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国资委力推央企主业整体上市?电力或成09年牛股

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????国资委日前要求,2009年中央企业要抓住当前境内外资本市场调整机遇,加快控
股上市公司资源整合,已实现部分资产上市的企业,要加快把优良主业资产注入上市
公司,?实现主业板块或集团整体上市.此要求已经完整概括了央企整合的三大主线,
即主业整体上市,壳资源重组和行业内大型央企间的重组并购.
????第一条主线,?主业整体上市.包括三种情形：一是以主业处于全球领先地位的东
方电气(600875)和中国船舶(600150)为代表,整合旗下子公司,最终进一步发挥企业
集团的产业优势,?产品优势与管理优势,降低企业与市场的交易费用与交易成本,进
而有利于提升市场的资源配置功能与产业整合功能.?二是主业清晰但分散在多家上
市公司手中的央企,如中国生物技术集团总公司,正积极对上市公司天坛生物(60016
1)资产注入以实现整体上市.三是19家国家科研院所均有可能注入上市公司,如传闻
的天地科技(600582)控股股东煤炭科学研究总院,?正酝酿借助天地科技(600582)整
体上市,?把以6家分院为主的约20亿元优质资产注入天地科技(600582),同时实现煤
科总院整体上市.
????主业整体上市模式让央企尝到了业绩快速增长的甜头.?沪东重机通过对其母公
司中国船舶(600150)定向增发120亿元,?公司净资产将从12亿元左右增至132亿元左
右,?净利润从2.5亿元增至15亿元左右.天坛生物(600161)由于低价收购的成都蓉生
行业景气度高,后续中国生物资产的继续整合等因素,预计今明年将为天坛生物(600
161)带来丰厚收益,预计公司2008-2010年EPS为0.26元,0.41元,0.50元,同比增长21
%,57%,23%.天地科技如果重组成功,将成为拥有工程施工和设备供应的系统供应商,
公司通过内生式,外延式增长并举的方式实现业绩快速增长.
????第二条主线,?壳资源重组,中国石化最为典型.2006年2月,中国石化以换壳的方
式启动新一批整合重组,?宣布斥资143亿元以现金要约的方式收购旗下齐鲁石化,扬
子石化,?中原油气,石油大明四家A股上市子公司的全部股份.2008年,中国石化向盛
世达投资有限公司转让所持6791.2万股国有法人股,无论过去,现在,还是将来,中石
化系资产整合都会是资本市场的重头戏.
????第三条主线,?行业间的央企合并.在国资委确定的三大整合模式中,这是最具震
撼力的一种模式.以钢铁行业为例,国内钢铁行业中央企数量较多,除宝钢,武钢和鞍
钢三巨头外,还有攀钢,新兴铸管(000778),中钢集团和中国钢研科技集团.今后三年
中,钢铁行业央企间的并购与整合将逐步展开,三大钢铁巨头之外的钢铁类央企均有
可能成为央企并购的重点对象.
????统计发现,?2008年以来,先后有17家央企进行了联合重组,包括原有六大基础电
信运营商"瘦身"为三家以及一航,二航重组为中国航空工业集团公司等.
????而在资产注入的公司中,国家五大电力集团旗下的上市公司都可能成为2009年"
大牛股"的摇篮,?华电国际(600027)和国电电力(600795)停牌可能进行资产注入;航
空业是目前最有理由受到注资的行业,获得第一轮30亿元的注资后,中国国航(60111
1)仍在积极争取政府注资,?东航甚至在争取第二轮注资.研究结果显示：目前央企上
市公司的资产仅占集团总资产的30%,未来优质资产注入的空间还很大.
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