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《选股方法》

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巴菲特：“人生如滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”

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不要做低回报率的生意。时间是好生意的朋友，却是坏生意的敌人。如果你陷在糟糕的生意里太久的话，你的结果也一定会糟糕，即使你的买入价很便宜。如果你在一桩好生意里，即使你开始多付了一点额外的成本，如果你做的足够久的话，你的回报一定是可观的。

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格雷厄姆首创“安全边际”(Margin Of Safety)的稳健投资观念，他认为如股票价值底于实质价值(Intrinsic Value)，此种股票即存在“安全边际”，因此他建议投资人将精力用于辨认价格被低估的股票，而不管大盘的表现。由于他对定量分析的贡献，后世已公认他为财务分析之父。

“投资就像选择心爱的人，苦思冥想，列出你梦中的她需要具备的各种优点，然后找呀找，突然碰到了你中意的那个她，于是你们就幸福地结婚了”。巴菲特

巴菲特告诫股东，投资股票并不需要整天关注股价的变动。他说：“投资并不是一个复杂的事情，但是并不容易。如果我去购买一家公司的股票，我不大会去看它的价格变动走势。”对于巴菲特来讲，决定是否够买一家公司的股票的关键是他和公司对于企业的价值评估。

他解释说，“如果你决定投资股票，你并不需要了解所有的企业，在纽约证券交易所上市的几千家公司中，你不需要了解所有的企业，你也不需要了解几百家或者几十家企业，但是你需要清楚了解你所投资的企业，跟着企业的运行发展，了解市场和企业自身之间的关联，这样你才能够做到低买高卖。你可以从短期的企业运行周期开始入手。你需要了解会计制度，这是了解企业的基本工具，但是你并不能依赖于会计对于企业的判断，你需要知道其中的取舍。”

你不能吻遍每一位少女。彼得·林奇

投资大师巴菲特说：“分散投资是无知者的自我保护法，对于那些明白自己在干什么的人来说，分散投资是没什么意义的。”

“我一直奉行少而精的原则，我认为大多数投资者对所投资企业的了解不透彻，自然不敢只投一家企业而要进行多元投资。但投资的公司一多，投资者对每家企业的了解就相对减少，充其量只能监测所投企业的业绩。”
“把鸡蛋放在一个或两个篮子里，这样看似有风险，实则安全，由于你非常了解这个行业或企业，这个行业或企业的任何变化，你都知道它和股价有什么关系，你总会在第一时间做出最恰当的操作，这样，所有的钱都放在一两只股票上不是更好吗？什么是风险？你不熟悉不了解就是风险，撒胡椒粉式的分散投资把有限的鸡蛋放在不同的篮子里，实际上这使你更不了解这些篮子，更增加了你的投资风险。”
?1993年巴菲特在致股东的信中描述道：“若你是学有专长的投资人，能够了解产业经济的话，应该能够找出5到10家股价合理并享有长期竞争优势的公司，此时一般分散风险的理论对你来说就一点意义也没有，要是那样做反而会伤害到你的投资成果并增加你的风险，我实在不了解那些投资人为什么要把钱摆在他排名第20的股票上，而不是把钱集中在排名最前面、最熟悉、最了解同时风险最小而获利可能最大的投资上。”

彼得·林奇：“买股票就像养孩子一样，不要养得太多而管不过来。”
彼德·林奇的一句名言:一个公司如果你不能用一句话把它描述出来的话,它的股票就不要去买。

巴非特：“我们付出的是价格,得到的是价值”.

巴菲特：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。

巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话：“要做一个好的击球手，你必须有好球可打。”

“买股票吧，那是你如胶似漆的妻子。”爱德华·C·约翰逊二世

投资者最重要的是以合理价格，投资业务单纯、前景明确、未来10年或20年盈利都稳定高速成长的公司。巴菲特

我从事投资的时候，主要观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只盯着它的股价。

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巴菲特：我因为价钱非常诱人而买了那些股票，但是那绝不是个诱人的行业（航空公司）。我对所罗门（所罗门兄弟公司，曾经的国债做市商，已被花旗收购）的股票犯了同样的错误，股票本身价廉诱人没错，但那应该是杜绝涉足的行业。

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你只能活在现在时。你也许可以从你过去的错误中汲取教训，但最关键的还是坚持做你懂的生意。你应该坚守在凭自身能力看得透的领域。

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让我们从大家都懂的事情上开始讲吧（巴菲特举起他的可乐瓶），我懂得这个，你懂得这个，每个人都懂这个。这是一瓶樱桃可乐，从1886年起就没什么变化了。很简单，但绝不容易的生意。

