?2010年5月4日盘面总结——反弹在即，2815以下参与
假期后首日紧缩进程并未暂停，国际板反而浮出水面，流动性对冲的格局超预期持续，预计在经济数据再次走弱之前这种回收进程不会有大的改变，保持适度仓位应对。
农业A H上市进程加快，融资额超出此前的市场估计，港方表示农行H股最快将于7月完成上市，利空A股，尤其是银行股。
北京市出台修订后的住宅管理新政，每个家庭无论何种情况只允许购买一套房自用，力度大大超出预期，引发地产股新一轮抛售潮。对此，我们相信地产股的抛空已被充分反映，股价低估，但反转则可能需要较长时间恢复。
申万今发布中期策略，认为流动性管理直至宏观经济数据在二季度过后转差时才有可能恢复至相对宽松，恐怕二季度的剩下二个月日子仍会比较难过。
中国人民银行网站：中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。收缩仍在加剧大盘的调整。
技术面上，大盘今天受利空影响，低开后回拉一下，不过这时收出了一个倒钉字的图形，比较让人有诱惑性，这个倒钉能否成为反弹的起点，我们开始买入，特别早盘开盘在2809点左右的时候，大胆的介入一些题材个股，我们强调未来我们以药业、新能源、航空、环保等概念为主，由于这时是反弹行情，个股很难把握，我们短暂的推荐天方药业、华北制药、丰原药业作为反弹先锋，风险巨大，只作反弹操作品种，少量参与为宜，以大盘点位为买入点，即大盘跌破2815时买入。反弹到2900点左右走人。
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2010年5月5日盘面总结——反弹三天收工
上海证券报：昨天，央行在公开市场仅发行了200亿元一年期央行票据，发行量降至上周的四分之一。同时，并未继续进行28天正回购操作。由于当天公开市场有800亿元资金到期释放，因此向市场净投放了600亿元资金。当天，一年央票发行利率仍为1.9264%，保持不变。流动性少量补充。
日前,国家外汇管理局发布2009年中国国际投资头寸表。数据显示,去年中国全社会持有的外汇总资产大幅增加5034亿美元,远高于同期中国央行外汇储备的增量。显示在人民币升值预期以及中美利差存在的引力下,套利资金源源不断流入。我们相信，在大跌之后，将迎来中国股市的又一个大底。
技术面上，我们准确的评估了大盘下跌的区间，大胆在2815以下进行买入，这两天获利颇丰，但我们需要保持清醒头脑，因为下跌未完成，反弹之后还得跌，所以我们估计三天的反弹结束后，我们清仓走人观望。等大盘二次探底成功后再入驻。目前持有昨天推荐的反弹先锋。
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2010年5月6日盘面总结——暴跌无处不在
继农行狮子大开口之后，光大银行亦加快上市进程，表示已正式递交上市文件，可能领先于农行挂牌。回收流动性的动能仍然充沛。
希腊发生大规模罢工，抗议政府做出的缩减开支计划。由于内外受压，希腊的困境极可能继续深化，连股神都想不出什么好的解决方案。欧元的地位的确面临威胁，即使不解体，也必须要面临重大改革。
受希腊事件影响，全球市场避险情绪升温，美元指数跳涨，而经济数据则在稳步好转中。
一年一度的投资者圣典——股神巴菲特的勃克希尔年度股东大会昨日召开，巴股神表示美国经济出现实质性好转，而全球性的通胀正在升温，甚至可能发展成为恶性通胀；他还认为，中国正在做正确的事，用牺牲经济增长来换取更长久的结构优化，中国和印度的潜能不可小视。
外管局的报告称，一季度热钱流入速度继续加快，又到了人民币升值的“菊黄蟹肥”时节，目前来看，中国管理层的对策就是“拖”，尽可能不加息，降低升值预期。这实际上是一种倒退，用行政化手段再次代替市场化手段，不过用巴股神的话来说“中国目前管理经济的方式可能是最适合它的方式了”。
总体看，今日地产股如期展开反弹，而更活跃和坚挺的仍然是小盘股，其中医药指数最牛。由于明日第一高价发行股海普瑞将正式挂牌，若非理性大幅高开，恐怕将令后市的医药股承压，拭目以待。
技术面上，大盘没能在支撑趋势线这里反弹，这是在下跌市场常见到的一种情况，并有加速下跌的迹象，我们今天选择了清空短线仓的作法，避免再大的风险，由于今天大盘收的是中阴而且尾盘没有接盘，明天还将低开，这段时间暂时放弃短线操作，看来期货对指数的影响远超过我们的想像，机构可以借期货大肆做空，我们初步估计这波下跌应该会到2200点左右，这也正好是30%的下跌位，鸣金收兵，等大底再抄。
主力现在有两把刀，我们只有一把，以后操作都得小心为上。
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2010年5月7日盘面总结——继续下跌，等待终点
