发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
☎☎南方航空【600029】享受行业景气盛宴 再度起飞在即☎☎

?季报EPS同比增长1180%,低于市场预期。2010年1一9月公司实现营业收入578.36亿元,同比增长42%,营业成本455.17亿元,同比增长28%,归属母公司净利润51.17亿元,EPSO.64元,同比增长1180%,低于我们预测的0.7元。公司税前利润基本符合我们的预期,但我们低估了有效税率和少数股东权益。公司第3季度的实际所得税税率为242%,比上半年提高了8.6个百分点,公司下属的厦门航空的盈利也略高于我们的预期。
??? 航线结构享受行业景气盛宴:2010年1一9月公司完成ASK9706百万吨公里,同比增长犯.9%,高于全行业4个百分点;旅客周转量83546百万人公里,同比增长22.3%,高于全行业0.6个百分点;货邮周转量2285百万吨公里,同比增长86%,高于全行业39.1个百分点;载运率683%,同比提高4.0个百分点;客座率79.2%,同比提高4.3个百分点。3季度航空业景气度达到历史高点,公司以国内航线为主的航线结构(国内RPK占85%)充分分享了行业的景气盛宴,业务量增速等指标普遍高于行业平均。
??? 定增市场热捧,路演改变认识。公司定增方案于9月16日获证监会批准,近期募集资金百亿。公司将以所募资金偿还债务,节约财务费用,改善财务状况。定增价格与市价的巨大价差引发了市场对其定增的热捧。而定增获批后公司高管的全球路演,有助于进一步加强航空公司与投资者之间的交流,深化投资者对航空业前景的乐观认识。
??? 短期利好催化,4季度有望延续旺季行情。公司对人民币升值最敏感,我们预计人民币升值1%,公司EPS有望增长0.036元,我们预计短期人民币依然存在升值空间。近期的广交会和亚运会预将持续提升公司4季度需求和业绩。明年行业供求关系继续改善,公司业绩有望继续增长,但明年公司计划引进的空客A380飞机的运营依然面临较大挑战。

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