重大主题投资、后股改板块、大项目竣工三大思路掘金猪年股市 　　  

　　选股思路一：重大主题投资 

　　虽然A股市场已进入到以上市公司基本面为核心的选股思路的价值投资时代，但不可否认的是，在实际操作过程中，题材依然是股价走势的润滑剂，甚至是股价井喷的催化剂。而且经过机构资金以及券商策略分析师的渲染之后，题材炒作往往会变身为主题投资，比如说狗年的滨海新区开发概念股催生出泰达股份、滨海能源等滨海新区开发概念股。同样，股改主题投资其实也是一种题材炒作，因为其核心并不在于上市公司基本面业绩的变化，而是基于股改对价多寡、股改对价方案等题材预期基础上的，但并不妨碍股改主题催生出一只又一只黑马股。 

　　因此，在猪年的投资过程中，重大主题投资依然是可以作为主要选股思路的。比如2008年的奥运会就有可能成为猪年经久不衰的炒作主题。因此，王府井、首旅股份、北京旅游、中青旅等诸多个股往往会成为猪年的活跃股。再比如说3G主题，因为3G牌照的发放以及通信产品的升级是通讯技术发展的必然结果，因此3G主题下的相关个股也有望成为猪年的活跃品种，大唐电信、高鸿股份、中创信测等个股均可关注。 

　　选股思路二：“后股改”板块 

　　当然，从严格意义上来看，“后股改”板块的机会其实可归结于重大主题投资，因为是股改投资主题的有机延续。但由于“后股改”时代与主题投资有着极大的不同，因为“后股改”时代的强势股大多是基于基本面突变所带来的投资机会。比如说在狗年末兴起的整体上市概念股的反复炒作，其实就是“后股改”时代的显著代表。而整体上市概念股不仅仅带来了估值重心的突变，沪东重机、东方电机、东软股份等个股的整体上市或类似于整体上市的优质资产证券化的公告均可折射出这一点。而且还因为整体上市概念股大多有迹可循，并非纯粹的题材炒作，所以，以整体上市为核心的“后股改”板块将是猪年的一个极大的投资机会。 

　　其中有两类整体上市概念股是可以重点关注的：一是股改承诺中有整体上市意向或控股股东在二级市场大量增持无限售流通股后有动力推高股价的个股。比如ST金帝，其董事长林守信在接受记者采访时就称“沈煤集团的煤业资产适时进入上市公司是一定的、毫无疑问的”，并称沈煤集团“充分发挥和利用金帝建设的资本运作平台，通过采取诸如定向增发、并购重组等多种资本运作方式，持续地将沈煤集团旗下的优质资产适时注入金帝建设”。当然，根据沈煤集团总体发展的需要，“也不排除沈煤集团通过所控股的上市公司，在适宜的时间实现整体上市的考虑”，字里行间，无一不透露出ST金帝未来继续质变的方向，所以，该股可重点关注。类似个股尚有金果实业、黔源电力、国电电力、国投电力、川投能源、通宝能源等等。二是央企的控股上市公司，包括现代制药、中化国际、五矿发展、天山股份等等。 

　　选股思路三：今年有大型项目竣工的个股 

　　诚如前述，以整体上市为核心的后股改板块的魅力主要在于估值重心的上移，而在业内人士眼中，整体上市其实代表着上市公司外延式的利润增长。而上市公司另一利润增长方式则是内涵式，即通过上市公司自有能力所获得的快速增长的动力，比如说拥有大型项目竣工的个股。前者主要是以新股为主，尤其是中小板块的新股，当然也包括主板市场的新股，广深铁路、大同煤业、平煤天安等。后者主要有英力特、澄星股份、鄂尔多斯、双环科技等。 

　　值得指出的是，2007年有大型项目竣工个股机会的着眼点其实在于2007年业绩的大幅增长，而2007年业绩大幅增长的个股还有类似于吉恩镍业、锌业股份、万通先锋、贵研铂业等在狗年中明确了收购计划或已经完成收购的个股，此类个股的业绩在2007年同样有望大幅增长。另外，四川路桥、美利纸业等个股也有类似特征，建议投资者也可关注。(渤海投资 秦洪)

