沈阳机床是国内机床行业龙头企业，竞争能力行业内领先。公司销售收入占据国内金切机床行业约10%的份额；产品覆盖大部分金切机床领域，其中数控机床占产品收入比重较大且逐年提升，2006年为45%；公司自主研发能力国内领先；沈阳机床功能部件产业园的建成，使公司在对上游功能部件产业的整合上具备比较优势。
     进口替代是国内机床行业最大的蛋糕。2006年中国机床消费131亿美元，占世界机床消费总额的22%；中国机床产值为70亿美元，仅占世界机床产值的12%；机床进口超过70亿美元，占国内机床消费额的约55%。巨大的进口替代空间，为沈阳机床等技术实力领先、具备一定进口替代能力的优势企业提供了广阔的发展空间。国家加大扶植力度，沈阳机床受益最大。国家意识到机床工业的战略支柱地位，出台一系列政策在财政、税金、金融等方面对机床行业进行扶植，仅数控机床增值税50%返还一项，沈阳机床07年补贴收入增加超过4000万元。 
    内部环境向好。搬迁对公司长期利好，在升级改造的同时，有利于公司统一采购、运输，整合生产能力；世行贷款8.4亿元的债权转让与工行4.69亿元贷款打包拍卖，将降低3000万元/年以上财务费用；沈阳机床集团的股权转让与股权激励将优化公司治理结构，提高公司盈利能力。
     增发项目相当于再造一个沈阳机床。公司公告显示，高档数控机床项目和功能部件产业园改造项目达产后将实现销售收入51亿元，利润总额约5.6亿元，项目建设期为一年，我们看好增发项目的发展前景.
     盈利预测。07、08年公司业绩增长主要来源于主营业务增长、财务费用下降、数控机床增值税返还、08年两税合一，不考虑增发预计07、08年EPS分别为0.53元、0.73元。假设公司增发在07年下半年完成，增发6000万股，预计07、08、09年EPS分别为0.48元、0.66元、1.59元。我们认为投资机床行业是一种战略投资，是看好中国装备制造业的一种必然选择。投资沈阳机床，主要是投资于沈阳机床的未来增长，我们认为在集团股权转让和公司股权激励完成之后，伴随着行业的飞速发展，公司业绩有望实现大幅增长。我们认为给予公司09年22倍PE合理，目标价35元，维持“增持”评级。