我可不想要对竞争者来说很容易的生意，我想要的生意外面得有个城墙，居中是价值不菲的城堡，我要负责的、能干的人才来管理这个城堡。

我给那些公司经理人的要求就是，让城墙更厚些，保护好它，拒竞争者于墙外。你可以通过服务，产品质量，价钱，成本，专利，地理位置来达到目的。

虽然我不拥有口香糖的公司，但是我知道10年后他们的发展会怎样。互联网是不会改变我们嚼口香糖的方式的，事实上，没什么能改变我们嚼口香糖的方式。会有很多的（口香糖）新产品不断进入试验期，一些以失败告终。这是事物发展的规律。如果你给我10个亿，让我进入口香糖的生意，打开一个缺口，我无法做到。这就是我考量一个生意的基本原则。给我10个亿，我能对竞争对手有多少打击？给我100个亿，我对全世界的可口可乐的损失会有多大？我做不到，因为，他们的生意稳如磐石。

正如格拉姆所说的，你要买的是企业的一部分生意。这是格拉姆教给我的最基本最核心的策略。你买的不是股票，你买的是一部分企业生意。企业好，你的投资就好，只要你的买入价格不是太离谱。所以，你务必要晓得自己在做什么，务必要深入懂得（你投资的）生意。你会懂一些生意模式，但绝不是全部。

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《买卖时机》

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当我和查尔斯买下一种股票时，我们头脑中既没有考虑到出手的时间也没有考虑过出手的价位。

我们在购买企业时从来不预先定下一个目标价。比如，如果我们的买入价是30，当股价到达40，50，60， 或100时，我们就卖，诸如此类。我们不再如此的行事。当我们花2500万买私有公司See’s Candy时，我们没有“如果有人出5000万我们就卖”的计划。那不是一个考量生意的正确方式。我们考量生意的方式是，随着时间的推移，是否买下的企业会带来越来越多的利润？如果对这个问题的回答是肯定的，任何其他问题都是多余的。

彼得·林奇以他21年的成功投资经历告诫我们说，不要试图去抓住一把下落的刀。

?一个人在街上散步，旁边是他的狗，狗总是这样，它跑到前面，但一会儿折返回到主人身边，然后，它又跑到前面，看到自己跑得太远，就又跑了回来。一直是这样。最后，他们两个到达了同一个目的地。主人慢悠悠的走了一公里时，狗却跑来颠去地跑了四公里。这个人就是经济，而狗就是股市。这是投资大师安德烈·克斯托拉尼的经典名言。

当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫买进它们的股票。
当原本不关注股市的人纷纷大谈股票并跃跃欲试时，股市必跌；当多数人都对股市不抱希望且怨声载道时，就是进场的大好时机。?
吉姆·罗杰斯：“正常来说，股市像那样跳水就很接近底部了。英语中，我们形容它为抛售气候selling climate。每个人都很恐慌地说：‘把股票都抛售掉，不管是什么价格，我有生之年不再买股票了。’当这种情况发生时，你就应该开始买进股票了。”

吉姆·罗杰斯：“我们去银河证券的时候，看到很多人挤在一堆。这不是一个人们采取成熟行动的表现，这实际是市场在泡沫阶段人们采取的行动。我不是说市场不能继续上涨了，我只是说我不会在这样的市场环境下进行投资或是买股票。我在世界范围内进行投资已经很长时间了，我看到过很多危险的迹象，这就是一个危险的迹象。”

新兴市场教父——马克·莫比尔斯：“我认为对于想长期投资的投资者而言，评估这个国家的投资环境是非常重要的。尤其像土耳其和南非这样的国家，即便在中国，也有不少十分诱人的股票。但是我担心投资者会在最后关头临阵退缩，这样的机会一旦错过就很难再得到。”

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? 《持有时间》

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投资人总想要买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家真正值得投资的好公司。每天抢进抢出不是聪明方法，……近乎忘情地按兵不动，正是我们一贯的投资风格。

巴菲特：“有时候，我说简单但是不容易，不需要巨大的智慧，一般的智慧就可以，但很多时候需要一种稳定的情感和态度，赚钱不是明天或者下个星期的问题，而是你是买一种五年或十年以后能升值的东西，不难去描述，有些人发现真的做的时候很难做到，很多人希望很快发财致到富，我不懂怎样才能尽快赚钱，我只知道随着时日增长赚钱。”

投资人总想要买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家真正值得投资的好公司。每天抢进抢出不是聪明方法，……近乎忘情地按兵不动，正是我们一贯的投资风格。

吉姆·罗杰斯：“每个人都想着迅速致富，我可以告诉你，迅速致富可没那么容易，想在短时间内做成一件事并不可行，尝试着长期坚持一件事才能成功，不只是投资股票，而是做任何事情都是这样。”

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《其它》

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不能承受股价下跌50％的人,就不应该炒股。

股票价格低于实质价值，此种股票即存有“安全边际”，建议投资人将精力用于辨认价格被低估的股票，而不管整个大盘的表现。

“投资并不只是一个关于智商的游戏，如果你的智商超过了150，那么你可以把其中的30卖给别人，因为你并不需要过高的智商，过高的智商在某些时候会对你造成伤害。但是你同时需要足够的情商和判断力，因为你会听到各种不同的建议，你需要从中筛选，最终作出自己的决定。”巴菲特说。