??? 中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

--------------------------

　　流动性再趋紧 隔夜利率暴涨近百基点

　　2月17日，市场资金情况延续前一个交易日的紧张趋势，各期限利率再度上涨。上海银行同业拆借利率(SHIBOR)短线大幅上涨，隔夜利率暴涨99.33个基点至4.4958%，刷新两周内单日最大涨幅，本周累计涨幅将近200个基点。

　　当日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)除6个月期限微跌以外，其余品种全线上涨。隔夜利率上涨99.33个基点，达到4.50%；7天利率上涨85.09个基点，至5.18%；14天利率上涨56.75个基点，至5.57%；30天利率上涨80.17个基点，至5.82%。此前，16日上海银行间同业拆放利率也全线上涨，其中的14天利率上涨约90个基点，超过5%。

　　分析人士称，受银行补缴1000亿元存款准备金及公开市场连续净回笼的影响，银行间市场资金面短期内吃紧。同时，大盘股中国交建IPO昨日缴款，冻结资金逾1700亿元，加剧了流动性压力，不过，利率攀升仅是短期影响。此外，还有机构分析师称，春节前央行的定向逆回购到期，可能也是资金价格上涨的原因。

　　据业内人士透露，由于资金紧张，昨日央行实施了14天期逆回购操作，中标利率5.5%。据称逆回购对象包括五大行及一些中小银行，规模尚不清楚，但预计可达3000-5000亿元。

　　分析人士称，未来在对流动性的调节上，央行对下调存款准备金率仍持谨慎态度，更倾向于使用逆回购这种短期调节工具来调节流动性。如果经济增速和物价涨幅继续下行，存款准备金率下调空间将打开，但是否降准可能还需结合2月及以后的经济数据来确定。

　　公开市场上，本周央票再次停发，至此，央行已连续七周停发央票。同时，本周央行共进行了160正回购，数量较上周减少近一半，本周到期资金模仍然处于地量，仅为70亿元。本周公开市场仍然延续上周的操作，用短期回笼资金的操作来取代中期回笼资金，实现净回笼资金90亿元。（证券日报）

　　资金面告急 央行七天逆回购放水

　　交易员透露，央行17日以数量招标方式针对部分公开市场一级交易商开展了7天期逆回购操作，利率为5.18%，规模不详。某一级交易商的资金交易员估计“规模应该不小，至少在千亿元左右”。

　　2月中旬以来，资金面紧平衡格局被打破，多因素袭扰令货币市场陷入紧张局面。按照此前安排，15日中小金融机构进行最后一轮保证金存款补交存款准备金，冻结资金近1000亿元。15日也是例行存款准备金调整日，考虑到节后现金回流，新增存款会产生一定准备金上缴，自14日开始，中短期资金成本稳步上升。

　　在准备金缴款日后，资金面愈发紧张。16日各期限回购利率大幅上行，临近闭市尚有多家机构头寸未平，银行间市场被迫延长20分钟交易时间。

　　17日，紧张局面继续升级，当日外汇交易中心公布的回购定盘利率全线上调，其中隔夜品种上涨100基点，7天品种涨近98基点。隔夜回购利率盘中一度涨至8.5%的高位。

　　午后，市场传言央行针对部分银行开展14天期逆回购操作，利率为5.5%。但据某一级交易商的资金交易员透露，央行最后以7天逆回购取代14天逆回购，以5.18%的利率针对部分一级交易商进行数量招标，操作规模不详。当日收盘，隔夜回购利率和7天回购利率分别上涨113基点和95基点，分别收报4.74%和5.31%。

　　当前，资金紧张程度出乎市场意料。市场人士分析，除准备金缴款因素外，可能与一级市场供给、节后资金回笼、企业缴税等因素有关。

　　在央行临时逆回购干预后，短期资金面可能所缓和。但有交易员表示，因此次逆回购期限短，在低到期资金、高准备金率和低超储率局面下，逆回购集中到期带来月末时点资金波动隐忧。若要化解流动性紧张问题，需采取下调存款准备金率等总量放松措施。（中国证券报）