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在新股破发中轰然倒下
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教授名言：
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我可能是国内第一个鼓吹“新股破发常态化”的人。我所说的“新股破发”特指新股上市首日破发，而且我主张新股破发应该常态化。
——董登新（教授）
07年牛市中，美国股市竟有超过1/3的新股在上市首日“破发”。
——董登新（教授）
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最大看点：
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今日盘中最大的看点无疑是：新股连续破发后再创惊人破发现象：招商证券、中国中冶、中国北车、中国化学、中国重工、正泰电器、中国西电等主板大盘股几乎无一例外破发；星辉模具、台基股份、天源迪科等三只创业板股票相继破发；巨力索具、拓中建设中小板两只个股开始先后破发，今日，二重重装一上市就跌破发行价，中国建筑在长达7个月下跌后，无数的利好，包括大股东增持和业绩预增80%以上等利好，也无法阻止其破发了，今日该股收盘离发行价也仅一分钱的距离了。
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教授英明：
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破发大潮正朝着我们伟大的、英明的、正确的董登新教授所期望的方向发展！而且极有可能还要向教授先生所殷切盼望的与同美国07年牛市中那种情形迈进——1/3的新股在上市首日“破发”。既然那是牛市有1/3的新股在上市首日“破发”，我们现在好像不是牛市，那理应至少要有2/3的新股在上市首日“破发”，至于不是上市首日就破发的，按照教授先生的逻辑理当是3/3了吧！
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无怪乎有那么多新股次新股在纷纷破发，甚至上市首日就破发！
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不仅如此，而且按照教授的逻辑，可以预见的是：7个月内已经集中上市的136只新股，现如今还在密集发行和即将发行的新股，都无法逃脱教授先生的前瞻性的预测了。
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这种预测就是：破发，再破发，牛市破发，熊市更要破发！发行失败，再失败，彻底失败！
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正本清源：
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然而，我敢说管理层所进行的ipo体改的初衷绝非是董登新大教授所期望的——破发成为常态、1/3的新股在上市首日“破发”，而是真正的发行市场化，可是我们的市场成熟吗？别的姑且不说，只看看研讨会中这番言论，也许我们就知道问题的症结了。
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包括华生在的多位业内权威人士与专家均认为，"破发"现象背后，是此次改革暴露出来的一大问题，即发行市盈率过高。136只新股，平均发行市盈率超过55倍，创业板新股的平均发行市盈率更是超过66倍。
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然而如此高市盈率发行的新股，这是谁之错？散户，绝非如此！
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记得IPO研讨会结束后，笔者曾经针对达成的有关“要做五件事”做过如下点评，现在再重温一次，也许这最能够说明我们的市场化是个怎样的市场化：
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第一，制度建设。今天好多老总都在，检讨一下有关承销制度内部各项制度是否完善，这些制度是否起到了激励、约束的双重作用。我建议大家认真检讨一下，承销商的素质在新股发行过程中起着支配性、决定性的作用。
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（承销制度不完善，不能让投资者买单吧？）
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第二，进一步完善发行业务各环节的业务流程。业务流程控制风险，向投资人更好地揭示风险，尽可能消除信息不对称。
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（事实是，不但没有揭示风险，相反竭尽忽悠，雇佣的某些“专家”，甚至公司老总、董秘都一起上，中建就是典型的例子）
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第三，加强培训学习提升行业投资人的素质。这是对购买者说的，你得让你的投资人冷静一点，50倍以上的市盈率普遍而言，在过去的投资史上普遍很难持续，我觉得专业能力的提升是很重要的，没有专业能力的提升就没有我们这个市场的成熟。我觉得专业理论要提升、市场要成熟，就是要把成熟市场作为一面镜子来检讨我们的行为。
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（说的大概是那些机构投资者吧，是的，他们都不知道50倍以上的市盈率是否具有投资价值，更何况我们这些小散？跟着申购，跟着二级市场买，申购后买了后也就难免跟着一起唱多）
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第四，加强舆论引导。我们打开报纸、电视，深更半夜12点以后各种卫视都是各种专家教授在评，都是利用我刚才说的各种容易引起人们误导的概念在评。所以，希望我们的询价机构、承销商、机构投资人首先管好你底下研究所的所长，管好研究所的知名研究人员，我觉得他们经常发表文章，确实有相当一部分是不错的，但是确有离谱的。
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（询价机构、承销商、机构投资人底下研究所的所长，研究所的知名研究人员离谱的文章，你们专家学者知道的，我们散户谁能够知道啊，只有上当受骗了啊）