每日经济新闻：昨日市场上空阴云再次浮现，期指、现货指数在美股早前走低影响下，开盘后再度走弱。沪深300指数盘中跌破2900点，地产、金融、有色、煤炭及钢铁板块成为指数杀跌主力。期指在早盘11时后，下跌动能愈发强劲，主力1005合约开于3078.6点，全日大跌3.61%，报收于2967.4点。在如此强劲杀跌动能下，主力合约全日增仓550手，收盘持仓破万为1.01万手，与此同时次月1006合约全日成交量也是首次突破万手。
在希腊债务危机可能蔓延的恐惧情绪打压下，周四美国股市大幅收低，道指盘中暴跌近千点。将破万点大关，一天跌10%左右在中国还是比较少见，同时对今天的盘面造成心理影响。
技术面上，整个下跌趋势形成之后，已主导了一切，大盘在去年的8月后就一直在下滑，其实是确立了趋势，只不过在半年的牛皮行情后，终现暴跌，这种下跌很难把握反弹的行情，但一定有反弹，不过我们把眼光盯向了几只长线能建仓的股票，我们将在合适的时候向大家公布未来我们的重点股票品种，主要集中在农业上游资品、稀缺资源、药业股票三只股票，但可能采购用分批买入的手法，目前仍在观望过程
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2010年5月10日盘面总结——继续下跌，等待终点
隔日道指盘中重挫1000点之多（近10%，类似A股大盘跌停的情况），为历史之最；虽然事后经调查系华尔街某交易员一记“乌龙指”所致，但其他权重股不顾一切的跟风杀跌显示出持股信心是多么脆弱。
由于海外市场如期陷入补跌，经济危机后的首次弹升基本确立宣告结束。而此时中国管理层仍在坚持铁腕的紧缩，这种情况颇类似08年7月份之前的状况。股市正面临“经济二次探底 流动性不足”的双重被动风险。我们预计中国经济的恢复进程由于过于激进的调控将修正为“W形”底，那意味着还需要至少一次再度下探的过程。
不过，恰恰由于外围市场的重挫，相信管理层也会迅速被此局面困扰，紧缩政策接下来数周可能面临喘息机会，甚至不排除出台对冲政策的可能。加之鉴于农行的上市进程已被初步确定为7月份，预计管理层亦有动力在此之前营造多头氛围。那么，乐观地预计，A股可能自下周开始展开反弹。
请注意我们从今天开始，将上涨定义为反弹，那意味着年内整个市场可能更宜以熊市思维对待；相信2650点不会是这轮熊市的终点，希望各位战友保持冷静，反弹至少需要减仓。
技术上，大盘奋不顾身的冲向2600点，进入了多杀多的局面，但估计2639点还有一点抵抗，反弹的目标应该在2750左右，但熊市里每一次反弹都非常危险，只要一个大阴线，就吃掉几天提心吊胆的反弹动作，所以建议别参与反弹，多参与打新股的行动，有仓的朋友可借反弹清仓，大熊出没，注意安全。
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2010年5月11日盘面总结——创出新低,恐慌加速
伴随着主要宏观数据出炉，CPI、PPI、房价涨幅等数据均如预期创出新高，加息呼声再起，央行周行长亦表示将发挥“货币政策保持物价稳定的重要功能”，其言之凿凿。
欧盟隔日“创世纪般”的救市注资今起被国内分析师冠以“治标不治本”的短视之策。显然，全球经济的大比例失衡并非欧盟一己之力可以治本，但至少他们懂得在危机之前快速出手，以挽“国之将倾”。
更加治标不治本的恐怕是国内管理层对待通胀的态度，国内通胀抬头的趋势成因很复杂，经济结构不平衡、贫富差距过大等等都可作为归因解释。但就目前来看，全球各主要经济体央行仍然在狂印钞票，通胀的输入性因素是主要矛盾。我们的央行在这个时候只顾盯着国内，典型地带有“头痛医头，脚痛医脚”之弊，我们前面分析过，贷款的行政管理是非常有效的紧缩工具，而加息对于能否抵抗输入型通胀，实在无从笃定。相信其效果会远远不如汇率升值。
坊间私下里批评央行施政失误的评论不在少数。难道我们的央行就真的这么毫无前瞻性？其实不然，央行相当被动的施政实际上还是由我国的经济政治体制决定的，与西方国家相比，央行相对政府的非独立性弊病在本次经济调控中彰显无疑。
第一个，CPI涨幅红线设在3.5%是年初国务院的最高指令，是绝对不能忍受其突破的。即使在实际上政府管制并不能阻止物价上涨，但至少央行不可以在CPI已经接近3%警戒水平时仍然“无动于衷”。故不难理解，即使周行长认为此时加息并非切中要害的正确解决方案，他也是不得不为之。实际上，从今年无数次的加息呼声中可以看出，央行在决定是否加息的问题上已经一拖再拖，显得相当之谨慎。
第二个，中金公司此前曾撰文称人民币汇率升值比之加息更能有效平息输入型通胀。然而管理层却久久不能痛下决心，究其原因，无非“保护出口”四字而已。说白了，出口产业大多是劳动密集型产业，关系严重的政治命题——就业。为保护就业，恐怕牺牲股市、牺牲房市投资都是必要的“舍军保帅”之举。
最后再提一点，网上有新闻称“70个大中城市四月份房价同比升逾12%”，这反映的是调控重拳出台前的“历史”，往前看，开工率必将快速下滑，各红顶银行及地产商纷纷承诺可承受30-40%之房价跌幅，长此以往，势必危及房价趋势，而一旦房价拐点确认，开工率恐再难回头，届时政府可能想救也已晚矣。
