自2007年10月16日，上证综指创出6124.04点的历史新高，到今年9月18日，沪综指创出近段1802.33点的新低，跌幅已达70.57%，惨烈程度全球无出其右者。“9.19”政策救市三箭齐发，从前几天的市场反映看，短线效果已经显现。我们所要关心的是，这一次救市，真能引导A股市场走出深渊，踏上维稳之路吗？但是,仍然不能抑制中国股市的下跌,这到底是为什么?回首近20年的中国股市，影响股指涨跌的基本因素不外乎三个方面：宏观经济和上市公司业绩，资金和股票供给，股市政策，即基本面、供求关系和政策面。其中基本面决定长期走势，供求关系决定中期走势，政策面决定短期走势。所谓政策救市，说到底就是一句话：即在股市非理性暴跌的情况下，通过政策调控调节市场供求关系。如果所出台的政策真的将供求关系调整过来，市场就有可能走出一波象模象样的中级反弹；如果政策出台之际正好遇上宏观经济走出低迷，市场就有可能彻底反转，转熊为牛；而如果政策面仅仅是“表态”式的虚张声势，那就只能是几天的短命行情。例如1999年的“5.19”行情。政策出台前股指在不到一年内跌幅超过25％，主要原因是1997～1998年的大扩容；在此之前，A股市场IPO年融资规模不过200-300亿元，可是1997年高达780多亿，1998年也接近500亿元。1999年5月19日，以周正庆为主席的证监会出台了六项政策，包括扩大基金规模、鼓励保险资金入市、为券商开辟合法融资渠道、允许B股、H股回购等，其核心就是扩大资金供给，减少股票供应。正是因为相关救市措施改变了供求关系，加之美国等国际股市爆发以网络股为代表的科技股革命，才使上证指数从5.19之前的1000点左右，达到2001年6月2245点。这是中国股市少有的基本面、供求面、政策面三者配合的一波长达两年多的牛市。

　　反观2002年的“6.24”救市，其核心是暂缓国有股市价减持，即改变因大量筹码将汹涌而出的供求失衡。由于当时宏观经济尚处调整期（中国经济从2003年开始高增长），因大股东掏空等顽症上市公司业绩更是每况愈下；加之市场最为恐惧的国有股减持也仅仅是“暂缓”，供求关系可能改变仅仅是心理面上的。正因为如此，尽管6.24也是大盘几近涨停，但只是一天行情，股指很快又跌入下降通道，并最终跌至2005年6月的998点。从而演绎了一场基本面、供求面、政策面三者皆空的长达四年多的大熊市。

  

        如今的“9.19”救市，在基本面、供求面、政策面三方的情形又如何呢？其根本问题还是要解决大小非解禁问题,弥补政策上的缺陷!!!

 

在这里推荐两篇值得思考的文章,供大家共同探讨!

 

第一篇

暴跌马后炮

         谁要整跨中国股市

                 -------------揪出斩杀中国股市五大匪手

 

 编者按：6月13日收盘，深成指终于跌穿万点大关重回千点时代；沪指的2868也离早先的3000点政策底越来越远，当周创出本世纪最大跌幅13.84%，6124的顶峰恍如隔世。
　　大小非也规范了，印花税也下调了，能出手的救市政策都出手了，为何大盘却依然无法止泻？

 

第二篇

2001-2002年中国股市下跌的原因分析