中国创业板才挂牌上市四周年,创业板的数量从当初的28家迅速扩张到355家,企业数量增长了11倍,总市值增长了9倍,平均市盈率则为50多倍。创业板最初三高问题:高发行价、高市盈率和高超募,经过两年的挤压和上市公司并购扩张,已经非常健康,显露出蓝色光标、碧水源等优质企业。创业板和美国纳指都代表一种新兴经济力量,两者有相似之处:最初大多是达不到主板上市要求的新兴小公司;无数新兴企业可能从树苗长成参天大树,具备成长稀缺性。两者又有本质不同:纳指曾经可以允许任何公司都能上市,用时间来证明一切,所以市场淘汰惨痛!而中国创业板上市机制不同,风险性降低很多;纳指在美国资本自由体制下经历过疯狂的市场泡沫,而中国政经体制不会允许此类事件发生;中美两国宏观经济和产业链布局存在差异,不能简单比较。
中国经济结构调整期,“内需、创新”型新经济为创业板市场提供了成功必要条件,成长的稀缺性是行情的关键!分辨真伪成长和密切关注成长股的成长轨迹是必要的。我们中长期都会看好以创业板为代表的新经济成长股,目前创业板整体市盈率不足60倍,其中不乏优质企业未来两三年仍能保持30%-50%以上的高速增长,所以只需要在冬天耐心持有去抵抗市场阶段性严寒,收获可能就在来年春天。