近段时间各自媒体人士都在喊大牛市来了，真来了么？大牛市何时来呢？大牛市的到来是有条件的，不是无缘无故发动的。我通过对2005-2007年牛市及2013-2015年牛市研究发现，大牛市发动有几大特征：有明确的主线、估值足够低、叠加完成重要任务（需要解决的问题）、利率水准低（资金面）。这几条涵盖政策方向、市场估值、资金面这些方向。

一、2005年-2007年大牛市

1、主线：人民币升值（汇改）为核心主线，当时受益行业银行、地产、矿产，出现了一些超级大牛股，券商是间接受益的。

2、估值足够低：从2245点跌到998点，四年时间，跌幅巨大，长时间横盘。估值足够低，股市遍地黄金，众人思张。大牛市的起点一定低，这样涨幅才巨大，这波行情从998点到6124点，超级大。

3、叠加完成重要任务：2005年推出了中小板并全面实施股权分置改革。在市场估值及指数极低的位置推出重大颠覆性的制度改革很容易出现大牛市。

4、利率足够低（资金面）：2005年未有降息，但是人民币汇改升值，吸引众多的外资进入中国，QFI大幅进入中国资本市场。再叠加股权分置改革，国内基金的大幅发行，各路资金甚至上市公司很多资金也进入股市。内资外资两方资金合力形成中国轰轰烈烈大牛市。

二、2013年-2015年大牛市

1、主线：大众创新、万众创业。全民全市场都围绕这一主题。受益板块创业板股票。创业板指数翻了6倍，堪比2005-2007年的大牛市。

2、估值足够低：大盘从6124跌到1664，从1664反弹到3478，又从3478跌到1849点，用了5年时间调整，又在底部横了一年多时间。调整时间非常充分，估值非常低。大盘指数从1849点涨到5178点，但创业板指数提前大盘半年时间启动，指数从585点涨到4037点，指数翻了接近7倍。

3、叠加完成重要任务：在这波牛市启动前推出了创业板、股指期货、融资融券。既丰富了市场又完善了一些市场工具。再加上政策推动大众创新、万众创业及互联网+。又推出七大新兴产业，政策大力支持。创新指引，所以创业板出现历史性超级大牛。

4、利率足够低（资金面）：2014年11月份央行降息引爆了这波行情，直接加速。还有融资融券推出及门槛降低；及资管产品的活跃，民间各路资金的加入，为这波大牛市提供充足资金支持。

综上两拨牛市都有共同点：天时（市场估值很低、点位很低）、地利（经济基本面向好、政策面支持）、人和（市场不缺钱）。

三、即将到来的大牛市

1、主线：目前看不是很清晰。我个人认为是人民币国际化。今年人民币国际化推进有重大进展，好几个国家开始用人民币结算，这是好事。

2、目前估值及指数点位：目前估值不是最低，点位及时间还未调整到位。还需要一个横盘震荡盘底的一个过程。

3、叠加重要任务：推出科创板；全面实施注册制。政策方向：股市为科技创新服务，股市为实体经济服务。

4、利率足够低（资金面）：目前这个市场最不缺的就是钱。房地产、实体经济投资不佳。这些年超发了太多货币，民间大量的热钱无处去，这些都为大牛市提供了资金支持。

综上，目前看天时（估值、底部还需要些时间）、地利（宏观基本面及外部不确定性太多，再加上疫情及美国加息等因素）、人和（市场除了钱还可以）。所以目前这几个月看市场走结构性指数行情及个股的概率较大，轻大盘重个股。

四、现在大盘的走势

1、2440点是这波牛市起点。大盘从5178点跌到2440点经过了三年半时间下跌，时间上调整还是比较充分的。个人认为这个点位不会跌破。除非国内及国际地缘政治出现重大变数等不可抗力。

2、2440点到3731点是上涨第一浪，这波行情是注册制试点结构性慢牛行情，时间走了两年多。主要上涨指数：50、300指数翻倍；创业板翻了3倍。主要指引是推出科创板并推行注册制，所以创业板股票最受益。尤其以政策支持的新能源、新科技等板块个股最受益。

3、3731点到现在的是二浪的调整，目前正在进行中的。从今年年初的下跌还未结束，时间不够，还缺少底部震荡阶段。按照主线先于大盘先行原则，今年年底要留意一下科创板指数。二浪调整点位技术上允许可以跌到2700点附近。个人认为2700-3000点都是底部区域，政策底、市场底、估值底区域。目前是底部区域，精选个股及主线板块建仓阶段，寻找未来主线风口。底部震荡时间从技术上看还需要至少6-8个月时间，也就是三浪开启大约在2023年下半年。

4、三浪是全面性牛市行情。大三浪走势从政策上看主流应是科技类股票叠加全面注册制这两个指引。所以这一段时间重点让大家关注科创板、创业板中大科技方向。

5、大三浪时间周期大约在2023-2025年。

以上是个人观点，仅供参考。