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上面这张图片是6月27日那篇下半年走势预测的文章里面配发的一张，主要观点是大盘在7月开始中级反弹，时间上大概在8月中下旬结束，空间上极限在2850点附近。原文见www.eastmoney.com/s/blog_4e4f58b90100k0jp.html

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如今时间已是8月20日，沪指最高2701点，空间上似乎没达到极限2850，但是如果你看深成指就知道已经到了图中绿框下沿所示的阻力位置，因此，可以说这波中级反弹已经按照预期完成，后面将继续回落到2100附近，时间上可能要持续到第四季度。

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在6月27日做出上述预测时，几乎无人相信市场会有如此强的中级反弹，然而当反弹真的到来了又是集体乐观看反转。南极的观点依然和6月27日时一样，反弹就是反弹，反弹结束了继续向下寻求支撑，技术上的分析不再累赘，说说别的几个会影响市场向下的潜在因素。

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第一：宏观经济增长在二季度已经减速，而官方给的解释是主动调结构带来的良性回落，在可承受范围内。我们都知道调结构非一朝一夕之功，也非一个季度两个季度就能完成的，那么三季度、四季度经济继续回落是毫无疑问的，也是管理层能接受的，最坏的时候可能在明年一季度。

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第二：李克强副总理日前再次强调楼市调控不得放松，懂点政治的都知道这意味着什么，再次提醒2012年将召开党的十八大。根据我党一贯的惯例，大的方针政策会得到延续，换言之，地产行业未来几年都会面临政策面的调控压力。而地产行业对我国经济的重要性不言而喻。前段时间也有报道银行压力测试可承受房价下跌60%，管理层已经做好了最坏的打算，这意味着什么？当然楼市调控牵扯了太多利益，不可能是快速暴跌，符合国情的过程应是由快涨到慢涨，由慢涨到不涨，再由不涨到慢跌，最后快跌到正常的中长期过程，而这个过程多则十年，少则也要三五年，期待地产调控出效果要有足够的耐心。可以说楼市里蕴藏了我国经济层面最大的泡沫，这个泡沫不有效消除，人民币就不会国际化，中国作为一个经济大国就不会蜕变成真正的经济强国，而上海也不会成为一个国际性的金融中心。

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第三：管理层在资本市场这几年做了很多制度方面的工作，05年开始股改，09年推出创业板，10年推出股指期货，接下来还有一个非常重要的工作就是推出国际板。在保障农行顺利上市后，管理层已没有后顾之忧，后面的重点必定是转移到推出国际板方面。而这个要求是非常迫切的，一则上海要建立国际性金融中心，那就必定要推出国际板，二则上交所现在几乎停止了新股发行，再不推国际板将全面落后于深交所，它有足够的动力去推动国际板早日推出。而国际板的推出，或者说这个预期对当前的A股来说是一个潜在的大利空，一则严重分流资金，二者会直接降低A股蓝筹股的估值水平，同国际上逐步接轨。

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2008年温总理说是最困难的一年，结果跌的都找不着北了，2009年总理说信心比黄金更重要，结果牛气冲天，一涨而不可收拾。2010年总理说是最复杂的一年，结果上下振荡让参与者集体搞不清方向。如此看来当今股市总理才是天下第一高手，要想知道2011年股市怎么走，知道总理怎么说才是王道。

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至于下半年该怎么操作，把上半年好好总结一下就能找出相应的策略，要想偷懒看南极的博客也行，涨涨跌跌对对错错，反正都是折腾，不管怎么整，多赚点银子回来就行。