尔康制药:13年业绩增速良好,看好公司未来做大潜质

公司13年实现收入、扣非净利润10.11亿元、1.92亿元,分别同比增长21.08%、27.98%,实现扣非后EPS0.80元,略超我们的预期。考虑到公司13年业绩超过我们此前预期,我们相应上调公司14-16年EPS为1.08/1.45/1.85元(原为1.04/1.39/1.77元),根据瑞银VCAM模型(WACC8.1%)得出目标价48.20元(原为44.00元),维持“买入”评级。

通裕重工:公司加快探矿权领域业务发展,增大探矿领域突破可能

我们认为,重型铸锻件领域受目前整体经济低迷影响,下游需求疲弱,影响了公司主业发展,但公司持续通过收购提升整体实力,并加快在矿产领域的投资,给予市场丰富想象空间。我们预期公司2013年、2014年、2015年EPS分别为:0.10元、0.15元、0.19元,维持“增持”评级,以2014年40倍PE计算,目标价6.00元。

隆平高科:业绩略逊预期,中长期成长动力依然充足

隆平高科预计2013年实现归属母公司净利润(重组完成前口径)1.71亿-2.22亿元,同比增长0-30%;根据测算,重组完成后13年净利润大致在2.8亿-3.4亿间,对应EPS0.56-0.68元。小幅下调13/14年盈利预测7.0%/4.8%,预计重组完成后13-15年EPS分别为0.63元、0.78元和0.99元,对应14~15年盈利复合增速25%。当前股价对应13/14年市盈率分别为37倍和30倍,我们认为近期股价的回调已经基本反映了业绩不达预期的风险。考虑到公司丰富的品种储备、现代化的营销服务体系以及少数股东权益收回所带来的管理与经营效率提升,其长期价值依然显著,维持“推荐”评级。给予12个月目标价29.7元,对应15年30倍市盈率。

中海集运:市场疲软拖累公司4季度业绩

公司公告显示2013年净损失或将达到26.3亿元,我们推算4季度损失约为10亿元。除去转让连云港新东方码头55%股权获利2.6亿元后,公司四季度主营业务净损失达到约13亿元,为2012年初以来最高,低于我们和市场的预期。公司前三季度净损失分别约为6.89/5.77/4.04亿元。我们维持目标价2.06元和“卖出”评级。目标价基于2014年0.78倍目标PB,假设可持续增长ROE为8.7%,COE为10.3%,相对每股公允价值溢价5%,与过去6个月的溢价相符。

北信源:2013年业绩基本符合预期,看好公司长期发展

公司2013年业绩预告,净利润为7212.9万元-8114.51万元,同比增20-35%,市场预期增速30%处于区间之内。公司公告2013年非经常性损益802万元,主要为政府补助,2012年政府补助为1006万元左右(合增值税退税),则扣非后净利润增速为28%-46%。维持“推荐”评级。预计2013-2015年EPS为0.59、0.88和1.25元。

顺网科技:多领域布局助公司长期发展

公司预告2013年业绩同比增长5-20%,对应盈利约为9,675万元-11,060万元,基本符合我们之前的预期。公司业务从网吧广告资源销售往提供互联网服务方向发展,产品从PC端逐渐向移动端发展,生态从厂商逐渐向玩家粘性发展,这些转型虽然短期不会贡献大额利润,但是为公司长期发展奠定了基础。预计2013-2015年公司EPS为0.83、1.42、2.06元,对应PE为73、43、29倍,重申“买入”评级。