20080922反弹中

首先，就技术上谈谈观点：

当前市场所处的阶段，浪形的划分存在一定的分歧。其一，笔者上期博文的观点依然是可能的，即：当前处于C5-4的4浪反弹中，若如此，最小目标位为2100，最大目标位应当为2280。

其二，C5-5至1802已经结束，这一浪形的划分，也有一定可能，只是，C5-3有过小之嫌。但若如此划分，则大盘的目标位依次可以定为2250、2360、2500。2250应当是最小的阻力位，而2500以上，暂且不论。

上述两种划分，不论是哪一种，2200一线以下，基本是安全的。而如果指数向上攻击2280以上，则可以排除第一种可能。

如果C5-5已经走完，则大盘自6124以来的调整正式结束，原有的下降通道所有压力，均将失效。大盘可能进入向上或者横向波动的阶段。如果是向上，则应当呈现推动结构，这是将来观察的重点。

从短线角度看，大盘涨升过急，追高存在一定的风险，但从中线角度看，大盘依然处于偏低位置，尽管谈趋势尚早，但非常有希望能够形成一波中级行情，仍然处于相对的低风险而或有收益较高的阶段。

其次，谈谈宏观观点：

当前美国的金融危机，来源于次贷危机所引发的金融衍生品泡沫的刺破。其根本有两点：一为房地产市场的下滑不止，二为次贷所导致的信用危机迅速损坏了衍生品市场的基石。

美国要彻底解决当前所面临的金融危机，必须制止房地产市场的下滑，同时必须为衍生品市场所出现的问题提供信用支撑，至少应当将问题隔离。

应当说，美联储及美国政府，在面对危机时的决心和举措，从思路上来看是完全正确的。笔者个人以为，确实切中要害，如果说美国实体房地产市场和衍生品市场的逆转需要时间的话，那么，针对前者的刺激政策和针对后者的隔离政策，应当可以从结构上制止信用危机在金融系统中的进一步恶化和蔓延。当然，当前的金融危机之严重，已经不可能不对实体经济产生危害，但结构性的好转之后，剩下的只是量的问题。

笔者个人意见，如果美国的救市举措能够实现的话，那么，全球性金融体系震荡的局面将基本得到控制，未来实际上并不如现在更坏。

从中美之间的关系来说，美国的消费和中国的出口，这一稳定的全球产业链分工，如果没有根本性变化的话，那么，尽管可能存在进一步的衰退和萧条，但不会动摇根本，未来的复苏和回升，只是需要时间而已。

就我国来说，出口占据GDP总额的三分之一强，出口占GDP增长的30%左右，今年的下滑是确定的，而投资消费，由于出口部门的乘数效应以及货币紧缩带来的影响，下滑也没有疑问，所以，未来的增长，财政政策的扩张不应当有疑问。

而财政政策的扩张，必然将带来相关的受益区域和受益行业。这可能是未来我们股市中的重点机会之一。

第三，谈谈板块观点：

银行板块，在美国金融危机缓解之前，依然无法稳定，汇金只是提供了一个底线支撑，并无向上的动力，所以未来上行的压力应当是比较重的。但鉴于反弹前的跌幅过大，个人以为，向上反弹空间应有10%强。保险股基本相当。

石化双雄的表现不错，中石油上周五出现了真正意义上的第一个涨停，而中石化的表现也可圈可点。个人意见，尽管连续的大涨有难度，但中线的底部区域应当可以认定。

地产未来的走势并不乐观，可能将是表现最弱的一个行业。除非货币政策有所改观。

钢铁股的下降空间很小，但向上的力度也不会很大。有色品种应当为典型的反弹，但力度不明。

券商股的表现很重要。尤其是中信，个人观点，中信应当是大盘的风向标。

笔者看好通信、软件、军工、基建品种，医药、农业可能为中线潜力品种，但估值上，绝对估值虽不高，但相对估值并不低，机构分歧较大。

总体来看，权重股中，石化双熊、联通可以作为多头品种，中信则为观察的关键。

预计后市，大盘应有补量的过程，但上海如超过1200亿，则应谨慎对待，周一应可看好，但周二以后并不能排除宽幅震荡出现。

策略上，应充分估计后市可能的利好性政策，本周前期可视量能做差价，十一前应适度控制仓位，轻仓过节。

波段基金目前持仓：（本波段基金设立日为20070201日，初始资金10万元，所有操作均为东方财富网实时跟贴）

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复旦复华

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江中药业

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7.66

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