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第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
利息收入
15050
16638
18316
20772
利息支出
4957
5566
6460
7920
利息净收入
10093
11072
11856
12852
手续费及佣金收入
2143
2516
2046
2048
手续费及佣金支出
84
66
99
215
手续费及佣金净收入
2059
2450
1947
1833
投资收益
69
75
7
-207
公允价值变动损益
55
-63
14
-10
汇况收益
102
169
120
178
其他业务收入
1
4
11
81
营业税金及附加
850
964
981
1032
业务及管理费
4729
5044
5326
6526
资产减值损失
1165
1098
1973
1268
其他业务支出
14
553
113
121
营业外收入
28
25
14
67
营业外支出
37
70
4
58
所得税费用
1329
1362
1394
1203
净利润
4283
4641
4178
4586
归属于母公司股东的净利润
4269
4597
4141
4574
少数股东损益
14
44
37
12
???? 闲来无事，整理了一下民生银行去年的分季度数据，如上表所示。民生银行总股本为267亿，上表中是以百万为单位，所以小于267的数据对季度净利的影响小于1分，四位数的数据对净利润的影响大于4分。剔除季度影响小于1分的数据，只剩下打红字的部分。可见，影响银行利润的主要因素比较简单，只有利息净收入，手续费及佣金净收入、业务管理费、资产减值损失、营业税金及附加与所得税。
营业税税率为5%，按利息收入与手续费用佣金收入的总额提取。所得税费用约为利润总额的25%，约为净利润的三分之一。所以银行的利润表可以简化成如下形式：
利息净收入
?
加：手续费及佣金净收入
?
减：营业税金及附加
?
??? 业务管理费
?
??? 资产减值损失
?
利润总额
?
减：所得税费用
?
净利润
?
????? 营业税与所得税是刚性的项目，不能调整。其他项目有灵活操作的空间。比如，通过年报得知，民生银行收取的财务顾问费计入手续费收入，这部分费用是向贷款客户一次性收取的，其实是变相的利息收入，虽然放在哪里并不影响利润，但放到中间业务收入中比较好看。再比如，民生银行第三季度的贷款增长只有300多亿，但计提的资产减值损失是全年最多的，达到了19亿，而第四季度贷款增长有600多亿，但计提的资产减值损失是12亿。可见，资产减值损失也是个橡皮筋，往往是为调节利润服务的，需要隐藏利润的时候多提，需要释放利润的时候少提。但就全年来看，2010年民生银行计提的资产减值损失占新增贷款的3%以上，这样估计过几年就可以达到总体拨贷比2.5%的指标。以后几年，只要计提资产减值损失占新增贷款的3%，就可以认为是正常，否则就有调节利润之嫌。
有了这些基本知识，每个人都可以对银行的利润进行毛估了。假定2011年生息资产增长为17%，净息差上升30个基点，不考虑增发，那么每股收益会是多少呢？（假设不一定合理，只是展示这个过程）
通过查资料（单位为百万），已知2010年平均生息资产为1558093，则2011年约为1822968，2010年净息差为2.94%，加30个基点，2011年为3.24%，2010年利息收入为70776，2011年利息收入假定增加50%（包括生息资产增加17%，利率假定在原来的基础上提高了30%左右），那么营业税金及附加应增加50%（这一块即便误差较大，由于营业税金基数小，对最终结果影响也很小）。假定手续费及佣金净收入、业务管理费、资产减值损失也均增17%（这一假定其实并不是随意的，中间业务收入占比稳中有升，资产减值还按新增贷款的3%来提，业务管理费与规模有关，与净息差提升无关，而规模增长为17%）。
利息净收入
59064
加：手续费及佣金净收入
9698
减：营业税金及附加
5740
??? 业务管理费
25301
??? 资产减值损失
6439
利润总额
31282
减：所得税费用
7820
净利润
23462
由此可得，2011年每股收益为0.87元。当然实际业绩与预测业绩之差在10%之间都是正常的。由于高杠杆特性，净息差只须多升10个基点每股收益就会变为0.92元，同样，净息差只要少升10个基点，每股收益又会下降为0.82元。再比如，民生银行还有租赁业务，这一块利息收入的增长是百分之一百多，比假定的均衡增长每年会多出十几亿的贡献，这又有3至4分钱。
可见，误差为上下10%就可以了，再精确就比较困难了，也就是说误差10%左右是正常的。单看业务管理费，基数为250亿，只要它波动10%,对每股收益的影响就有7分钱。银行能够调节的部分主要有两项：业务管理费与资产减值损失，这两项稍大一点的波动就影响了每股收益的10%。既然银行可以调节的部分就占了10%，太精确了也就没意义了。一句话，每股收益在0.8元到0.96元均不是太出乎意料，就看管理层想不想这样做。基于民生要增发，可能会向上做。
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