?涵金如默：基本面归类及获利时机

基本面分析是指对影响货币价值的基本层面进行研究，来预测市场走势。?重大经济数据的公布，经常会带来黄金市场的行情波动。

根据对汇价影响力的大小，我们将重要的经济数据划分为三类：?

最重要的数据有：?

1、非农就业数据及失业率：?

每月第一个星期的星期五公布上一个月的资料?。?

它是反映一国宏观经济发展的晴雨表，?失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利；?反之则对美元不利。由这个国家的劳工部统计，每月公布一次，各国的政府就通过对全国的家庭的抽样调查，来判断该国月内全部的劳动人口的就业情况，其中如果有工作意愿可是还未就业的，这个数字就是失业率，这个指标是很重要的经济的指标，以欧元区为例：当时欧元启动时欧盟各国的失业率在10% 以上，高于美国，导致欧元的一路下跌。

2、贸易收支：?

每月第二个星期的星期四公布两个月前的资料。?

它反映了该国在一段时期内对外贸易总额的收入与支出的多少，贸易货币流入减流出为正就是贸易盈余，为负就是贸易赤字。?如果贸易赤字扩大，反映进口大于出口的金额在扩大，说明美国商品吸引力不及外国商品，美国决策者将可能采取行动使美元贬值来改善贸易赤字，这对美元不利。相反，贸易赤字下降有利于美元。有的国家如果贸易收支是盈余，那么盈余增大有利于该国货币走强。?

3、国内生产总额 (GDP) ：?

每年的?1? 、? 4? 、? 7? 、? 10? 月底公布上一季度的初值，之后两个月会公布两次修正值。?

GDP?是代表一个国家境内的全部经济活动，不论谁拥有生产资产。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国? GDP? 的一部份。? GDP? 的数字高，表示该国的投资效率佳，海外资金容易流入，其币值自然会往上攀升。?

4、利率决定及会议细节?

每月上旬公布，两周后公布会议细节。?

如果调升利率，那么持有该国货币的利息会增加，会吸引更多买入者，从而使有利该国货币。

第二类数据：

1、资本流动数据：?

每月?16? 日到? 19? 日公布两个月前的数据。?

该数据是针对美国债券及股票的资金流动情况，不包括直接投资。

2、经常帐：?

每年?3? 、? 6? 、? 9? 、? 12? 月公布前一季度的数据。?

经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品?、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。?
如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资减少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将贬。

3、零售销售：?

每个月?11? 日至? 14? 日公布前一个月的数据。?

反映了不包括服务业在内的零售业以现金、信用卡形式的商品交易情况。?零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转；反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空。

4、消费者物价指数 (CPI) ：?

每月第三个星期公布上个月数据。?

这个指数是反映消费者支付商品和劳务的价格的变化情况，这个指数也是美国联邦储备委员会经常参考的指标，格老就用他来衡量美国的国内的通货膨胀到底到了什么程度，就是否加息和减息做出判断。这个指标在美国也是由劳工部每月统计一次后公布，应该引起重视。当这个指数上升时，显示这个地区的通货膨胀率上升了，说明货币的购买力降低了，理论上对该货币不好，可能会引起这个货币的贬值，目前欧洲央行把控制通货膨胀摆在首要的位置，因此出现通货膨胀会利好这个货币，假如通货膨胀受到控制，利率同时回落，该货币反而下跌。反映了消费者目前花费在商品、劳务等的价格变化，显示了通货膨胀的变化状况，是人们观察该国通货膨胀的一项重要指标。

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第三类数据：?

1、耐用品订单：?

一般在每月的?22? 号至? 25? 号公布前一个月的数据。?

指不易损耗商品的订购，如车辆、电器等，反映了短期内制造商生产和投资支出情况。?他代表未来一个月内制造商生产情形的好坏。?

2、领先指标：?

大部分都在每个月的最后一个工作日公布前一个月的统计结果。?

领先指标?(Leading?Indicators)? 是由? 12? 个一系列的相关经济指针群所构成，用来测试整体经济的转换情形，并预测未来的经济走向上最有效的统计指标。假如领先指针连续三个月下降，则可预知经济即将进入衰退期? :? 若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续荣景。通常领先指标有? 6? 至? 9? 个月的领先时时间，根据美国商业部发行的经?济告示板? (Economic?Bulletin?Board)? 指出，在经济衰退前? 11? 个月可预测经济走下坡，而在经济扩张前? 3? 个月可预测经济的复苏。

3、工厂订单：?