    2007股市大方向？谨慎把握“金猪”牛市 

    在储蓄资金大量进入股市的推动下，节前市场出现持续普涨行情。从以往的情况看，一般在普涨之后的几个交易日内，市场会再度出现小幅调整。所以，如果节后市场出现一定幅度的调整，投资者不应该感到惊讶，也无须过于担忧。因为一方面，市场优质股票在近期调整之后，再度出现了较好的投资机会。这些股票仍然具有较好的长期收益特征；另一方面，上市公司收益的强劲增长，为目前看起来比较高的股票价格奠定了新的估值基础。

　　业绩超预期推动股价大涨

　　从主导市场上行的力量来看，主流资金仍然对蓝筹股情有独衷。以金融、地产、证券、3G、石化为代表的蓝筹群体集体爆发，中国联通、中国石化、工商银行、招商银行、长江电力等近期的反弹中都出现较大涨幅。

　　导致市场出现大幅走高的因素来自多个方面：首先，调整之后市场出现一批值得买入的优质蓝筹股。经过一番调整后，投资者省悟过来：这些优质品种尽管看起来历史涨幅巨大，但以其快速提升的价值来看，其估值水平并未脱离价值的框架；其次，加息预期朝另外一个方向运行，导致前期忧虑加息进而短期卖出的投资者，重新加入到市场中来；第三个因素来自资金面。最新的数据显示，1月份银行储蓄向股市迁移的方向没有出现改变，平安保险新股申购冻结资金再创新高再度表明市场资金仍然非常充裕。

　　此外，业绩因素则是最重要的一个因素，2006年上市公司业绩增长超出预期成为推动市场上行的重要力量。从研究机构最新预测看，2006年蓝筹类公司利润增长估计会在20％以上，意味着这些品种的市盈率水平要平均下移20％以上；如果在未来几年蓝筹类上市公司保持类似的增长，我们再以10％的资金成本来贴现，那么这批蓝筹股的当前估值可以到更高的水平上。

　　年内将上攻3500点

　　那么，究竟怎样看待2007年股市的大方向？

　　在前期市场调整中，我们测算市场调整目标时给出了一个低位区：沪综指2400点－2600点，这是基于沪深300指数市盈率18倍（2007预期收益）。与此同时，我们考虑到上市公司业绩的增长水平，认为在市场向好时，沪深300指数基于2008年预期收益的市盈率能够上移到20倍到22倍的水平上。这两个区间将可能构成2007年的上下限。简单而言，今年沪综指的运行区间将在2500点到3500点。

　　我们看到，前期市场调整最低到达2541点，这已经进入了年度的低位区。考虑到风险收益比，在这一区域买进优质股票，其安全性和收益率都不错。在这个位置附近，我们看到一些长线资金陆续通过建仓蓝筹股进入了市场。

　　那么，未来市场会不会再回到低位区？我们认为，如果香港市场持续大跌，那么A股可能会再度回到这一区域。不过，笔者认为国企指数调整的低位区应该在9500点左右，目前该指数距离这一位置很近，太深的调整出现的几率不高。

　　牛市操作仍应谨慎

　　现在投资者的一个误区在于，A股市盈率不能高于美股长期市盈率。如果将A股和道琼斯看成是两家公司的话，我们就能够理解，这一判断是极端错误的。一个高成长的公司在一个阶段的市盈率理应高于一个低成长的公司。当投资者逐渐适应A股市盈率高于道琼斯时，市场的新一轮大涨将再度来临。如果投资者慢慢开始从这个角度考虑问题，市场再回到2500点的几率就不高了。

　　尽管笔者认为，市场年内将上攻3500点，甚至可能出现更高的点位；但是在操作上，笔者仍然建议投资者要谨慎操作。一方面应抓牢估值不高的优质蓝筹股，不应被市场热点转换迷失方向；另一方面，要注意防范三线股和概念股的风险，这批股票目前的估值水平已经严重偏高，它们将成为未来市场的风险源。(中证投资 徐辉)