?? 外汇汇率的标价方式

??? 汇率及标价方式

??? 汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。

??? 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：

??? 欧元EUR 0.9705

??? 日元JPY 119.95

??? 英镑GBP 1.5237

??? 瑞郎CHF 1.5003

??? 汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：

??? 欧元EUR 0.0001

??? 日元JPY 0.01

??? 英镑GBP 0.0001

??? 瑞郎CHF 0.0001

??? 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。

??? 按汇率的制定方法可分为基础汇率(Basic Rate)和交叉汇率(Cross Rate)

??? 基础汇率指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。目前，各国基本上都把美元作为基础货币，通过制定与美元的汇率来套算(交叉)出与其它货币的汇率。我们经常所说的直盘就是基础汇率，所说的交叉盘就是交叉汇率。? 交叉汇率指通过基础汇率套算出的本币对其它货币的汇率，也称套算汇率。

??? 汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。

??? (1)直接标价法

??? 直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。

??? 在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。

??? (2)间接标价法

??? 间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。

??? 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率上升；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成反比。

??? 外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行(或交易商)向客户的报价点差依各家情况差别较大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点不等。

??? 这是报盘示例，BID(买入价)ASK(卖出价)，赤字代表下跌，蓝字代表上涨。

??? 差价

??? 与其它金融商品一样，外汇交易中有买入价(卖方要价)和卖出价(买方出价)。买入价和卖出价之间的差额就称之为“差价”。 差价有特定形式来表示，例如GBP/USD = 1.5545/50就意味着1GBP的买方出价是1.5545 USD，而卖方要价为1.5550 USD。当中的差价为5个点。

??? 主要货币对

??? 所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是：

??? EUR/USD即欧元/美元

??? GBP/USD即英镑/美元(通常也称作“cable”)

??? USD/JPY即美元/日元

??? USD/CHF即美元/瑞郎

??? 交叉汇率

??? 非美元的货币对称作“交叉盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交叉汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致，否则就可能出现“往返交易”和零风险获利。

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外汇市场的交易时间???

??? 外汇市场的构成

??? 主要的国际市场有三十多个，最重要的就是纽约、伦敦、东京，剩下的新加坡、巴黎、悉尼等都是比较小的，但是也不能忽略这些中小市场，正是这些中小市场使外汇市场24小时不停地运作。伦敦外汇市场是一个非常典型的无形市场，一直是全球最大的一个外汇市场，规模最大是英镑和美元的交易，其次是欧元瑞郎和日元，他的交易是北京时间15：30到凌晨12：30，所以外汇交易到下午感觉上交易量开始大了，上午的时候是东京悉尼外汇市场，他的交易量稍微小一点，所以大家记一下伦敦外汇市场是从下午三点半到晚上半夜的12点半，纽约外汇市场也是一个非常大的外汇市场，他的外汇的交易完全是通过现代化的通讯和电子计算机进行的，由于美国是开放的，没有外汇管制，政府也不会指定专门的银行，几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务，纽约的外汇市场参加者还是以商业银行为主，包括五十余家商业银行，还有二十多家外汇银行，纽约的交易非常活跃，我认为纽约外汇市场就是一个投机的金融交易市场，而不像其他外汇市场，有的外汇市场做外贸交易比较多，比如出口交易相关的交易，纽约就是一个金融外汇市场，投机交易占很大比例。纽约外汇市场是完全自由的外汇市场，刚才讲的伦敦是间接标价法，以英镑为自己的主货币，纽约有直接标价法，同时也采用间接标价法，交易货币的量依次品种是欧元英镑瑞郎和加元，欧洲市场的交易量比较大，日元相对少一点，交易时间是晚上九点半大凌晨四点。全球50%以上的美元交易都是通过纽约的系统进行银行清算，所以纽约的市场是交易中心。东京外汇市场也是一个无形的交易市场，可以是银行同业的交易，也可以通过经纪人进行，东京外汇市场交易品种比较单一，主要是日元对美元、欧元，日本作为出口大国，他的进口贸易的收付较为集中，所以比较容易受干扰，他的交易时段是北京时间早上八点到十五点半，巴黎市场比较有特点，他是有形和无形市场的结合，有形市场是指巴黎交易所进行的外汇交易，类似咱们的证券市场，主要的品种是美元对英镑、欧元。还有一个悉尼外汇市场是每天全球开市比较早的外汇市场，他的交易时间是六点开始，最早的应该是新西兰的惠灵顿，交易量很小，我现在把外汇市场主要的交易时段跟大家列了一个表：

