07%至73.74亿元，每股盈利为0.39元。截至6月底止，其资本充足比率为8.48%，不良贷款比率为0.86%，拨备覆盖率则从去年底的150%升至近170%。

该行曾表示，发行H股可补充资本，提高资本充足比率。而且，拥有A股及H股两个平台，有利于未来进行融资。