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海外经济四面楚歌;A股反弹倔强不下2010-08-14(06:42)

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海外经济四面楚歌;A股反弹倔强不下


复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授


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(一)海外经济再次悲观向下,波及各国股市


??? 世界经济龙头美国股市受美联储悲观预期影响再次暴跌。美国失业救济申请人数达48万,创半年新高。6月份美国贸易赤字大幅增长;美国GDP第二季度的预计增幅将从原来的2.4%下降到1.3%。尽管标普500家公司中427家的二季度业绩76%超出预期,整体利润增长52%。但人们普遍担心美国经济再次下行,企业普遍已十分小心地对待在投资和招工问题。目前,美国房地产和金融部门尚未真正康复。而且人们担心,一旦陷入新一轮下行,则经济将增长非常缓慢。


??? 美国股市三大股指11日全面下跌,跌幅为近一月来最大。下跌股占80%。纳斯达克90%股下跌。今年以来三大指数的年内涨幅已全抹平,甚至更下跌。美股12日仍在下行。


??? 日本受日元与美元汇率不断持续升值之影响,(11日,日元竟升到84日元:1美元,这几乎与1995年的情况相近)。日本经济日益明显受到威胁。日本经济正再次希图让出口导向型复苏,此时日元大幅升值,受打击很大;日经指数从10696点下跌到12日的9216点,跌幅12%。目前还在下跌之中。已近13个月来新低。


??? 欧元区6月的工业产值环比下降0.1%,低于市场预期。希腊像欧洲经济中一个毒瘤已连续7个季度萎缩下跌。各国刺激经济措施几近用完,接近尾声,下半年欧元区经济复苏阻力重重。各国股市广受拖累。


(二)美元逆经济与股市走强,人民币大跌


??? 由于全球投资者都悲观地转向美元等避险资产。美元于8月6日出现反弹,而且已连续几天了。美元今年的最高点是6月7日1.1875美元:1欧元,8月6日下滑到1.328美元:1欧元;这几天连续反弹,到8月13日为1.28美元:1欧元。


??? 在6月下旬的人民币汇率改革时,笔者论及,这次汇改主要不是汇率水平的改革,“汇率水平没有大的变化与变动的基础”;主要是汇率形成机制的改革,即今后不单一与美元挂钩了。因此升值了一点点。结果受美元突然走强、反弹的影响,人民币在12日一天内大跌247个基点,又回到汇改初期的“1:6.80”一带。


??? 美元升值必然伴随着美股下跌、伴随着石油、黄金、有色金属的大跌。这对中国A股市场的石油、黄金、有色金属等均是一个打击,而这些股比例不小,对正在反弹中的A股是一个压力。


(三)A股倔强地不肯低头就范,选好个股做差价


??? A股自7月2日反弹至今已31个交易日,于6月3日达到本轮的最高点2682点。在这次连续逼空式的反弹中,相当一批股票表现出色,如创业板中的天龙光电、回天胶业、台基股份、三五互联、宁波GQY、新大新材等。还有中小企业板中的洋河股份(177元,迭创新高)、东方园林(200元)、普利特、皇氏乳业、永安药业、七星电子、亚厦股份、常发股份、棕榈园林、巨星科技,等等,等等。


??? 此外,在A股主板市场,也有一批涨得好的公司:如消费、家电、新能源、医药板块等,有的涨幅达 35-55%,令人称羡不已。


??? 无论国际股市怎么走,中国A股市场至今还处在2319点以来之反弹中,机构、基金总想让它走出来,冲出日K线的圆弧状,把这波“吃饭”行情持续下去。因为7、8、9月不做,今年就无机会了。一是新公布的经济数据属于中性。3.3%的通胀中有2个百分点是去年的翘尾因素。房地产价格同比虽仍有所涨,但成交量仍较小,中央已能容忍了,成交比前一段时间大了些,有人认为是刚性需求在起作用了。我始终对此怀疑,在第三套房子停贷的情况下,要居民拿出100%资金全额自付去买房,这在中国多数百姓中的承受力是很难的。大家不要太乐观了。房地产由于流通性差,又多次被调控,人们已习以为常,所以反应慢。如果银行差别利率政策搞下去1-2年,房价再上去应是较难了。但中央对中小城市明显没下狠心调控,也不屑怎么真打他们,还是投鼠忌器,怕殃及整个经济。这就使得中国经济一直处于欲调不下之中。


??? 其实从2678点(8月3日)来,中国股市已出现了有阴有阳的震荡式走势,特别是8月3日,8月10日,8月12日这三天,又出现过上半年那种跳水式下跌,很多人在怀疑,反弹是否结束了。


??? 但中国股市仍倔强地不肯低头认输,本周五上午11:23-24分,权重最大的中国石油、中国石化、招商银行象同时得到了命令似的拉了起来,股市立即由绿返红,前后仅5分钟时间。可见主力是很有理由非常不情愿这波行情就此夭折的。到收盘时,沪深两市涨跌比例为1847:138。但成交量仍较小,仅沪:926亿和深:642亿。多数散户仍在观望之中,抱着“你不下来就不买”的态度。


??? 不过新股发行上市仍很多,本周连光大银行一下发了七只。一周6-7只已成了常态。而农业银行信守“绿鞋保一月”的承诺,周四、五已坚守在2.68元一带了。本周五它们的承诺的时间到了,下周就没绿鞋了,它是权重股最大的第三名,它的走势也影响较大。现在农行岌岌可危,使买了光大银行的人们有几分不寒而栗。但多数股票周五走势依然强势。


??? 中国股市现在可能是世界上相对最强的股市了。一是人民币不能自由兑换,是可以自得其乐的;二是流动性还是宽裕;三是机构极希望这波行情发展下去。究竟市场如何发展,还要看下周,下周十分关键。


??? 投资者可选好股票,做好差价。(完于深圳)


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