美元的祸害

在金本位货币体系下，黄金可以自由输出入，这就保证了黄金的自动调节机制的运行。简单说来，如果某国出现贸易赤字，黄金就会流出该国而流入顺差国。这样便会造成逆差国信用紧缩，物价下降；而顺差国信用膨胀，物价上升。于是逆差国的商品更有竞争力，结果是国际收支得以平衡。这就是著名的物价现金流动机制。

 

在布雷顿森林体系下，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。由于黄金数量有限，所以从根本上讲，它能够比较好地调节经济的信用规模。但是正像“特里分难题”所揭示一样，美元由于种种客观原因，不能维持美元的金平价，最终导致了布雷顿森林体系的崩溃。

 

但是布雷顿森林体系崩溃之后，实际上变成了美元本位币的体系。因为国际贸易的迅速发展和各国储备货币的需要，客观上需要美国发行大量的美元并且以赤字的形式大量输出美元。而实际上，由于两次石油危机的爆发和越南战争等事件的发生，美国国际收支出现大额赤字，大量美元流出美国，这就使得美元供给过多。更重要的是，20世纪，美国为了维持强势美元的地位，加上亚洲低工资国家为了经济发展人为的压低汇率等等原因，使得美元不断大量地流出美国，这便膨胀了全球的经济。顺差国为了保持本币币值的稳定，一方面不得不发行更多的基础货币来吸收经常账户顺差积累的美元；另一方面，不得不将经常账户的顺差投资到美国，得到微薄的获利，这便成了主动为美国经常账户赤字融资，这样美元经过一个循环美元又回到了美国投资，这便给美国的信用膨胀提供了基础，为美国的资产泡沫埋下了祸根。美元主导的货币制度最终使得信用在世界范围内迅速膨胀，投资规模一浪高过一浪，进而的结果便是通货膨胀迅速飙升，随后由于产能过剩，企业利润下降，银行破产，世界经济又不得不面对通货紧缩，当通货紧缩来临时，央行的措施只有降低利率，低利率使得资金配置不合理，这又使得经济更加混乱。就这样，经济危机变得更加频繁。

 

看来这只能归结为美元的祸害，世界的美元本位制终究经受不住考验，必将推出历史舞台，新的货币制度即将诞生。由于世界经济变得更加多极化，这一新的货币制度必定更加的“易波动”，世界经济在短期内无法像金本位货币制度时一样的稳定。

 

2008年1月16日星期三

朱春明