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历史不可以重复，但历史给人启迪，向作者白青山及江汉致以敬意！

沿着江汉那浸染着汗水和智慧的九年机构炒股足迹，记者看到他所创造的一个又一个辉煌：

??? 他曾在不到三个月的时间，博取过3000万元的利润；从1999年至今，他成功地捕捉并操作过东方明珠、电广传媒、青鸟天桥、综艺股份、长城电脑、乌江电力(现名科学城)以及沈阳机床、马钢股份、中金黄金等这些近几年来中国股市中跑出的飙涨黑马!

??? 当记者询问他多年来能创造佳绩的缘由时，江汉回答说：“在一波行情中，各股的涨幅不同，那些走出翻番行情的黑马股所占比例不足十分之一，而它们往往都集中在某几个板块群体中，形成推动市场上升的主流板块。在行情到来之前，若能捕捉到这个未来的强势群体，就能搭乘市场中最大的黑马，赚取超越大盘的利润!”强势群体产生的背景分析

??? “能寻找到市场上未来的强势群体，及时地买进这些有飙涨潜力的黑马股，是每一个证券投资者梦寐以求的事。可是怎么才能早早地发现并识别哪些股票属于未来的强势群体呢?’，记者问。

??? “我认为强势群体的产生有其特殊的背景”，江汉回答道：“这一点，通过对中外股市多年来的运行规律，进行具体分析，便可以发现其诞生的必要条件及其规律。”江汉对此作了详细阐述：

???1.股市的内在规律。

??? 纵观股市的历史，尽管风云变幻，潮起潮落，但还是符合经济规律的，是在曲折中前进。我们从股市自身的特点来观察，就不难看出，在每一个上升阶段，那些走出波澜壮阔的行情的黑马股，都是时代经济的产物。

???(1)趋势性。

??? 道氏理论认为，股市运动是按趋势前进的，分为上升趋势、下降趋势和盘整趋势，而且一个明显的趋势一旦确立，就不会轻易改变其方向，这就使得股市波浪式前进。市场主力就是遵循趋势规律，完成建仓、拉升和出货的。

???(2)政策性。

??? 中国股市刚刚诞生了十几年，还没有进入成熟的稳定期，一直在摸索中前进，还离不开政府的维护与监管，因此，股市的运行包括强势群体的产生，明显具有政策的导向特征。

???(3)周期性。

??? 俗话说：股市是经济变化的晴雨表。因此，研究经济周期与发展对股市的影响，既能把握股市的波动周期，又能抓住一段时期市场中的核心力量。

???(4)心理性。

??? 股市是个博弈市场，充满投机色彩，因此，股市的波动也受市场情绪的影响。主力机构往往刻意营造市场氛围，诱发投资者的激动或恐慌心理，从而达到吸筹或派发的目的。

??? 2.强势群体的产生及其核心推动力。

??? 股市中每个时期的行情与当时的产业发展周期是相一致的。处在发展周期上升阶段的上市公司，以接力的方式形成对股市的推动力。这些上市公司自然成为这一阶段行情中的强势群体即主流板块。从美国股市和中国股市走过的历程，即可清楚地看出。

???(1)美国股市主流概念的演变。

??? 伴随着某一时期某一行业的高增长，股市中的该类股票，也成为该时期的主要炒作概念，美国股市100多年来主流概念的演变，一直遵循着这一规律。见下表：美国股市100年主流概念一览表┏━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓┃时期┃高增长行业及市场主流板块┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃19世纪末┃铁路业┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃20世纪早期┃制造业，钢铁股、汽车股┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃20世纪60年代┃国防电子，电子股、塑料股┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃20世纪70年代┃石油股┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃20世纪80年代┃生物制药、房地产┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃20世纪90年代┃计算机及信息产业，软件股、网络股等┃┗━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┛

???(2)中国股市主流概念的特点。

???A.初级阶段的概念炒作。

??? 中国股市在这短短的十几年中，从无理性的资金炒作逐渐向理性投资过渡，概念炒作一度成为主力机构兴风作浪的主要武器。这些主力机构曾经创造了多少个辉煌，但也留下了深深的遗憾，这也是新兴市场初级阶段的必然现象，在基金理性化投资策略的引导下，如今已逐渐走向成熟。

???B-政策导向及产业升级带来的发展机遇。

??? 近十年来，中国经济在政府宏观政策的引导下迅猛发展，产业结构的调整，新兴产业的迅速崛起，更给证券市场带来了广阔的发展机遇和想象空间。1996年以来，市场在相关概念推动下，不断创出新高，主力群体更是风起云涌、此起彼伏，给我们创造了良好的投资机会。

