兴业银行：公司业绩略高于我们预期 2008-1-21 14:08:00 代码:601166 作者:李伟奇 来源: 国金证券 出处: 顶点财经 加入收 复制链接给好友 跳到底部
基本结论
业绩略高于我们预期。公司发布了业绩快报，07年EPS1.75元（含非经常性损益），同比增长约126.4％，比我们预测的EPS1.62元高7.9％，比市场预期高10.8％；扣除非经常性损益后的EPS1.63元，比我们预期高0.5％，比市场预期高3.2％。按照公司的解释，该非经常性损益是06年公司前抵扣的策优惠所返还的所得；公司按照会计事务所的要求，并未将其追溯到06年的经营业绩，而是作为07年的非经常性损益。顶点 财经
业绩增长主要来源于规模增长、净息差扩大以及拨备压力的释放。
我们预计公司生息资产同比增长38％。公司07年的规模增长高于同业。同业资产对规模增长的贡献度较其它上市银行高，预计同业资产占生息资产比重37％，占比同比上升了12％。
我们预计公司计息负债同比增长36％。计息负债的高增长得益于公司的主动负债模式，预计同业负债占生息资产的比重为29％，占比同比上升了10％；预计08年新增计息负债中，56％为同业负债。低成本的同业负债有助于提高公司的盈利能力。顶 点 财 经www.eastmoney.com
我们预计公司个人贷款同比增长高达111％。由于公司个人按揭贷款增速较高，公司的贷款结构中中长期贷款增长较快。我们预计公司08年新增贷款中中长期贷款占77％，占比同比上升6％。中长期贷款占比提高有助于净息差扩大。
投资建议：08年公司的经营策略将由注重资产方转向注重负债方，对分行的考核上，公司加大了对一般性存款的考核；对于个人按揭贷款，公司由注重增长转向注重质量。2月份，公司将面临大小非上市的压力；但是，基于公司良好的基本面和成长性，我们维持兴业的“买入”评级，目标价格为74.32元，相当于30x08PE；我们暂时维持公司08年2.48元的盈利预测。摇钱术：曝光主力最新操作动向
→查看兴业银行详细信息 type=text/> var art=.getElementById（"art"）; var imgs=art.getElementsByTagName（"img"）; for （var i=0,g;g=imgs[i];i＋＋） g.=function（）{if （this.width>550） this.width=550; } 加入收 复制链接给好友 跳到顶部 相关文章
作者： 弃小成大 2008-9-4 16:07:35 【 我支持 】 【 不好说 】 【 我反对 】 【 回复主题 】
绝密主力建仓数据 新一代TopView赢富
