来自雪球

?

一只特立独行的猪()：
记录下大致的几个传统行业的判断
??? 1、银行：A股的中流砥柱，未来的主要看点在于分化。利率市场化，开启了大行和小行的同质化之旅，国有大行以及股份制破产的概率不高，但是地方性的小银行，尤其是现在加入民营银行大军的队伍，未来会是风险的主要区域，民间高利贷就更不用说了，投机者自己买单，政策存准一旦释放，会成为民间借贷崩塌的催化剂，到时候这部分本属于银行的利润会渐渐的换回给银行。就工农建以及民招兴来说，这是我重点跟踪的六家银行，经济下滑时，工农建会好于民招兴，经济上升阶段，后者会好于前者，本质在于杠杆的高低。2012-2013年是经济的小幅下滑年，未参与过多同业以及非标业务的工农建的业绩稳健如山。2014年国外的故事也许讲不下去了，国内的政策开始对冲国外依靠提杠杆提振经济持续不下去的终结，国内的经济预计会被稍微点燃。银行股在1季度的业绩公布后依然会有效的证伪市场的担忧，不良率可能会改变过去两年小幅反弹的趋势，开始趋缓，跌破1%的不良率可能都挺难，更别说5%了；

??? 2、地产：集中度会继续提高。10万亿左右的大行业，整体性的快速增长已经彻底终结了，未来拥有融资段、成本端、规模化的企业会得到极快速的发展，数据也在证实集中度提升的判断，08年至今前十名的市场份额提升了一倍，万科和中海的经营也达到了历史新高，回顾格力电器的发展历程，其最好的增长阶段不是在05年以前空调行业快速增长的年份，而是在05年之后竞争趋于最惨烈之后的集中度提升期。地产未来的看点也在于此。

??? 3、保险：12年度过拐点之后金融行业里面的成长性行业。未来的看点不在于其是整个大盘的杠杆基金，而在于保障险占比的提升带来的新业务价值重新步入快速增长行列。

??? 4、泛消费：周期性渐渐显露。消费行业并非市场所讲的无周期，而是同其他行业一样，尤其自身的周期运转规律。白酒行业属于较强周期，2014年供求关系依然得不到改善，业绩普遍会负增长，高端消费在2013年录得接近10%的下滑，而这仅仅是个开始，中低端消费在渐渐起来，但是供给端的竞争也在惨烈化，白酒十年量价齐升的周期刚刚结束，在调整期间莫因为估值便宜而慌忙买入。而其他的泛消费行业，业绩也明显的在2013年露出了疲态，上海家化的老产品销售已漏疲态，未来在于新产品的推出力度；白药、伊利等依靠卖房、收缩费用等在2014年的业绩估计回趋缓，而由于他们在估值上的高企，未来的回归也是大概率事件，家化、白药、伊利、片子黄等都已经回落了30%，未来预计依然会继续。

??? 5、关于A股创业板：新兴行业的并不多，而是大多为简单的制造业或者是依附于传统行业的信息产业，即使是华谊兄弟，其所在行业也非新兴行业，在美国也存续了百年，其周期性并不比银行业低。而高高在上的市梦率将是今年主杀品种。