???C.全球经济一体化的影响。

??? 中国加入世界贸易组织后，证券市场的国际化进程加快。一方面，受到国际成熟市场先进投资理念影响，逐步向价值型与成长型投资理念过渡；另一方面，世界经济波动与中国证券市场的相关性也逐步紧密起来，给市场带来了新概念、新思维。中国股市1996年以来主流炒作概念一览表┏━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━┓┃时期(年份)┃主流概念┃龙头股┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃1996一一1997┃家电、绩优┃四川长虹、深发展┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃┃电子元器件及计算机硬┃┃┃1997┃┃深科技┃┃┃件设备┃┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃1998┃次新、重组┃中信国安、托普软件┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃1999┃传媒、软件┃东方明珠、清华同方┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃2000初┃网络┃海虹控股、综艺股份┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃┃┃鲁石化(泰山石油)、马钢┃┃2000中┃国企大盘(钢铁、石化)┃┃┃┃┃股份┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃2000末┃生物制药┃天坛生物┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃2001┃电力、次新┃乌江电力(科学城)┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃2002┃深圳本地股、地产┃深深房、深宝恒(G中粮地)┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃2003┃汽车┃长安汽车、上海汽车┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃┃有色金属、海运、钢铁、石┃山东铝业、江西铜业、中远航┃┃┃化等行业复苏；┃运、宝钢股份、扬子石化等；┃┃2004┃┃┃┃┃电力、煤炭；┃国电电力、兖州煤业；┃┃┃网络传媒及网络游戏┃上海梅林、海虹控股等┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━┫┃┃有色金属┃中金黄金、G包铝┃┃2005·--—-——2006┃石油┃石油大明┃┃┃房地产┃G万科、G宝恒(G中粮地)┃┗━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━┛

??? 从上表我们不难看出，各阶段行情的主流板块与行业升级、行业增长、政策导向是密不可分的。

???3.强势群体的划分。

???(1)按投资主体划分。

???A.券商。

??? 目前市场中券商重仓股多为老庄股，且处于长期被套的状态，因其未来以出货为目的，宜波段操作为主。

???B.基金。

??? 现阶段基金成为市场中的投资主体，是一支生力军，在市场中具有资金、人才、信息、管理等诸多优势。因此，研究基金的选股策略、操盘风格对我们把握阶段行情中的主流板块、强势群体具有十分重要的意义。

???C.实力机构(包括QFll)。

??? 老牌机构多为前期的私募基金，多以控盘失败而告终。一些新进场的实力机构包括QFII，其手法凌厉成为波段强势股及阶段热点的缔造者，应予以高度关注。

???(2)按运作周期划分：中长线主力、波段主力。中长线主力选股战略

??? 由于中长线主力资金庞大，在二级市场进出并非易事，往往建仓阶段就要半年以上，因此对未来的行情、经济领域的发展趋势以及上市公司未来前景等因素都要超前分析，并在行情到来之前提前建仓，以便在市场人气最旺盛时能全身而退。

???1.洞悉政策。

???(1)研究管理层政策导向，把握行情趋势。

??? 例如1999年“5.19”行情就是在国家开放机构投资者进入二级市场的重大利好下展开的，而2001年股市的暴跌也是由于中国证监会出台国有股流通问题而引发的。

???(2)研究国家宏观经济政策把握投资方向。

??? 例如1999年7月，股市暴跌，但我们分析当时国家的宏观经济时，发现“开发西部”的政策导向，那时虽然股市里还没有流行什么“西部概念”，我们却早已在这方面着力选股，最终捕捉到了当时逆势强劲上扬的大黑马长城电工。再如2003年9月国家提出振兴东北的政策，我们从盘面上观察几只东北股走势明显强劲，其中沈阳机床(000410)大主力建仓迹象较为明显，说明主力对这一政策早已洞悉，我们便在此时大举介入。果然，该股此后一路上涨，成为东北概念的领头羊。

???2.行业前瞻。

??? 这是寻找未来强势群体最主要的操作思路。目前基金已成为市场中的投资主体，受西方先进投资理念的影响，“增长型价值投资”为其奉行的核心理念。按这个选股思路，我们不难把握其方向，找到未来行情的主流概念。

?? ?第一，把握各行业运行周期。

??? 我们上面分析过，行业成长为市场上升的主要推动力，因此，研究进入高增长行业的股票，就抓住了市场的强势群体。

??? 例如2003年9月，我们对钢铁行业做出如下分析：(详细分析报告从略)

???(1)宏观经济进入较快增长周期；

???(2)住宅、汽车、城市基础设施建设等行业高增长，决定未来几年钢铁行业存在巨大需求空间；

???(3)随着我国重工业快速发展，未来对钢铁的需求呈上升趋势；

???(4)现货市场价格有望持续攀升；

???(5)目前该板块市盈率较低存在较大上升空间；

???(6)未来五年业绩有望保持高增长；

???(7)大盘处于中级调整末期，中级上涨行情即将来临；

???(8)综上分析，我们认为钢铁板块有望成为未来行情的主流板块。

??? 至2003年10月，我在自己制作的钢铁板块指数图上观察(见图4一11)，发现该板块走势明显强于大盘，有超级主力人驻的迹象，于是在4元以下介入马钢股份(600808)，后来钢铁板块果然领先大盘，全线大涨，成为强势群体。(见图4—12)

???2006年有色金属板块的炒作，与此极为类似，如出一辙。