将“货币战争”分为两个阶段，第一个阶段是开闸放水，美联储向全球投放泛滥成灾的流动性；第二个阶段是回收流动性的阶段，这个阶段可能出现比较严重的问题。在他看来，中国在应对汇率争夺过程中同样需要分为两个阶段，且在第一个阶段里需要保证立于不败之地，制造业部门应力争不会因为货币问题而使竞争力下降，同时还要控制中国的通胀和资产泡沫不至于过大。而在第二个阶段，在控制通胀和资产泡沫的同时，需要保证对资本流动逆转有足够强大的抵御能力。