刚刚回到宿舍，看了一下新城b的报表，虽然年报的业绩低于我的预期，因为：

按照新城B股06－07年业绩预测及合理估值业绩预测依据：

1、公司王振华董事长在重要场合的公开讲话

2、 公司最新的主营收入净利润率

（06年中报为14。86％，三季报为17。32％，根据谨慎原则06年取18％

 

06年业绩预测：

主营收入30亿元（见王振华在江苏房地产50强颁奖典礼上的讲话），

因此06 年净利润为：30亿元×18％＝5.4亿元，即1.63元/股。

按照税收的增加幅度，从05年的3个亿到06年的4.5个亿以上，那么净利润应该超过按照比例超过0.84（05业绩）*1.5=1.26以上。

业绩应该在1.2-1.6之间。

 

而实际情况却是每股收益1.0105元，总结原因在于：

1.预收帐款达到了23个亿，这部分还没有确认收入。由于房地产确认收入为工程竣工，房主确认合格后才能确认为收入，所以王的讲话跟实际确认收入有所区别。

2.在报表中，我们可以看到，06年的利润率（13%左右，意味着比前半年14.86%第三季度的17.32%还低，竟然比05年的利润率（14%左右)还低。我觉得这是非常不可思议的。在06年房价大幅度飙升的情况下，新城b的利润率竟然比05年还低，存在着隐瞒利润的可能，这点完全在股东大会时需要向新城b的管理层质疑。至于新城b隐瞒利润的动机，我觉得有二：一，打压股价，方便庄家吸筹。二，贪污。

 

 

在一季度报表中，我看了预收帐款达到了30个亿，存货又增加到了43个亿，比06年底36个亿又增加了7个亿。还有从07年大面积新开工工程和大面积的工程竣工，07年的新城b将更加好！

 

由于时间关系，报表还没有完全细看，只是粗略看了以上几个指标，留待明后天继续分析。。。。。