我前面几篇博客谈到了＂结构牛市，慢牛在路上＂等问题。眼下，多数机构和专家认为中国股市能够保持韧性，得益于利率的长期下行趋势和疫情后对中国经济复苏的预期，我在前文提到一些不同的看法，我认为是因为股市自身的改革产生的内生生长力，这是一个结构性的牛巿，是慢牛的开启。也许有人会问；为什么我感觉股市很难做呢？经济不好哪来的慢牛？回答这个问题就要先说结构性慢牛。美国股市过去走了十一年的牛市行情。创新高的股票主要集中在三个行业：信息技术（创新高个股占比28％），日常消费（27％），医疗保健（25％）因为参与人的不同，参与行业的不同，所以感受也不同吧。目前A股指数里权重成份股，大多数不代表未来经济发展的方向，导致多年在3000上下徘徊，也造成了很多投资者存在表面上的直观的悲观。这也许是一个原因吧。现阶段部分行业估值过高，如消费，医疗，科技类股涨幅较大，而其他行业不涨。估值就比较高了，感觉无从下手，股市还能涨吗？好的行业确实估值有点高，这也是为什么这段时间板块轮动的原因，但是轮动中的很多个股又创了新高，这就是所谓的结构性慢牛的特征。估值可以用时间来消化，在一部分股票消化估值的时候，另一部分估值合理的股票在涨。市场在估值消化和估值合理的两类股票中循环往复，进而推动股市上涨。所以对A股要有信心，抱有信心，并不是乱买股票，而是要选择适合未来发展方向的股票。我还是那句话：这个慢牛一定是结构性的，是少数股票的牛市。