中国铁建昨日成为首只跌破08年1600点低点的真正“新低股”，新股上市亦再现迅速破发潮，机构投资者午后开始不计成本抛售，底部特征正处于“十之八九”的密集确认期，然而究竟何时才会止跌，在莽莽“政策”市面前实在无法预料，或许还是应了那句老话，要直至“新股发行发不出去为止”了。
技术面上,，大盘相当恶烈的创出了新低,那么,这几天破2600已是时间问题,操作上谨慎观望,坚持看到2200,等待
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2010年5月12日盘面总结——创出新低,恐慌加速
上海市出台房产调控细则，这样全国标志性的大城市治房细则已尽数出炉，房产持有税取代物业税亦欲破茧而出，至此，阶段性的调控措施基本落地，后续将进入数据观察期。客观地说，深圳等地的调控力度其实略好于预期。
鉴于欧洲经济正在面临的系统性风险，中国管理层的全面紧缩政策能否得以持续面临考验。据传，央行内部已认定绝不会在二季度内贸然加息，而是将数据观察期延至更晚些时间。我们认为，由紧到松的进程不会进行得很快，不过至少开始显现这种苗头，这是一个好的发展方向，管理层有可能以“暗松”方式实现这种过渡。
总体来看，今日“二八”特征重现江湖，配股方案好于预期的工商银行率领金融地产强力弹升，而小股票则大跌特跌，强势股全面补跌。与我们之前的判断一致，即大蓝筹基本见底，而许多小股票则估值仍高。展望后市，我们并不认为金融地产能够掀起上涨狂澜，更现实地，它们在起到维稳作用后即会重新归于平静，而政策鼓励发展的结构性方向，如新能源、新技术还会重新崛起。
当然，有不少猜想认为汇金再度出手拯救了工行。这一点，相信中国的高层一直在暗中努力，“只做不说”的维稳策略应该是一直都有。工行股价实际上在击穿上次“汇金底”之后便一直坚守，而泡沫化程度严重的部分中小板显然没有维稳的必要。
随着更多的公司加入增持行列，时间仿佛又回到了08年下半场。起码阶段性的底部特征非常明显，而今日银行股的抢眼表现极有可能宣告着反弹行情的正式笠临。而且，预计明天开始就会有不少券商纷纷跳出来，发布底部确立的研报。
技术上维持原判，今天小盘股的杀跌还将延续，大盘股下跌告一段落，目前仍不是见底之时，等待
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2010年5月13日盘面总结——反弹高点2760
中国经济网：地产调控、欧美经济的不确定以及贸然加息可能对银行产生不良后果，三大理由决定中国暂时不会加息，时间点将会后移。其实房控政策已起到了比加息更强大的作用。
中国网：今年国家加大水电气等资源性价格改革力度，年内我省（江苏）将分别就民用阶梯电价、民用天然气价的调整方案召开听证会，而各地的“十一五”水价改革也会在近期按既定方案陆续调整完毕。其实我们可以一直跟踪申能股份的回调，我们认为这只股票未来的安全边际相当高，希望再有机会砸回6元。
备受市场关注的工、建、中、交四大行再融资规模,终于有了定论。记者日前从权威渠道获悉,国务院已经同意这四家大型上市银行再融资总规模为2870亿元。这个厉害了，又来抽血了，看来银行的反弹要结束了。
技术面上，大盘连续下跌后，迎来了第一次反弹，大家要注意第一次反弹都不可能是反转的起点，但至少表明大盘告一段落了，大家有机会休息一会，也可借反弹吸货后减持，因为后面还会再创新低，所以我们看弱势反弹的第一目标是2760这一线，这是我们一直强调的第一个反弹目标点，这里建议大家短线走人。我们本次还是参与了医药股的反弹，重点还是上次说的三只，其中天方药业活性较好。注意反弹只能少量参与，控制风险。华北制药将是我们未来的一大长线品种之一。
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2010年5月14日盘面总结——反弹目标下移2740
全景网5月13日讯：在经历4月中旬以来市场的惨烈下跌后，一些业绩优异的高成长股也可能在这波调整中遭到错杀。近期，部分公司股东或高管纷纷对上市公司股份进行增持，彰显其对公司和股价的信心。Wind统计数据显示，截至5月13日，5月不到两周的时间内，已有9家公司发布增持股份或高管买入公告。而此前1-4月，发布此类增持公告的上市公司合计仅有13家。增持只是一种信号,但无法确定见底。大股东被套也是正常的现象。
上海证券报：上海市住房保障和房屋管理局相关负责人13日向新华社记者表示，上海对住房持有环节的房产税如何征收、如何具有可操作性等目前还在研究，具体方案还没有正式确定。这位负责人说，目前上海的调控细则还在制订过程中。总体而言，对自住性购房需求将予以鼓励，确保其不受影响；而对投资投机性购房需求则会从严抑制，“肯定会有一些措施”，以遏制房价过快上涨的势头。税收一上来，房价至少要打下来20%以上了。
