发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
机器人(300024)行业分析

?看好理由:

1、智能自动化时代,可渗透任何领域,机器人行业增长迅速,大规模应用将启动;

2、中国20年内进入老龄化社会,劳动力会奇缺,劳动力成本急剧上升;

3、除了用智能自动化手段部分取代人力,找不到更好的办法。

4、智能自动化时代人类进入享受生活。

机器人产业:后工业化时代的生力军

众所周知,机器人是一种能自动执行工作程序的机器,它既可以接受人类指令,又可以执行预先设定的程序完成预定任务,也可以根据以人工智能技术制定的原则纲领行动。它的基本职能是协助或取代人类的部分工作,例如生产流水线、野外作业、高空建筑业,水下作业以及种种有毒有害或是危险的工作。在家庭或医疗服务机构中,机器人还被用来照看病人、老人或行动不便的残障人士,用途重要而广泛。

国际电气电子工程师协会(IEEE)的科学家们曾对未来科技发展方向进行过预测,认为机器人技术与生物技术、巨型计算机技术、纳米技术一起,是未来世界各国四个重点发展方向。尤以机器人技术在工业方面、国防军事方面的重要作用为最。在我国,随着人口出生率的下降,社会逐渐步入老龄化,人口红利不复存在,将导致工厂企业面临劳动力短缺的窘境;另一方面大批老年人需人照料,因此无论产业机器人还是家庭服务型机器人,其现实和潜在需求都将是惊人的。

无疑,机器人产业将是后工业化时代的生力军,无论是在传统产业还是战略性新兴产业中,机器人都将扮演极为重要的角色。

机器人(300024)打造 一流智能自动化装备供应商

????依托中科院自动化所的强大研发平台,公司已经成为国内自动化装备领域的绝对领导者,也是机器人行业唯一有竞争力的自主品牌。源于顶级研发机构,掌握核心技术。公司源于中科院沈阳自动化所,学术背景深厚,掌握工业自动化的核心技术。能够依托自动化基础技术不断推出新产品,进入新领域。自动化所为公司源源不断的提供研究成果和人才。公司技术领先的优势将长期保持。
????机器替代人已全面开始。中国劳动力成本优势正在消失,自动化的应用能够有效降低成本,提高质量,符合中国目前产业升级的发展趋势。中国自动化行业发展仍落后,成长空间巨大。且公司有望进一步驱逐外资品牌。
????现有业务市场空间广阔。公司传统业务技术领先,但市场份额不高,仍有提高空间。受益于制造业产业升级、物流及电子商务的发展,行业仍能稳定增长,行业与市场份额将双升。轨道交通业务在东北具先天优势,未来3-5年增长无忧,在具备项目经验后,有望开拓其他市场。
????新业务即将发力。不断创新是公司核心成长动力。浑南智慧园与杭州基地2014年建成后,公司产能将大增,激光业务也会放量。军用机器人、洁净机器人、激光业务目前在手订单2.5亿以上,今年就开始贡献业绩。新进入领域盈利能力更好,市场空间巨大,“十二五”期间有望再造一个新松。
????市场优势明显,成长性取决于公司自身。公司在大部分领域优势明显,能主动挑选客户,毛利水平控制力强。未来的成长性取决于研发队伍,产能建设,内部管理及战略定位,受宏观经济及行业环境波动影响不大。公司成长稳健,“十二五”期间保持25%-40%的增长可期,随着项目经验增加,标准化产品规模扩大,之后增速还将进一步提高。

????公司在AGV机器人领域有雄厚实力,并有70%以上的市场占有率,核心竞争力强劲,未来成长可期。

目前市场对公司存在一些担忧

????担忧一是,行业是否可持续高成长。我们认为行业将可维持10-20年高增长。理由为:我国制造业人口约为日本8倍,但机器人保有量只有日本约10%,空间异常广阔;假设未来10年,我国机器人行业年均复合增速30%,则2020年保有量为90万台,机器人使用密度仍远低于日本当前水平;人力成本上升与制造升级将双重推动机器人行业大发展;如同固定资产投资造就了工程机械领域的世界性企业,机器人大发展将给予公司巨大的成长机会。

  担忧二是,汽车行业增速下降是否影响公司增速。我们认为,公司该领域业务增速仍能保持。理由为:预计未来5年汽车行业仍可保持12-15%增速;汽车行业约15%的自动化率过低,升级需求仍非常旺盛;目前公司在汽车行业自动化成套装备市场占比低于5%,增长较少受行业影响少,更多与公司市场开拓相关;汽车零部件制造正开始批量使用机器人,公司受益显著;同时公司还持续进行新产品开发以拓展该业务范围。

  担忧三是,营业外收入是否可持续。我们认为,公司营业外收入以国家与地方补贴为主,对公司长期发展为次要地位;该项收入只对年度业绩产生影响,未来几年持续性较好。理由为:未来3年,公司在手补助足够保证营业外收入稳定增长,单年度确认情况不影响总额度;十二五智能装备与机器人规划使公司得到更多政府补助预期加强;未来3-5年,随着公司收入与利润规模持续扩大,营业外收入对公司影响将越来越小。

  担忧四是:公司机器人与国外先进企业相比是否有足够竞争力。我们认为,公司机器人已具备与国外同类产品同台竞争的能力。理由为:公司技术性能可与国外同类型机器人比拟,精度差距已基本没有;公司机器人寿命已达标,公司2000年装备的第一批机器人目前仍正常使用,已达到国际机器人平均12年使用寿命水平;公司机器人单体比国外同类产品低15-20%,机器人系统低30-40%,具备较强价格优势。

  担忧五是:公司扩展众多领域是否削弱核心竞争力。我们认为,业务拓展将能增强公司核心竞争力。理由是:公司众多业务未离开公司最核心点—机器人制造;正是由于立足于核心能力,多领域拓展只会增强公司竞争力与影响力;公司采取拓展一个领域吃透一个领域的策略,新业务拓展持续成为公司业绩新增长点。

  公司在AGV机器人领域有雄厚实力,并有70%以上市场占有率。人力成本上升与制造产业升级将推动机器人行业发展。虽然目前汽车行业增速放缓,但公司着力进行新产品开发和新业务拓展使得公司增速得以保持;技术革新之后公司机器人已经具备与国外同类产品同台竞争的能力。公司面临的主要风险是国内机器人替代人工进程低于预期。

????综合考虑公司在相关行业的龙头地位及其产品的技术领先优势,其核心竞争力强劲,成长可期。

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