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“金芙蓉”每日收盘总结
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（ 2010-07-09 ）
【今日盘面回顾】
早盘沪指开于2416.58点，报收于2470.92点，上涨55.77点，涨幅为2.31%，成交835.2亿元。深证成指报收9816.85点，涨351.06点，涨幅达到3.71%，成交735.6亿元，两市共26只股票涨停，仅39只股票下跌。
在外围市场继续走好消息的影响下，今日两市小幅高开，并在午后发力走高，两市再次全面飘红，市场做多人气高涨。涨幅榜上，煤炭、飞机制造、钢铁、酿酒等板块涨幅居前，金融、船舶、电力、玻璃行业涨幅靠后。
今日两市成交量较前几日有所放大，成交额再次突破1500亿。消息面上央行七周累计净投放近万亿；IMF上调经济增长预期，称中国今年增长率将达10.5%；央行下半年继续实施适度宽松货币政策；新股发行一周空档，市场资金面获有力支持等利好消息是刺激今日大盘收出长阳的原因，但是下半年大小非解禁规模庞大以及上市公司将近4000亿的融资计划对市场资金面又将是一个考验，同时在经济基本面未能有效转好之前，指数也不具备一个翻转的条件，指数也仅仅存在反弹的机会，建议投资者依然保持谨慎的态度，仓位上根据大盘的走势在4成到7成位置灵活变动，操作上轻大盘，重个股，寻找受益于国家经济结构转型的板块和个股，参与结构性的交易机会。
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【盘后热点点评】
煤炭采选：煤炭板块上半年整体跑输指数，6月25日发改委宣布限制合同煤价与目前煤炭供需平衡的现状是致使煤炭板块跑输大盘的原因，而由供需关系决定的煤炭价格则依然是未来影响煤炭企业盈利能力的关键点。
随着未来几年疆煤东运、山西煤炭资源整合所释放产能、高耗能产业的限制以及新能源产业的广泛推广均将抑制未来几年煤炭价格的上涨，因此在供需关系不能得到明显改善的情况下，煤炭板块难以大幅度跑赢指数。
煤炭作为一种战略资源，虽然价格受到了供需关系的影响而难以大幅度上升，但鉴于全球能源紧缺，煤炭企业的资源储量所折算出的企业估值将是未来投资的重点参考指标。在经过今日煤炭板块大涨之后，煤炭板块的动态PE约为14倍，而根据申银万国预计，未来十年行业收入与利润增速仍维持在10%以上，结合其他分红率及股权成本率等指标，推算煤炭板块未来十年估值运行中枢在16倍左右来看，目前14倍的PE尚未有明显估值优势，因此维持该行业的“中性”的评级。如若投资者看好煤炭股未来的投资机会，则可关西山煤电（000983）、潞安环能（601699）等价值较为低估的品种。
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钢铁行业：基础建设投资减少、房地产开工项目不足、钢材价格持续下跌、钢铁企业产能过剩库存高企等目前国内钢铁行业现状导致国内钢铁企业纷纷减产，国际铁矿石现货价格近日从上半年最高峰下滑35%，在此消息的影响下，钢铁板块近几个交易日略有反弹，今日更是领涨板块。
虽然钢铁企业股价下跌幅度较大，不少公司股价已经跌破净值，尽管近期铁矿石价格下滑，有利于降低企业成本，是在国内钢铁行业产能过剩、库存高企、需求不旺的情况之下，钢材价格短期内难以反弹上涨，企业盈利难以短期内有所恢复。依然给予该板块“回避”评级，如果投资者看好钢铁行业未来的投资机会，则可以关注八一钢铁（600581）、酒钢宏兴（600307）等收益于区域振兴规划建设的投资性机会。
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【市场重点资讯回顾】
央行：下半年延续适度宽松货币政策
在8日发布的货币政策委员会例会声明中，央行表示：“上半年我国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度”。同时，通篇声明并未提及此前数次强调的 “加强流动性管理”内容。业内人士称，这意味着7月份的流动性状况将继续舒缓，在未来的公开市场操作中，央行即便不维持净投放，也不会采取净回笼的操作。
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央行七周累计净投放近万亿
央行本周四(7月8日)在公开市场操作中发行了100亿3月期央票，并同时重启了暂停4周的91天正回购，操作情况显示，两品种利率双双持平。而扣除本周回笼资金之后，市场再度迎来资金净投放。分析人士表示，短期内央行继续向市场注入资金的政策意图仍将延续，预计未来几周公开市场仍将以资金净投放为主。而伴随着上周以来大行等主流机构流动性的持续改善，当前资金利率也正出现快速走低。
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新股发行一周空挡
根据目前两市新股发行安排，最早的一批创业板新股要等到下周五（７月１６日）才会进行网上申购，新股发行将出现约一周时间 “断档”，这种现象还是去年ＩＰＯ重启后从未出现过的。 业内人士分析，这种罕见的 “断档”现象有可能是管理层想减缓扩容压力，另外，也不排除未来有重大决策出台可能。
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【市场策略】??????? 看懂宏观趋势，正确把握机会
今日市场在资金面众多利好消息的影响下走出了与我们昨日收评预测相反的走势，这充分表明目前大盘走势在目前的市场环境之下容易受到消息面的影响而难以从技术面和基本面上进行短期的判断。但是股市是反映经济的晴雨表，准确把握未来的经济走势和政策走向才是把握好趋势投资的关键。
次贷危机引发的全球经济衰退对于中国来说，其实是对于中国旧的经济发展模式的一种毁灭性的冲击，这意味着中国不进行产业结构改革则难以维持经济的持续稳定增长和难以自主把握控经济发展的安全。因此在下半年乃至未来几年内，调结构将会作为国内各项任务的首要工作而主导中央的经济政策走向。近期中央陆续出台西部大开发的各项政策和中央智囊团陆续在在新华社等国内权威媒体上表示下半年经济工作将以稳增长，调结构为工作重心则可看出这种宏观走势的一点端倪。
在经济结构调整的过程中，经济增速放缓已经是不争之实，调结构所带来对传统产业的冲击将会在一段时间内持续，同时在调结构在金融市场上的表现则体现在加快人民币国际化和资本市场国际化的进程，这一系列的改革在未成功之前均将在一定程度上制约大盘指数的上涨空间，因此在一段时间内指数将在一个箱体之内做震荡波动，难以有大幅度上扬的表现，这也是支持我们前期在收评当中一直强调的“市场维持弱势整理格局”观点的论据。
??? 在市场每日各种消息的综合影响下，短期内市场这种反弹、回落的走势将会经常见到，但是看懂宏观趋势，把握好在结构转型当中持续收益的新兴产业的投资性机会才是取得超额收益的关键之所在。
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【温馨提示：股市有风险、投资需谨慎】
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