技术面上，大盘没有能持续放量，而反弹的压力线一直在下移，再不短时间打到2740，还得向下移动反弹的目标位，目前我们的药业品种的反弹还是比较凶的，可以发现未来的投资潜力品种在药业上将有重大收获，我们将会选择一些药类的股票进入我们的长线王者，看下周情况我们短线可能选择先离场，因为获利达到10%的反弹目标位了。大盘还得跌，目前只是反弹行情。所以注意轻仓或空仓
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2010年5月17日盘面总结——大盘再重挫，直指2200
华夏时报：“大盘还会跌跌不休吗？”回答是：“有了股指期货，一切皆有可能。”与此同时，在股市连跌5周后，本周又传出未经证实的汇金出手维稳的消息。汇金增持再次踏准政策变革的节奏，国务院出台文件放开垄断行业管制，刺激民间资本投资；但汇金沿袭单边市在股票市场增持三大行的传统救市思路，却被股指期货空头主力彻底套牢。国家出了期货，给自己下了个套了。
华夏时报：“大盘还会跌跌不休吗？”回答是：“有了股指期货，一切皆有可能。”与此同时，在股市连跌5周后，本周又传出未经证实的汇金出手维稳的消息。汇金增持再次踏准政策变革的节奏，国务院出台文件放开垄断行业管制，刺激民间资本投资；但汇金沿袭单边市在股票市场增持三大行的传统救市思路，却被股指期货空头主力彻底套牢。基金先吃套去了，我看趋势还得套基金一段时间。
股指期货给A股市场带来的不仅仅是做空时代的来临,更是大盘连绵不绝的暴跌。当投资者们还没有从暴跌中清醒过来时,又一个从未遇到的“大麻烦”将在这周五来临。这周五将是期货交割日，所以大盘应该会重挫一次。
技术上，我们维持对趋势的加速下跌的看法，大盘在反弹未果的情况下，进行了加速下跌，进入去年以来，大盘的下跌有一种一次性跌到位的趋势，如前一波就是从3400直接砸30%跌到2600，现在从3100下跌，如果趋势雷同的话，估计会直接砸到2200，我们初步会在这个位置分批买入，每跌100点买一次。等待。?
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2010年5月18日盘面总结——缩量反弹，无效
欧美股市上周五的大跌令全球投资者避险情绪再度升温，美元指数创出新高，而有关“全球经济将必然二次探底”的预言纷纷再现江湖，无论中国还是A股似都无法独善其身。
首先，全球经济是否会二次探底，我们实在不敢斗胆预测。但是欧美股市近半年的表现的确显得“过于强劲”，我们相信如若下跌的理由可以找出很多，上上周美股盘中恐慌性的“千点暴跌”即是明证。当美国经济数据未来出现低于预期的情况时，再次出现恐慌的可能仍然比较大。
其次，我们还是把目光聚焦在比较熟悉的国内市场。我们前期一直认为中国调结构的“药”下得太猛，可能会伤害到乍复原不久的脆弱机体，目前这一观点仍然未变。并且，温总理周末的天津讲话中提及“要继续保持适度宽松的货币政策，避免政出多头对经济带来的负面影响”，政策层开始释放久违的暖意。虽然我们不能奢望政策能够“快速调头”，但这种苗头似正在出现。
再次，如果担心经济二次探底变为现实，且让我们看测算一下最坏的情况。以2008年上证指数最低点1664点（反映了金融危机以来全球最坏的市场的最悲观的预期）为基准，按我们的测算，2010年的2500点对应上证成份股的动态利润增速为10%以及市盈率中值为15倍；我们知道仅2009年上证成份股的复合增速已超15%（具体数字不记得了，请有兴趣的参考各公司年报），2010年至少也有8%以上（GDP增速下限），两年复合增速至少在12%，那么目前的动态PE仅约12.5倍，恐怕是全球市场中最低的。因此，从理性的角度来看，即使考虑到二次探底的悲观预期，A股市场已被较严重的低估，但非理性的杀跌可能仍会持续。
最后，我们2008年政府的强力干预从1800点左右就已开始，而市场底则在数次干预后的1664点真正形成，如果没有政策的干预，相信当时的非理性下跌会持续到更低的水平；而即使有了政策的强心针，上证指数仍然在1900点附近两次探底后形成真正的“W形”，因此可以讲市场底部的形成是在1600到1900点这个区间内。而这一次探底，我们相信2500点已是中枢，鉴于至今管理层仍未显现出想要干预的强烈意愿，市场自由落体形成的底部仍需时日，向下200-300点也属正常。
我们从开VIP以来，经历着一个历史横盘与大跌行情，但我们仍对股市充满希望，在经历着大盘将近10个月（从去年8月顶部算）的下跌之后，我们认为这波调整将是1660点之后的又一个重要底部，这个底部让我们感到万分欣喜，因为又可以有一到两倍的机会，所以大家一定要控制好仓位，不抢反弹或少抢反弹，耐心在底部种下一颗发财树，等到明年3月花开之时，将是我们收获的季节。