反映了消费者、厂商或政府对未来商品产出的需求。

4、工业生产：?

每月?15? 号公布上个月的统计结果。?

是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出，衡量的基础是数量，而非金额。指数上扬，代表经济好转，利率可能会调高，对美元应是偏向利多，反之为利空。

5、生产者物价指数：?

生产者物价指数?(PPI)? 主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。一般来说，生产者物价指数上扬对美?元来说大多偏向利多? :? 下跌则为利空。说明了生产原料的价格的情况，这样可以用来衡量各种不同的商品在不同的生产阶段的价格的变化情况，各国是通过统计局来向各个大的生产商搜集各种商品的报价，在通过自己的计算方法来计算出百分数以便比较。现在美国公布的数据以? 1967? 年的指数当作? 100? 来计算，这个指标由劳工部公布，每月一次，大家看到如果公布的这个指比预期高，说明有通货膨胀的可能，有关方面就会就此进行研究，考虑是否实行紧缩的货币政策，这样这个国家的货币往往会升值，会产生利好，如果这个指数比预期的差，那么这个货币会下跌的。

6、消费者信心指数：?

反映该国国民对其经济发展的看好程度，预示了未来消费支出的变化。

7、采购经理人指数：?

当月的第一个星期。?

反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以?50%? 为分界线，高于? 50%? 被认为是制造业的扩张，低于? 50%? 则意味着经济的萎缩。?如十分接近? 60? 时，则通膨的威胁将逐渐升高。

一般来说，除非物价失控，出现无法遏止的恶性通货膨胀，否则，投资人很可能会预期联邦准备局将会采取紧缩利率政策，提高利率。当指数低于?50%? ，尤其是非常接近? 40%? 时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调低利率以刺激景气。

在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。?

除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指数的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农?业就业人口的表现。

8、个人收入，个人支出：?

每月的第四个星期。?

个人收入?包括一切从工资及社会福利所取得的收入，反映了该国个人的实际购买力水平，预示了未来消费者对于商品、服务等需求的变化。?个人支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出，是衡量居民消费支出的重要指标。?个人所得提高，代表经济好转，而个人消费支出可能会增加，当其它经济数据开始出现连续性成长，个人所得与消费支出大于预估值的话，市场可能会预期美国联邦准备局将提高利率，对美元偏向利多。

9、新屋开工：?

每月的?16? 号至? 19? 号间公布。?

衡量该国建筑业活跃程度的指标，由于建筑业为经济发展变化周期中的先导产业，预示未来经济的变化。?新屋开工率与建照准许率的增加，理论上对于美元来说，偏向利多?，不过仍须?合并其它经济数据一同作考量。

10、设备使用率：?

每月中旬公布前一个月的数据。?

工业生产中对设备使用的比率，通常?80%? 的设备使用率被认为是工厂和设备的正常闲置。?当设备使用率超过? 95%? 以上，代表设备使用率接近满点，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。反之如果产能利用用率在? 90%? 以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。?

11、商业库存：?

反映商业部门对短期信贷的需求。商业库存增加，可能带动短期利率的上升，经济发展减缓，表明经济可能进入停滞状态。

12、物价零售指数（ RPI ）

在美国，这个数据由美国的商务部每个月对全国性商业企业进行抽样调查，把用现金或信用卡形式支付的零售的商品均做为调查的对象，包括家具，电器，超市上销售的商品和药品等，不包括服务业的消费。如果社会的经济发展迅速，个人的消费就会增加，供过于求，导致物价的上升，这个指数就会上升，将为后来带来通货膨胀的压力，该国的政府就会收紧货币政策，利率趋于上升，相应对美元汇率带来利好支持。

13、外贸平衡指数

这是衡量国与国之间的商品贸易状况的主要指标，是构成经济活动的重要一环，如果一个国家的进口总额大于出口，这就是贸易逆差，反之，就是顺差。如果一个国家的贸易经常出现逆差，这个国家的货币贬值的概率就会很大，原因在于需要货币贬值，使该国商品的出口竞争力上升；反之，则看好该货币。

14、综合领先指标

这是衡量国与国之间的商品贸易状况的主要指标，是构成经济活动的重要一环，如果一个国家的进口总额大于出口，这就是贸易逆差，反之，就是顺差。如果一个国家的贸易经常出现逆差，这个国家的货币贬值的概率就会很大，原因在于需要货币贬值，使该国商品的出口竞争力上升；反之，则看好该货币。

另外，央行或联储官员的讲话也是非常重要和值得关注的。?

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