??? 申银万国叶培培发布报告表示，目前美国、欧洲市场对主要有色金属品种的需求持续好转，需求降幅逐月缩窄。四季度可能出现惊喜的将出现在外围市场。具体来看，铅锌冶炼产能将受制于环保约束和行业整顿。而从目前国内外铅锌价格走势来看，国内价格涨幅逊于LME价格涨幅，隐含了未来更大的补涨空间。如果金属价格持续反弹，矿山比重较大的企业将收益更多，因净利润对铝锌价格的弹性更大。在维持对有色金属行业的中性评级的同时，建议投资者持续关注铅锌板块、钼金属板块的投资机会，前者受益于冶炼产能的有效约束，后者受益于海外需求的持续好转。建议投资者可适当关注和配置包括中金岭南、驰宏锌锗、宏达股份、金钼股份等投资标的。