技术面上，今天大盘在期货的带动下，进行了一次弱势反弹，量能缩至1000亿以下，在这种情况下，反弹仍然是无效的，而且今天的盘面全是地产与银行在拉大盘，我们相信地产未来的日子不好过，在反弹过后，将迎来更大的下跌，所以今天反弹不抢为宜，要抢的朋友还是要关注我们推荐有反弹力度的医药股，如天方药业，鲁抗医药。这两只都不能长拿，太抗跌的品种会有一次补跌的过程，而且会非常快速并很惨的下跌，所以可以短线玩玩就走。耐心等待。
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2010年5月19日盘面总结——缩量反弹，明天再割菜
针对近期上海市将重新开征房产持有税的***，国税总局发言澄清，称地方政府没有权力决定持有税，而是否重新开征，需经人大会讨论，预计此***将长期延后。
国税总局的澄清让担心地产调控升级的投资者松了一口气，不过如此短时间内的调头总让人觉得不踏实，有关房价调控的辩论预计仍将持续，而地产股的分歧仍会不小。不过万科开始降价的声音是个好消息，持有“外围经济混乱，内房调控将放松”观点的人士渐渐多了起来。从盘面来看，昨日地产和即将召开新疆工作会议受益的新疆股居涨幅前列，地产行业指数升幅超5%，不过根据成交回报数据来看，机构分歧仍然巨大，后市可留意机构净买入较大的福星股份的反弹。
隔夜美国出炉的经济数据好于预期，无论是就业率还是住房信心指数均继续呈现明显好转，美股受到经济数据利好支持维持升势，避险情绪的降温则令黄金价格暂时回落。不过基于欧洲主权信用危机的潜在危险
昨日上市的四只新股有三只立即破发，预计将在一段时间内阻止机构盲目打新的热情，不过却预示着近期新股中将会藏有“真金”，密切留意。大股东的增持潮仍在继续，我们仍重点关注“股价没怎么跌，大股东却急着大幅增持”的飞乐音响（显然是有猫腻的喽）。
另外，公开市场操作上周及本周均现净投放，限售股解禁规模本周也迎来“淡季”，中国人寿昨日大幅申购股基，均会在短期内增加市场资金供给，也会为反弹的延续提供一些支持。
中信证券发布临时策略报告，称2500点将是短期市场跌势的极限位。不过有哪个券商能预测底部呢？美国历史上还没出现过。
上海证券报：被市场视为“先知先觉”的保险资金似有逢低捡货之势。来自投行及基金公司的消息称，2700点下方，以中国人寿为代表的保险巨头自上周开始大把“撒钱”购买基金。险资套牢肯定会出现的，只是现在他们做波段更像散户了。
上海证券报：随着今年以来政府“加码”房地产行业调控，培育另外一个全新的支柱产业显得愈发重要。对此，业内人士认为，信息产业孕育的机会或许比十年前的房地产业更大。
今年以来市场连续下跌，为上市公司大股东提供了注入资产难得的良机。据上证报资讯统计，目前有74家公司存在强烈资产注入、整体上市预期，主要分布在煤炭、军工、钢铁化工、机械、信息等行业，而这也正好与国家经济结构调整、扶持技术创新、淘汰落后产能的产业政策相吻合。
技术面上，我们认为近期可能引发反弹，但不会是形成底部的重点位置，反弹之后将会创新低，所以反弹过程一定要谨慎，少量玩玩，而今天盘面与昨天的反弹也反映了这个现象，表现出反弹乏力，总有更多的人抛出来，而期货指数短线引领着上证，只要期货一动，上证跟着玩，这只表现在一天的影响，因为期货可以当天平仓，所以一天波动就能影响赚钱，但做期货的人不会敢去做中线的，要不会玩死自己的，因此，期货长期不会影响大盘的趋势，我们将以大盘趋势为主，而不是盯着期货。目前我们的状态仍是观望，反弹仍以医药股为主，另外风帆股份这只新能源，最近异动也厉害，短线也可玩玩。
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2010年5月20日盘面总结——今天割菜,明日再创新低
住建部今公布了保障性住房的规划方案，力度较大，计划于2011年增加供应保障性住房的面积达到现售面积的10%。这标志着，房地产市场的调控开始由第一阶段的“压”走向第二阶段的“引”。
由于保障性住房的具体定价、开发承建主体等细节尚未出炉，对商业性开发商的影响尚不明确，对水泥、钢铁、玻璃等一众建材股的信心则有所提振。但盘中这些板块均现冲高回落，抛压沉重。持股信心不足
大摩、瑞银等国际大行发布报告，调整中国的加息预期，由年内2-3次，调整为1次，时间上则调整为下半年，以显示中国应对可能的经济增速下滑修订的紧缩预期。高华证券甚至认为中国的经济增速放缓是好事情，不仅有助于调结构战略的坚持，也有助于为近来抬头的温和通胀自然降温。我们相信央行做出这样的调整确属一个有利的信号，是对过于紧缩的政策的小规模修正。受此信息提振，两市早盘表现不错，而受益加息的保险股低迷。但午后央票利率的突然走高，使市场再度面临困惑。通常，长期央票的利率走高显示市场资金面不足。
