不同股权结构与企业效益有着密切联系。考虑到不同行业可能存在的差异，我们选择了TMT行业作为研究对象，具体包括通信、计算机 、传媒、电子这四类申万一级行业，并选用净资产收益率（ROE）作为评价指标。

　　1000家企业中，TMT行业企业共有220家。其中实控人持股比例为10%以下的企业有2家、10%-19.99%的企业有23家、20%-49.99%的企业有145家 、50%-69.99%的企业有45家 、70%以上的企业有5家。

（制表：金融界 数据来源：巨灵财经）

　　对应计算其ROE平均数，变化趋势如图4.4所示。

　　也就是说，在不考虑股权高度集中（70%以上）和股权高度分散（10%以下）这两个极端值的情况下，对于持股比例位于10%-69.99%范围内的企业，其实控人持股比例与企业经营效益呈现负相关。股权集中度越高，企业经营效益越差。

　　当股权过度分散，低于10%时，反而不利于企业经营。现实案例证明，股权过度分散还可能导致的另一后果是，实控人股权被恶意稀释，甚至丧失控制权。

　　我们还将目光放在了那些一股独大和股权过度分散的企业身上。统计中发现，一股独大企业主要体现为一些公司规模较小、较年轻的新兴企业。股权高度分散的企业则主要为重工行业、公司规模较大的老牌企业。