?美国的5月贸易帐为逆差收窄至487亿美元，市场预期为逆差486亿美元。4月贸易逆差修正为506亿美元，此前为501亿美元。5月出口环比上升0.2%，5月进口环比下滑0.7%。5月对中国进口增长超过出口，对中国贸易赤字自上月的246亿，美元扩大到260亿美元，对欧洲贸易赤字也为2008年7月份以来最高。有分析认为：5月贸易逆差较4月收窄，因对中国和欧洲等出口反弹，海外进口原油的价格下跌也帮助收窄赤字。

昨夜美国能源署公布的数据显示，上周美国EIA原油库存变化-469.6万桶，预期-115.6万桶，前值-427万桶。数据公布时出现短期回升而后迅速回落至84.98美元/桶！

联储会议纪要结果公布后，由于仅有少数成员支持进一步行动，而大部分仍然希望等待更多经济数据提供进一步线索，市场认为缺乏足够的QE3暗示，因此风险资产下跌，金价下跌10美元至日间低点，金价格的回落带动实货买需逢低进场，金价在亚洲盘时段走出稳健回升行情。

全球经济的持续低迷恶化引发全球主要经济体形成降息、宽松释放流动性风潮。中国央行今日进行了小规模100亿元的7天期逆回操作，过去两周来，央行共实施了4次逆回购操作，共计向银行体系注入流动性约3500多亿元，鉴于降息后资金利率依然偏高，后续仍有降准释放流动性的可能。而巴西央行在周三宣布降息50个基点至历史最低的8%，也都为进一步降息敞开大门。近期全球经济下行风险加剧，周四韩国央行也都意外降息将基准利率从3.25%下调至3%，此次的降息为2009年2月以来首次，至此韩国央行也加入了全球央行集体宽松的潮流。

国际黄金现货（60分钟图）

国际黄金现货上周以1598.23美元开盘最高上至1624.83美元，最低下探至1576.64美元，上周收盘跌幅达0.86%。上周四受欧洲央行降息等消息面影响国际黄金现货价格在1624美元受到压制形成回落趋势最低至美国早市时段1597.40美元而后反弹低位盘整报收于1602美元单日跌幅超0.78%，险失1600美元心理关口。上周五美国非农就业数据公布后黄金现货价格一度上涨10美元而后受美元走强一改前期强势回落，并在尾市时段1576.64美元获得短期支撑。当日收盘1593.20美元跌幅达1.20%。周一黄金现货价格整体波动并不大，更倾向于前期幅度回落拉升确认趋势的常规走势。周二欧洲早盘时段因西班牙银行业将获得救助的消息面影响形成短期回升趋势上至1600.97美元，60分钟图135日均线对其形成压制后走出当天的回落行情报收于1565.39美元，单日跌幅达1.36%。周三亚盘时段国际黄金现货价格形成短期回升趋势，但多头力度相对偏弱，国际黄金现货价格1585美元附近日线图5日均线有较大阻力。欧洲早盘时段国际黄金现货价格出现短期回升趋势，在美国原油库存公布时追随高风险资产进一步回落的趋势，由于在美联储纪要会议没有暗示进一步货币宽松的措施黄金现货价格短期大幅度回落至今日亚洲早盘时段1564.40美元获得买盘支撑形成稳健回升趋势。从黄金现货60分钟图来看黄金走势形成一个“弧”型走势，存在短期支撑的可能性，但整体回落趋势似乎并未明确改变。

黄金分析朱强前期研究认为全球经济的持续低迷恶化，从08年金融危机发生以来此时似乎很难找到复苏迹象。全球金融市场严重缺乏流动性，主要经济体国家为防范经济下行风险加剧，从而引发新一轮的降息、货币宽松等释放流动性风潮。随着英国的货币量化宽松政策，中国、巴西、韩国等的新一轮降息措施，欧债危机复苏坎坷，美国经济的持续低迷恶化等促使市场情绪对未来经济复苏较为悲观重新燃起对美联储实行QE3预期。而昨日联储纪要会议中认为实行QE3措施还有多经济数据提供线索，市场认为没有暗示QE3暗示促使黄金现货价格走低。从消息面和技术面来看似乎很难为多头找到较为有效的信心支撑，但我们必须要认识一点目前的流动性加速无疑是对金银市场构成的一大利好，而这些流动性释放的措施也将在未来周期里为金银固底回升提供宏观上的支撑。但并无意味着我们就认为金银市场价格不追随风险资产进一步回落探底的可能性，就近期贵金属价格波动来看投资者应该给金银一点时间，此时的贵金属市场不仅缺乏的是资金还有信心，而此时价格持续低位震荡为以后新一轮回升提供有效的支撑，就目前周期而言回落空间已经相对非常有限，而季节周期性也都不具备金银中期时间的持续回落。

前期已经讲过因全球经济的持续低迷恶化市场机构流动性回收是促使前期贵金属市场价格依随全球高风险资产回落的一大原因，虽然第二季度贵金属市场似乎并不被人看好，但从多面的分析研究来看第三季度有望形成年内第二波上涨行情，而前期的价格回落也将为即将到来的牛市行情提供力度上的支持，由于欧洲问题并无实质性解决，欧债仍将影响市场价格变动的一大因素，但欧元区成员国出现违约偿债的可能性比较小。我们研究认为7月份或将延续前期低位震荡上行的趋势作为年内第二波牛市的过渡期，贵金属市场的避险属性也将从新被市场投资者所认识，8、9月份“流动性释放”将为贵金属市场将走出年内第二波上涨回升行情提供宏观上支撑。

白银ETF iShares Silver Trust 较前日大幅增持48.26，目前共持有9729.89吨。市场情绪由前期谨慎转为多头兴趣。

（简单分析如图所示）国际白银60分钟图

上周国际白银现货以27.50美元开盘最高上至28.44美元，最低下探至26.93美元报收于27.07美元，当周下跌1.42%。上周四国际白银现货价格亚盘时段高位盘整市场聚焦欧洲央行议息，议息数据出台影响国际白银现货价格走出回落行情最低至27.51美元获得支撑，当日报收于27.66美元跌幅超1.57%。上周五美国非农就业数据公布促使国际白银现货价格短期回升，而后受美元走强回升促使当日走出回落行情，报收于27.07美元跌幅超过2.13%。

本周一国际白银现货价格波动较为清淡，亚盘时段受中国CPI数据影响走出短期回升趋势，亚欧时段延续上周五低位震荡行情。欧美时段受欧洲消息面影响走出短期回升行情至27.49美元受抑震荡轻幅回落。周二亚盘时段延续昨夜尾市低位震荡行情，国际现货白银60分钟图MA270均线压制较大，日线图MA10均线受阻，周线图MA5均线受阻！ 国际白银现货价格27.57美元久攻不破，随意空头力量加大依据突破前期形态支撑位，报收于26.73美元，当日跌幅超过2.16%。周三亚盘时段国际白银现货价格延续前期低位震荡行情，在美国早市时段走出短期回升行情，于27.57美元受抑形成较大回落趋势至今日亚洲早市时段26.73美元获得买盘支撑，形成稳健回升趋势。如图所示：白银现货价格60分钟图走出一个“三角”形态，由于前期走势趋于一个小“弧“形态，白银现货价格短期获得支撑，但整体回升较为弱势。

操作建议：保持逢低做多思路。5385-5445元适宜买入，未来周期目标看到5530元附近。