今日上市的四只创业板又有三只直接破发，并且有一只跌幅居两市之首。至此，包括主板、中小板、创业板在内的所有新股均结束“打新不败”神话，也几乎宣布了新股发行制度改革的再度失败。预计后市新股发行节奏很快会有调整。
技术面上，我们仍相信估值底部区域正在来临，不过今日盘中的冲高回落可能预示着还会往下走一程。根据黄金分割率的测度，1664点至3478点的三个黄金分割位分别位于2803（0.628分割位）、2571（半分位）和2356点（0.382分割位），目前市场的位置处于2571点胶着区，还不能确认已告破。接下来三个交易日的走势将很关键，如若告破确认，预计将继续下探2356点极限位置。但最近收集所有媒体的资料，大家都预测在2300点，那么大盘必破些位，因此最好在向下打到2200点以下再行试探性加仓，因此目前我们不急动作，耐心等待
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2010年5月21日盘面总结——低开拉起，值得关注
昨日，美国公布的经济数据不及预期，就业市场数据令人失望，截至5月15日一周内美国首次申请失业救济人数增加了2.5万人，至47.1万人；4月份的先行经济指标指数环比降0.1%，让市场担忧美国经济可能出现二次探底。欧洲方面，正如我们之前所预料的那样，同床异梦已暴露无遗，目前在周五德国议会针对欧盟1万亿美元援救计划中德国应承担的份额进行投票表决之前，德国“非常高调的”对这个救援计划表示蔑视，并且显然是在没有告知欧洲央行的情况下通过了禁止裸卖空交易的规定。因美国经济数据不佳，又担心欧元区内部就如何解决主权债务危机存在分歧，投资者抛售了股票与其它高风险资产，导致欧美股市遭遇黑色星期四。隔夜，欧美股市的表现，将给今日A股市场带来一片乌云，特别是在5月期指结算日之际
技术面上，内忧外患的同时，上证选择了低开后拉高的走势，这种走势似曾相识，因为1664点也是这样走法见底的，那么如果真的在这里见底，我们也不奇怪，因为当大家预测2300时，一个是穿透，一个就是达不到。但我们不能太过于乐观的估计指数见底，需要等第二个底部出现的时候再行确认，因为扫了一个创业与中小板的股票仍在高位，再行杀跌的动能还是很足，而经济的二次探底没有结束，还需要观察，因此下周的走势非常重要，需要我们观察下周的指数运行情况来确认第一个底部的成立，如果下周不破2481，那么就比较理想了，到时再进去也不迟，所以本周末我们好好休息，下周再看指数怎么走。
从时间周期来看，一个月的下跌的速度与空间仍是不足的，要不就是时间拉长，要不就是空间拉开，现在才跌不到30%，而周期只有一个月，所以一切以二次探底为主。
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2010年5月24日盘面总结——利好反弹，三到五天
财政部官员周末发言称“三年内不可能开征房产税”，此言引发业界一片哗然，虽然并不意味着房产调控政策的结束，但政出多头的诟病重现江湖，频发频变的政策节奏如同以前的多次那样又开始变得暖昧。
令全球瞩目的中美经济战略对话今拉起帷幕，然而这么重磅的国际大事今日在A股市场上却并非头条。今年的战略对话规格之高开创了历史先河，虽然人民币汇率问题未被列为焦点议题，升值受益股仍然受到了资金的着意关照。预计，后续市场将继续挖掘中美对话之金。
农行IPO上会的消息也在周末传出来，我们本以为会在相当程度上对冲房产市场的“利好”；然而事实证明，房地产调控过紧才是真正的达摩克利斯之剑，农行的融资压力明显地遭到市场漠视。多头说：“这是早已预期过的利空”……
虽然我们也认为管理层对房地产业的调控过于粗放和粗暴，但没有人可以否认坚持遏制房价的涨势是利国利民的好事。衷心希望管理层本次的放松暗示仅仅是放松，是对过紧的修正，而非放弃。
整体来说，上周五的长阳收复了2571点，我们先前提示过这基本可以确认1664-3478点的上涨中位数守住了，藉此展开技术性反弹是具备一定基础的。加之政策放松火上浇油，今日涨得都有点过头了。今日的放量大涨应具有一定的持续性，2583-2596点的跳空缺口有望短线维持；但鉴于涨势过猛，我们建议介入反弹谨慎为宜，明天应该有回吐，要介入还是以医药股为主，中成股份、天方药业、鲁抗医药、中国医药都可以短线关注，但最好等大盘回落再介入短线。
中长线的重仓配置目前不宜介入，大盘在反弹后，还将形成第二个重要底部，我们要确保第二个底部成形时才开始买入，目前可少量参与。
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2010年5月25日盘面总结——弱市反弹，再寻底部
“记者24日从国家发展和改革委员会获悉,发展改革委产业研究所有关研究人员“三年之内免谈房产税”的讲话不代表发展改革委的立场。发展改革委经济体制综合改革司司长孔泾源也没有就房地产问题对外发表相关言论并接受媒体采访。”***把大家玩得团团转，大盘上下而求索，地产今天在这个消息下，再次重挫
