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如何挑选一只好的私募信托基金？
发表于 2011 年 04 月 05 日 由 边风炜

?随着现在的证券投资集合资金信托计划，也就是我们俗称的阳光私募、私募基金越来越多，对于投资者来说，如何去挑选一只好的，适合自己的信托产品，就显得尤为重要。

??? 我所在的国泰君安江苏路营业部，曾被很多媒体称为私募集中营，协助发行过很多著名的私募信托产品，我本人在参与这些产品发售的同时，也做了很多调查研究，对如何挑选这些产品有一些自己的心得，分享给大家，谨供参考。

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??? 阳光私募，即阳光私募基金，是私募基金的一种。

??? 所谓私募基金，是与公募基金相对的，主要是指通过非公开的方式向特定投资者、机构或个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。

??? 而阳光私募，则是私募基金中，依托信托公司平台发行，资金交由银行托管，证券交由证券公司托管，在银监会的管理下，仅投资于证券市场的产品。

??? 另外，阳光私募和市场上流行的各种各样的灰色私募相比，最大的区别是阳光私募是经过监管部门备案的，是合法的，投资阳光私募基金的人也是受到法律保护的。

??? 阳光私募基金一般起点投资金额为100万，也有个别200、300甚至500万的，所以总的来说，是一种专为中高端客户理财的产品，适合那些手中有较多闲置资金，无暇或者不善于股票投资的客户，来作为一种中长期理财的投资方式。

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?? 与公募基金相比，私募信托基金有它独特的优势：

??? 首先，我们知道，公募基金一般有最低6成左右的仓位限制，而私募在这方面受的限制就少的多，所以在市场下跌的时候，私募基金更容易规避风险，保存战果；

??? 其次，与产品业绩挂钩的激励模式。通常阳光私募将根据业绩水平提取20%左右的业绩提取报酬，这种激励模式能最大限度地提升基金经理获取绝对收益的积极性，国外不少对冲基金也采用这一模式。这与公募基金主要靠固定的管理费作为收入来源相比，显然具有更大的优势；

??? 再者，操作手法灵活。一般单只阳光私募产品的规模在1亿元左右，同时投资范围非常灵活，基本没有具体仓位限制，因此，投资管理人可以依据市场的表现灵活控制仓位及相应股票的投资比例。

??? 最后，投资标的较为广阔。除了股票、债券等外，部分阳光私募还投资黄金、期货等，丰富的产品标的，降低了私募基金的投资风险，增强了产品收益的稳定性。

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?那么，怎么去挑选和比较呢，我认为有以下几点：

??? 一、投资管理人过往的业绩判断。

??? 虽说过去的业绩不代表未来，但不可否认的是过往业绩仍是我们进行选择的最重要参考。我们评价过往业绩的时候，不能只看当期排名，而是应该综合考虑它过往各期业绩的稳定性，也就是说要选择那些排名始终比较靠前的，而不是业绩忽上忽下的产品。我觉得在私募基金排名中，可以始终保持在前十，甚至是前二十位的产品比较值得信赖。

?? ?二、投资管理人的投资风格

??? 这个可以从产品的净值走势与大盘同期走势得出。保守型的客户可以选择那些跟大盘关联度比较大的产品，以获得市场平均收益，积极型客户则要选择那些有自己投资风格，和大盘关联度相对较低的产品，以期获得超越市场的收益；

?? ?三、投资管理人的团队背景

了解投资管理人的团队组成也很有必要。通过了解投资团队，除了可以知道管理人的过往业绩和投资风格以外，也会对他们对产品的运营能力有所了解。比如投资团队只有两个人，那么我可能只会选择他前三期的产品，因为人的精力是有限的。

四、这点不是绝对的，但是就我观察来看，从券商出来转行做私募的和从基金公司出来的相比，我认为前者的操作水平整体要高一些，这可能与券商和基金的管理、决策模式不同相关；

? ??五、投资管理人是否有自有资金参与；

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