??? 惠灵顿 04:00-13:00

??? 悉尼 06:00-15:00

??? 东京 08:00-15:30

??? 香港 10:00-17:00

??? 法兰克福 14:30-23:00

??? 伦敦 15:30-(次日)00:30

??? 纽约 21:00-(次日)04:00

??? 全球外汇市场最密集的时间点在纽约和伦敦市场都同时进行的时间，这是外汇交易最火爆的时候，大家一定记住这个时间，你每天投入一个小时的时间做外汇交易，这个时间最好在晚上九点半到12点半之间，三个小时的时间抽一个小时做，这样的话比较有效率，机会也比较多，而且大家发现，北京时间晚上九点半到12点之间，也是美国很多经济指标发布的时候。发布一些政府、央行的言论，比如格林斯潘讲话，这个一定要引起大家注意。所以有时候白天一天波动也就是三、五十点，晚上一下一百多点。

??? 各主要外汇市场的特点有哪些？

??? 虽然国际汇市是一个不分昼夜24小时连续作业的市场，一个市场的汇率波动可以迅速波及到其他市场，但每一个市场又都有其自身的不同特点。

??? 悉尼外汇市场作为每天全球最早开市的外汇交易市场之一，交易时间约为6：00-14：00(北京时间)。通常汇率波动较为平静，交易品种以澳元、新西兰元和美元为主。

??? 东京外汇市场的交易品种较为单一，主要集中在日元兑美元和日元兑欧元。日本作为出口大国其进出口贸易的收付较为集中，因此具有易受干扰的特点。交易时间约为北京时间的8：00-11：00和12：30-16：00。

??? 伦敦外汇市场交易货币种类众多，经常有三十多种，其中交易规模最大的为英镑兑美元的交易，其次是英镑兑欧元、瑞郎和日元等。其交易时间约为北京时间17：00至次日1：00。伦敦外汇市场上，几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构，由于其与纽约外汇市场的交易时间衔接在一起，因此在每日的21：00至次日1：00是各主要币种波动最为活跃的阶段。

??? 纽约外汇市场是重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦。目前占全球90%以上的美元交易最后都通过纽约的银行间清算系统进行结算，因此纽约外汇市场成为美元的国际结算中心。除美元外，各主要货币的交易币种依次为欧元、英镑、瑞郎、加元、日元等。其交易时间约为北京时间21：00至次日4：00。

??? 交易时间(北京时间)

??? 据统计，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元，其中纽约、东京和伦敦是世界最大的交易中心。以下是北京时间各主要外汇交易市场开市和收市时间(注意：欧美国家实行夏令时，时间可能会有不同)。

??? 地区????? 城市??? 开市时间??? 收市时间

??? 大洋洲??? 惠灵顿??? 5：00????? 13：00

??? 悉尼????? 7：00????? 15：00

??? 亚洲????? 东京????? 8：00????? 14：30

??? 新加坡??? 9：30????? 16：30

??? 欧洲????? 法兰克福? 15：30? 次日0：30

??? 伦敦????? 16：30? 次日1：30

??? 北美洲??? 纽约????? 22：00? 次日5：00???? .

??? 地区????? 城市????? 开市时间? 收市时间

??? 大洋洲??? 悉尼????? 7:00????? 15:00

??? 亚洲????? 东京????? 8:00????? 16:00*

??? 香港????? 9:00????? 17:00

??? 新加坡??? 9:00????? 17:00

??? 巴林????? 14:00????? 22:00

??? 欧洲????? 法兰克福? 16:00????? 0:00

??? 苏黎世??? 16:00????? 0:00

??? 巴黎????? 17:00? 次日1:00

??? 伦敦????? 18:00? 次日2:00*

??? 北美洲??? 纽约????? 20:00? 次日4:00*

??? 洛杉矶??? 21:00? 次日5:00

??? 以上时间可能与实际有一些小的出入，汇市是无形的市场，现在的交易也是通过互联网达成，交易时间是连续的，上面所列的交易时间只是当地的主要工作时间，目前国内的几大银行都有20个小时的交易时间，一般是从北京时间上午8点到第二天凌晨4点。