工业和信息化部部长李毅中日前确认,国务院最近已通过了推进三网融合的总体方案,具体试点方案将于本月底出台。三网融合概念未来应该有炒作的机会，目前还是先跟踪为宜。
受欧债危机拖累，今日亚太股市全线大跌，MSCI亚太指数跌3%至109点，创十个月来新低。我们要谨慎对待每一次反弹，要玩也只能轻仓参与，
由于中国已经出现负利率，加息与否的重要考虑之一就是国际因素，即加息可能导致热钱加速流入，因此业界有分析认为，周小川的此番表态意味着中国加息或许已经在政策的考虑之内。明天估计在这个消息的影响下，再次大跌。
技术面上，大盘今天一天就跌去了昨天的一大半，那么说明昨天的反弹是弱反弹，持续性较差，如果明天不快速下跌，那么后天也要下跌的，弱势尽显，所以还是耐心等二次探底的结果来判断这次底部的意义。观望。
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2010年5月26日盘面总结——反弹缩量，再现大阴
?西班牙政府援手储蓄银行的消息令“欧洲暗礁”继冰岛、希腊之后再度浮出水面，谁也不知道背后这趟浑水究竟有多深，欧元区及英国财政部满是狐疑的言辞事实上更加重了投资者的担心，各大行纷纷调低欧洲经济预期，昨日盘亚太股市跌作一团。
欧盟作为至今为止中国最大的出口目的区域，它的殒落预期可显然不是什么好事情。我们之前曾多次指出，中国政府对出口复苏的态势估计过于乐观，继而直接导致出来针对国内经济调结构的猛药。时隔不到一个月，欧洲暗礁可能进入集中爆发期，朝韩和平的努力也眼见将要化为泡影，相信很有可能促使国内管理层对过度紧缩的政策进行修正，不过至今还没有看到明显的证据。
发改委澄清了近日关于房产持有税的“非官方意志”的发言，甚至，坊间流传着上海市房地产持有税的细则已经完成制订的谣言。相信大家与我均有同感，在中国证券市场上“非官司方意志”的发言实在过多过滥，“也没人管管”；而坊间流传着的所谓“谣言”到头来却屡屡成真，实在让人无法不重视。我们预计，中国恢复开征房产持有税并非没有可能，而是有着“相当大的可能”。这一施政若果然出台，对打击房价过高的效果应该会立竿见影。但是，房价是降了，却并非对购房者有利的制度安排。
简单举例来说，若按传言中的0.6%来计征，对购房者来说，等于房贷升息60个基点；其实还不止，若你的房贷首付只有30%，杠杆化后，相当于升息约200个基点。200个基点/年意味着什么？复利计算，30年累计下来，你就需要多付一倍以上的购房款。这笔钱，并非取决于你愿不愿意贷款，而是强制征收的。相比之下，即使房价下跌30%，长期算下来，对你来说仍然相当于涨价了约50%。没错，这笔多付出来的钱，捐给了国库！往好的方面想，至少没有被炒房团中饱私囊。中国的房奴们居然还在为增加了税赋而欢呼雀跃（他们只看到“假想敌”开发商们可能要倒台了）！足见政策调控水平之高，怎一个“汗”字了得……
全景网：中国国家外汇管理局周二公布，外管局从2010年2月份起在13省市打击"热钱"的专项行动取得阶段性成果，已查实190起涉嫌违规案件，涉案金额73.5亿美元，其中已办结6起，涉案金额2700多万美元。那么这些钱肯定是流向股市了，最近大跌，应该在一直买入。
中国经济网：去年，车市扩张使得各大汽车厂家现有的产能已经捉襟见肘，今年年中，新一轮产能扩充潮迅速展开，包括长安、奇瑞、上汽、东风日产、东风本田、北京现代等在内的国内多家主流乘用车厂纷纷公布了规模庞大的产能扩充计划，这些新工厂将于今年相继开工建设。根据不完全统计，在建和新建的整车产能将在800万辆以上，投资额更超过千亿，产能过剩的警灯开始闪现。谨慎对待下半年的汽车相关股。
技术面上，大盘在昨日的中阴吞食下，今天缩量整理，显示多方相当谨慎，特别是在这个位置缩量，按反弹三到五天的周期来看，大盘明天将进行反弹的第五天，如果未能再次拉起，这轮的反弹结束，又进入杀跌过程，每一次反弹都会迎来更惨烈的杀跌，所以别以为跌了那么多，就跌不动的，市场往往越到底部，杀得越凶，所以明天我们以观望为主。
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2010年5月27日盘面总结——空仓是一种意志
最后一个强势板块——医药股也迎来了些许利空，传药监局将彻查药品价格虚高问题。正所谓物极必反，医药股的防御性虽好，但也确实如同历史上的任何一个强势板块那样，不可能永远涨下去……
美股隔夜上演惊魂一跳，虽然收盘仅仅微跌，但盘中快速击穿了年线。而与之明显相反地，消费者信心指数创出了新高。究其原因，就像中国经济不可能完全封闭一样，作为自由市场经济的鼻祖，美国当然更加难逃欧洲暗礁之咎。