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第五，切实加强投资者教育。投资者教育对券商来说，是我们的客户，我觉得只有你的客户增值，你才可以增值，如果我们这个行业始终是在最高点去购买，在很高的市场运行水平去购买股票的话，长远来说客户很难增值的。怎么样让你的客户赚钱，你把客户都消灭掉了，你怎么可以存在呢？所以投资者教育就是加强客户管理和教育，提高他们对风险的认识、识别和控制能力，我觉得这个是很重要的。没有这样一些基础措施，投资人不理性，我们就容易出大的偏差。
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（询价机构、承销商、机构投资人底下研究所的所长，研究所的知名研究人员离谱的文章，加之公司老总、董秘都一起离谱的宣传，即便券商平时给客户加强“股市有风险，投资须谨慎”的教育，也无法禁得住强大的舆论诱惑啊，更何况，很多投资者，除了看到交易大厅中那句司空见惯的提示语，还能够得到什么风险教育呢）
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我们不知道美国股票如何发行，但我知道上街买菜：同样的菜，谁卖的低，我买谁的！我还知道我买东西时：同样的东西，谁出的价高，我就卖给谁。大概，这就是市场化吧。
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可是事实上，我们市场化过程中最大问题是：对于发行人、承销商来说，发行市盈率越高好处越多；定价的人未必是买家，或者说他定价，只少买而不全买。这就不是市场化了吧。
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可现在董教授不能正本清源，只一味地叫嚷着：破发，破发是常态；1/3的新股在上市首日“破发”。这叫市场化吗？难道市场化就是为了破发？我想这绝非管理层的意愿！破发伤害的不会是机构投资人，也难以伤害上市公司和承销商，伤害的只会是散户，因为中国证券市场信息不对称是一贯的。
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大盘未来：
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有幸晚间看到了“新华网”《五问完善新股发行体制改革路在何方》，其实，“新华”何必再问？董教授已经给我们描绘好了新股发行的蓝图了，那就是：破发，再破发，牛市破发，熊市更要破发！之后还有一个企图，那就是：发行失败，再失败，彻底失败！
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若如此，大盘将会如何？借助证券市场支持企业发展将如何？我想后者将是不言而喻的，前者，我们已经目睹，而且还会更加惨烈！
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不是吗？今日大盘在外围股市纷纷反弹的刺激下，也只有一个小时的冲高（高点恰好在笔者昨夜所预测的2990点）动作，之后就逐级回落，收盘居然下跌了6个多点，大盘疲弱已经到了无以复加的地步了。
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特别是，今日上市的二重重装上市就跌破发行价，中国建筑在长达7个月下跌后，今日离发行价也仅一分钱的距离了。估计看到此情此景，董大教授乐了，简直是乐开了花了，因为他所描绘的蓝图又一次被见证了，想必此时他还在自鸣得意：我可能是国内第一个鼓吹“新股破发常态化”的人。我所说的“新股破发”特指新股上市首日破发，而且我主张新股破发应该常态化！
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但请我们的董大教授千万别忘记了，当过去已经发行的136只新股和现在正在发行的新股和即将要发行的新股纷纷走向破发的时候，大盘绝不会好到哪里去的，甚至将会彻底走熊。这是有史为证的，07年下半年发行的中国石油、中海集运等相继破发，就是08年熊市的写照。大盘从5000多点跌到1664点，破发是其原因之一哦。
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教授未必能够预见，小散开始警觉：随着破发潮像董大教授所描绘的那样——在新股中不断蔓延，周三大盘就将再度考验前低2912点的支撑，倘若此处不能构成支撑，大盘只能在以下三个点位寻求支撑了：即2873点（大盘从1664到3478涨了1814点，调整3分之一就是2873点）、2834点（10月9日跳空缺口的下沿）和2803点（9月30日的高点）。
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笔者以为，在外围大涨的情况下尚且弱不禁风，周三很有可能2912点、2873点和2834点都难以支撑破发潮涌下的大盘了。
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操作策略：
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鉴于董大教授对新股破发那么幸灾乐祸，新股和次新股必然在董教授的期待中进一步轰然倒下，因此，我们小散应该听董教授的指示：抛售手中所有新股和次新股，尤其是创业板和中小板中的新股！
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但愿在我们彻底清仓新股次新股的过程中，大盘能够安然无恙，千万别因为新股破发潮涌，大盘也跟着轰然倒下！
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权作后记：
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不是他山之石不可以攻玉，只是笔者实在搞不懂：为什么我们的那些专家和学者张口闭口都是美国：股市推到重来，是海归干的事；利用特别国债（万亿资金）投资危机即将爆发美国资本市场，也是海归所怂恿；帮助老美发动对华资本战争，也有海归出谋划策------这些海归就差点要来个：美国有次贷危机，中国也得有次贷危机了！我不知道董大教授是否是海龟，但他文章中津津乐道的他终生不忘的“2008年3月”美国之行，看来，董教授去过美国有过见地，敢问董教授：美国的月亮真的都比中国圆吗？！
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补充说明：
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想和我论战，没门！哈哈，你大教授，我卖小菜的，没有空哦，我还得为一大家子过日子明早起早去卖菜滴！也没有你那水平吔，战不过你滴！
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一家之言 一管之见
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依此投资? 风险自负
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