和此前中国银行上市首日一样中国石化复牌反而引发市场冲高回落，部分前期提前介入的短线获利盘趁机套现，不过在中国石化股改抢权的预期下大盘不会重演中国银行上市后带动股指走弱的走势。随着新加坡新华富时A50指数股指期货开张，国内金融期货交易所挂牌在即，同时融资融券业务即将展开，而这些金融衍生产品的标底都是大盘蓝筹股，随着机构对样本权重股筹码的争抢，一些定位明显偏低的大盘蓝筹股值得关注。
    背景分析
 
    视点之一：中国石化、G招行的强劲表现有望给其他大盘蓝筹权重股带来比价效应，指标股将继续推动股指缩量震荡走高。
    周四中国石化股改复牌高开低走引发市场担心股指会重演此前中国银行上市后拖累股指走弱的走势，一些短线游资纷纷趁机套现；但周五早盘中国石化略做调整之后被巨量买盘守稳6.4元，大智慧Level-2行情报价系统显示中国石化在十点半开始近半个多小时内在6.4元处出现连续超过150万股的买单，其中主要由50万、99万股等整数大单构成，同时在十一点之后又在巨量买单推动下稳步走高，推高的过程中也基本上以超过百万股的买单推动，包括下午开盘后该股还放量创了新高，机构投资者活跃的迹象非常清晰。同时G招行继续缩量创复权价历史新高，该股近一个月来已经连续创历史新高，而且日换手都不到2%，周五该股创历史新高中全天仅成交3248万股，日换手率仅0.73%，显示出筹码锁定性非常好。
    这两家个股无疑成为近期市场人气龙头，其强劲走强的背后除了机构投资者对于其行业成长性的看好之外，香港市场H股的比价效应也支撑了这些个股的走稳。以中国石化为例，目前中国石化A股按6.47元收盘价以及10送2.8股对价后理论除权价为5.05元，而目前中国石化H股的价格也稳定在4.8港元（相当于人民币4.94元）附近，H股股价将成为该股良好的支撑，在9月14日股权登记日之前该股不排除继续抢权的走势，并推动大盘继续震荡走高。同样，9月8日至13日招商银行在香港发售25.3亿股H股（含3.3亿股超额配售部分），发行价为7.3——8.55港元（相当于人民币7.52——8.81元），按照目前市场踊跃申购的情况来看，其发行价可能接近上限，而目前G招行周五收盘创历史新高价为8.89元，与H股发行价上限基本接近。可以看出，在国际资本对A股定价权不足的情况下，H股定价已经成为A股重要的参照。
    而中国石化、G招行的强劲表现无疑给其他一些大盘蓝筹权重股带来比价效应，同样是拥有A股与H股的中国银行，自中国银行A股上市之后不到一个星期就出现A股与H股价格倒挂的现象并一直持续到现在，目前中国银行A股仍跌破H股股价接近6%。在目前类似的同时拥有A股和H股的个股中仍存在类似的大盘指标股，比如G华能在股改后A股股价就一直低于H股股价，目前A股跌破H股更是接近了15%。随着中国石化、G招行的持续走高并创新高，这种比价效应将首先带动这些A H股的个股中，目前象中国银行、G华能等都处在历史底部，一旦底部启动有望整个蓝筹股形成联动效应，投资者不妨密切关注。
    视点之二：中国金融期货交易所9月8日正式挂牌，新加坡交易所推出的新华富时中国A50股指期货也于9月5日开张，同时融资融券业务也即将开闸，股指期货与融资融券将引发机构投资者对大盘蓝筹权重股抢筹。
    新华富时中国A50指数期货9月5日在新加坡交易所正式挂牌交易，这大大刺激了国内金融期货加快创新步伐，中国金融期货交易所在9月8日正式挂牌，并将在近期组织沪深300股指期货模拟测试。同时值得注意的是，融资融券相关管理办法以及细则、合同条款等相关内容近期全部公布完毕，一旦融资融券标底证券名单以及试点券商名单确定，融资融券业务将正式开闸。可以看出目前国内金融创新步伐明显加快，并有望给证券市场带来新的活力，一些大盘蓝筹股将成为机构投资者抢筹的对象。
    从股指期货的标底来看，无论是A50指数期货还是沪深300股指期货，其样本股都是目前市场中一些大盘蓝筹权重股，同样融资融券的标底也将主要集中在一些大盘蓝筹权重股，特别是在融资融券业务开展初期，能够获得融资融券标底资格的可能只是小数核心权重股。而随着这些金融衍生产品的推出，一系列配套金融交易创新也将随之展开，包括此前市场传闻的放开部分权重股的涨跌幅限制、对部分个股实施T 0交易等等无疑给这些权重股带来足够的想象空间；同时随着机构对权重股筹码的控制要求不断加强，权重股的实际流通筹码可能不断减少，在股指期货、融资融券初期权重股的筹码稀缺性将提升权重股的估值，而股指期货以及融资融券业务的开展将使市场进一步强化指标股对市场走向的影响，一些大盘蓝筹股的走向无疑将成为市场的风向标。
    从市场的表现来看，G招行连续缩量创复权价历史新高表明机构已经开始争抢一些权重股的筹码，该股是新华富时A50指数样本股第一权重股，权重比例超过了9%，相当于中国石化与中国联通权重之和（新华富时A50指数样本股是按公众持股量调整后沪深两市总市值最大的50家A股公司，其中权重最大的前十家个股分别是招商银行、中国银行、大秦铁路、中国石化、宝钢股份、长江电力、民生银行、深万科A、中国联通、贵州茅台，按照8月15日收盘价计算的权重分别为9.0627%、5.6025%、5.4295%、5.1959%、5.1884%、5.0562%、5.0302%、4.8303%、3.5077%、3.0063%，这前十家权重股所占权重比合计超过了50%），而该股近期以日换手不到1%连续创复权历史新高，表明机构投资者买入并锁定筹码的迹象比较明显。从目前这十大权重股来看，除了中国石化、G招行、G深万科、G茅台在阶段性高位外，其他绝大多数权重股都还只阶段性低点甚至历史低点，即使撇开业绩因素不考虑，仅仅从权重股筹码的估值角度来看，投资者也应该对一些权重股多加关注。比如目前在新华富时A50指数样本股中权重排名第三的601006大秦铁路，该股与中国银行、中国石化权重基本相当，而公司独特的垄断优势将使其未来保持高速成长，是今年上市的大盘蓝筹新股中少有的高成长潜力股，近期申银万国、国泰君安、兴业证券、渤海证券、中原证券以及主承销商中金公司等多家券商研究所发布的研究报告显示该股明显被低估；短线来看该股股价处在历史底部，大智慧Level-2行情报价系统显示近两个交易日机构资金对该股展开多空争夺，盘中多次出现超百万股主动买盘，总买委托也明显高于总卖委托，短线值得关注。同样象十大权重股之一的G长电，作为国内水电企业龙头该股目前股价却处在历史底部，而从资产重估的角度来看，04年公司以每股1元的价格参股建设银行20亿股，公司近期表示将在07年底之前出让不超过8亿股建设银行的股票，以目前建设银行3.4港元的价格来看明年抛售建设银行将给公司带来近20亿元投资收益，相当于去年公司净利润的60%左右；而正是对自身基本面的看好，大股东三峡总公司此前以约6.8元/股的价格增持G长电2.5亿股，目前已悉数被套，短线历史底部超跌反弹机会值得关注。目前大盘蓝筹股中中国银行、中国联通近期频频出现底部放量，正在逐步盘出底部的态势，也值得投资者多加留意。