本文摘自招银国际睿智投资

市场气氛改善 关注高质落后股

「主要公司领涨板块」

板块内主要公司如国药(1099HK,未评级)、上药(2607HK,未评级)、复星医药(2196HK,未评级)及石药(1093HK, 买入)等踏入 2017年以来随恒指大幅反弹，但板块内其他个股表现乏善足陈，导致整个板块2017年平均升幅仅为4.9%，落后恒指本年至今8.9%的升幅。

经歴2016年政府对行业推出一连串的政策后，投资者显然对行业较为小心，较偏向买入受惠政策、有较好盈利前景的公司如：(1)受惠于两票制的医药物流公司，(2)受惠于药品一致性评价，具有强大产品线及研发能力的制药公司。

「预计公布2016年业绩可望为行业带来上升动力」

我们认为于2月23日公布被市场期待已久的新版医保目录可逐步改变投资者对医药板块的看法，相信公司逐步公布2016年业绩可望成为板块的下一个催化剂。与2016年8月时相似，市场对板块看法悲观，较好的业绩表现可成为行业于具挑战性的环境下保持增长的证明。所以我们相信公布2016年业绩及各公司管理层对行业前景的看法可成为医药板块上升的动力。

「沪港通/深港通支持板块上升」

近期一个较常见的问题是到底沪港通及深港通到底有没有支持板块上升。我们从港交所中央结算系统持股纪录中查找于中国证券登记结算有限责任公司(CSDC)的持股数据变动，虽然我们见到某些个股如石药、国药及四环(460HK,未评级)等的股价随CSDC持股量上升而上涨，但亦有品份个股如威高(1066HK,未评级)、绿叶(2186HK,未评级)华润凤凰(1515HK,未评级)等的股价与逆向变动。

「关注高质落后股」

由于投资者对行业投资气氛持续改善，我们相信资金将陆续流向医药板块。随了近期表现亮丽的个股外，亦应关注股价落后，具有强大产品级及科研能力的个股如东阳光(1558HK,买入)、绿叶及中国中药(570HK,未评级)等公司。