? ? ? ? ? ? ? ? ??白糖日评：白糖大幅下跌 短线弱势难改

??????????? 董君正

1、外盘行情回顾

由于全球食糖供给充足继续对糖市运行形成压力，在投机商抛售的压力下，周五ICE糖市原糖期货价格继续下跌。当日1403期约下跌10个点，收于16.59美分/磅；1405期约下跌8个点，以16.72美分/磅报收。当日原糖各合约成交7.5万手，较前一交易日减少3352手，持仓71.1万手，增仓4742手。供应压力增加抵消了巴西雷亚尔走高的影响，近期技术上原糖弱势难改，但长线维持看多观点不变。

2、郑糖行情回顾

?? 受外糖下跌和现货价格下跌影响，郑糖延续下跌走势，收盘1405报4910点下跌48点，1401报4936点，收盘下跌49点。当日各合约成交45.5万手，较前一交易日大幅增加15.1万手，持仓81.1万手，较前一交易日增加40168手，后市供应压力影响下，白糖预计仍将维持弱势，技术上白糖在4900一线存在反抽可能，但目前整体仍无止跌迹象。

3、基本面消息

国际方面：

美国最大的原糖经纪商称，全球糖价必须上涨11%才能阻止出口商向美国运输糖，导致市场2013/14年度继续大量供应过剩。

2013年12月6日法国甜菜种植组织CGB表示，预计今年法国甜菜产量将从去年的3310万吨下滑至3290万吨，这也证实了今年春季的恶劣天气已经损及甜菜产出。

英国Czarnikow公司称，因人口扩张，经济前景改善且低糖价重燃需求，2013年全球糖需求增速有望达到四年最快水平。

分析师预期印度2013/14年度将是糖净出口国，预计出口量最低为150万吨，有可能高于200万吨，数量主要取决于未来几个月的价格走势。因有消息称印度甘蔗压榨工作展开，暗示出口将增加。

国内方面：

从有关渠道了解，新疆伊犁糖厂或在12月15日结束13/14榨季生产工作，成为新疆地区首家收榨的糖厂。上榨季首家收榨的糖厂是新疆绿原糖业公司，时间位于12月29日。

12月8日?9日广西有凤糖集团桂中、柳城2家糖厂、雷州市恒大制糖有限公司博白、玉林2家分公司、广西金秀东达制糖有限责任公司共5家糖厂开榨。这样截至12月9日不完全统计，广西已有84家糖厂开榨，较上一榨季同比减少7家。开榨糖厂日榨产能达到585000吨/日，较上一榨季同期减少37400吨/日，目前开榨糖厂总数占本榨季全区计划开榨糖厂总数的82%。

从湛江糖业协会获悉，12月7-8日，广东金岭糖业集团有限公司、湛江市金海糖业有限公司、遂溪县恒丰糖业有限公司三家糖厂先后开榨，2013/14榨季截至12月9日湛江开榨糖厂数已达18家，占计划开榨糖厂数的八成以上。

4、现货市场

? ?12月9日上午柳州批发市场出现低开低位震荡的走势，近期到期交收的购销合同收于4915元，下跌44元，受此影响9日主产区各地的现货报价出现下调，上午市场整体成交一般。具体情况如下：

?? 柳州：中间商新糖报价5020-5070元/吨，报价较上周五下调30元/吨，成交一般。糖厂新糖柳州站台报价5050-5070元/吨，报价下调30-50元/吨，宜州站台5020元/吨，糖厂厂仓车板5050元/吨，成交一般。

??? 南宁：中间商报价5080元/吨，报价较上周五下调50-70元/吨，成交一般。部分制糖集团南宁站台一级糖新糖报价5050-5070元/吨，报价较上周五下调40-50元/吨，钦州码头报价5060-5090元/吨，柳州站台报价5060元/吨，厂提5030元/吨，报价较上周五下调50-80元/吨，糖厂厂仓车板5020-5050元/吨，报价较上周五下调40-50元/吨，成交一般。

贵港：中间商暂无报价。

5、综合分析

综合而言，我们认为多年熊市下，整体国际糖市明年将由之前的供求宽松转向供求平衡，因此目前的阶段是白糖牛市启动前的孕育阶段。结合基本面和技术面的分析，我们的长线策略是看多白糖1405，建议逢低做多为主要操作策略，但做多机会需要等待。

短期而言，原糖近期下跌的主要原因在于北半球的供应高峰和巴西雷亚尔的贬值，潜在的利多在于印度生产的变数，目前而言巴西雷亚尔短期有所企稳利多原糖价格，同时连续下跌后原糖跌势放缓的概率加大。

国内而言，供应高峰现货价格下跌仍将压制郑糖价格。技术上，郑糖1405合约打开新的下跌空间后仍无止跌迹象，但考虑供应高峰的压力预计还将维持弱势走低的格局，操作上建议维持轻仓沽空为主的策略，但考虑到临近4900点的重要关口近期临近重要时间窗口短线提防技术性反抽。

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