中美经济战略对话的阶段性成果，或者说阶段性猜测更准确些，作为美国将认可部分中国企业的市场化地位之交换条件，中方可能允许QFII进入中国股指期货市场。中国推出股指期货一个月以来，对现货市场的接连跌势效果已有目共睹。若在人心不稳的此时，急于放开QFII做空大军的介入，可能会是一场新的灾难。也许你旋即即有一问：“为何QFII不可以做多呢？”这种可能性是有的，但要结合历史背景来看，放眼望去，全球主要市场都在拼命限制做空，唯有中国放开，若你是做空资金正苦于无用武之地，你会怎做？
地产持有税继续隐而不发，谁知道呢？也许真是政府在吓唬咱们。十二五规划的日子不远了，届时就明白到底是咋回事了，毕竟，要写进规划里去的东西是不能翻来覆去改的。
好消息也是有的，保监会今起放大了险资投资股票的比例上限。增量资金虽然有限，但意义重大。虽然不及汇金那么嫡系，险资好歹也算是“准国家队”了，让他们去冒险，可比基金们的代价大多了。
上证《楼市调控再祭利器 土地增值税从严清算》“国家税务总局26日公布了《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中的若干计税问题。房地产税风波刚搞完，又来增值税了，真是一波未平又一波，这回看谁挺到最后了，国家收税过重，企业大规模倒闭后，回头还得扶着走。
技术面上，大盘反弹仍在延续，但经过两个大阳后的反弹，后面的行情只能说是鸡肋行情，虽然盘中不时精彩，但这都暗藏杀机，而且今天出现一个下引的阳线，也就是有线必补，这时我们更需要空仓，空仓会放弃短期的机会，但同时也有可能避免再次套牢的可能，这种弱势反弹，随时会出现一次大跌让你这几天好不容易得来了几个点一下就没了，而且白忙了几天，但有些人就喜欢这种过程，看看上涨的冲动，看看下跌的快乐，但我们仍是空仓为主。如实在要玩，可看看前几天提到的飞乐音响，大股东敢在这里增持，肯定要有大戏看了，但是不是马上拉还是以后拉，不得而知，最近表现比较强势，研究了一下是以新能源为主的，应该会有炒作的机会，但也要小心参与哦。最好能在10日线或5日线介入比较安全。
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2010年5月28日盘面总结——反弹缩量，随时再下探
截止本周五央行的对冲大幅减少，本周一改过去数月的净回笼格局，而为净投放1450亿；加上险资扩大入市、新基集中放行，在海外市场遭遇风雪的时刻，管理层已暗暗开动输血车。
西班牙主权信用评级如期遭降，是利空落地还是欧元区下滑进程中的一小程？鉴于欧美主要股市均跌至关键支撑位，无论是中继还是触底，在这个位置相信都会有一段像样的弹升。
电力、电池、西部开发次第热点更迭，有利于弹升的延续。而万科B近日连续大涨，可能暗示着外资对中国地产政策的看法已有转变，预计将对A股地产产生正面影响。
下半年我国火电、水电上网电价皆有望上调,且水电价格调整方案已经上报。此外,居民阶梯电价、高耗能企业严格执行高差别电价方面,政策筹备时间较长,筹备方案工作较成熟,也有望在三季度以前推出。 中国最有钱的单位就是水和电厂，还要涨价，难道我们要为效率低下的企业买单？
技术面上，大盘反弹到20日线，一般会受到抛盘的打压，虽然看盘面热点较多，但暗藏杀机，多头不死，底部不现，所以大趋势向下的情况下，肯定要进行二次探底，关键看二次探底的成功与否，我们目前仍在等待，不急介入，短线少量玩玩一些题材股，如濮耐股份、飞乐音响、天方药业。由于大盘方向未明，参与者要小仓为主，一定要特别小心。不建议盲目杀入。
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2010年5月31日盘面总结——二次探底,关注2481点
没错，又是房产税！今日上海正式上报了房产持有税征收方案，而午后国务院原则上批准“逐步推进房产税改革”，成为当日重磅利空，上证指数应声跌破2600关口。
房产税对房地产市场来说是划时代的大利空！也通常被坊间视为政府治市的最后一招“必杀技”。有关房产税的对购房者的影响前文已陈，这里不再赘述。如同我们反复强调的那样，这一招可谓是非常可怕的杀富不济贫的重击。此技一旦祭出，房价必跌。
由于此前许多人不相信政府会下此“毒手”，房产税获批的消息部分属于没有预期到的大利空。这中断了本来尚属稳健的反弹势头。预计后市将重新挑战前低点，而房产税的具体进程和具体方案则对局势影响至关重要。
如方案力度比此前传言的“0.6%之新老划断”方案更甚，市场恐不乐观。不过，鉴于香港内房股的走势仍然稳健以及万科B仍以小涨报收，我们相信这方案可能不会过于严厉，那么危难之中则正孕育着希望。
另外，银行间市场债券利率突升，显示连续的上调存准金率已产生效果，市场资金面开始趋紧，在央行没有进一步的动作之前，这也是打击市场的一个主要因素。
技术面上，,我们关注2481点的支撑情况，如果大盘能在这里企稳向上，那么底部成立，如果仍出现破位，那么向下空间再度打开，大盘需要确定新的底部，所以目前我们谨慎观望为主，看大盘未来一段时间是否能在这里止跌，希望6月下旬能给大家带上投资的好机会。
