开创国际的探讨和分析

开创国际的前身是华立科技，再向前追溯到1997年6月19日上市的恒泰芒果，2008年12月9日证监会批准华立科技资产重组，向上海远洋渔业非公开发行87,148,012股份后，上海远洋渔业正式入主华立科技，股票简称变更为“开创国际”，总股本由115,449,889股上升至202,597,901股，最新总股本为240,936,559股，全部为流通股。

目前沪深两市从事渔业的上市公司共有9家，其中从事远洋捕捞的上市公司只有4家，分别是好当家、开创国际、中鲁B、中水渔业，2020年远洋捕捞占主营业务的比重依次是31.60%、48.45%、40.94%、79.92%。

一、开创国际具有的特色

1、新的股价振荡区间，自2008年12月9日证监会批复上海远洋渔业重组华立科技算起，由于主业的改变之前的股价变动毫无参考价值，在新区间内股价变动范围开盘10.50元、最高30.50元、最低8.24元、收盘9.89元，目前股价较新区间最高点30.50元下跌了67.57%，较新区间最低点8.24元上涨20.02%；

2、公司主营业务

a、远洋渔业业务 公司拥有金枪鱼围网船队和大型拖网二大船队，报告期内，金枪鱼围网船队主要在中西太平洋海域专业从事金枪鱼资源围网捕捞生产作业，以捕捞鲣鱼、黄鳍金枪鱼为主；大型拖网船队主要在白令西海区域作业，以捕捞鳕鱼为主。

b、食品加工业务 公司拥有西班牙第三大罐头品牌ALBO公司，其主导产品为金枪鱼罐头和罐头方便食品。该公司拥有三个厂区进行生产，分别为塔皮亚工厂专业生产加工大豆罐头、炖肉罐头食品等方便食品；希耶罗工厂生产加工淡金枪鱼、白金枪鱼等罐头；维戈工厂主要生产加工淡金枪鱼、白金枪鱼、沙丁鱼等罐头。

3、公司资产分布

开创国际51.65%的资产在海外，是一家名符其实的跨国企业，同时也是我国国际化进展快的企业之一。

4、公司十大股东中的北京易诊科技、北京纳木纳尼资产管理、北京小间科技、布谷鸟（北京）科技发展4位和北京塞纳投资、吴长会2位共六方为一致行动人，共持有公司股份3,494.44万股、占公司总股本的14.50%，系2016年10月至2017年6月那波行情高位套牢一族，区间持股均价21.408元，这些有利因素都为日后启动的大行情埋下了伏笔。

二、成长性分析

1、营业收入增长率

开创国际：营收增长率2021年1-9月-0.1366%、2020年-10.9915%、2019年15.8179%、前二年又一期营收复合增长率0.9728%；

好当家：营收增长率2021年1-9月2.6657%、2020年0.3274%、2019年6.6351 %、前二年又一期营收复合增长率3.1767%；

中鲁B：营收增长率2021年1-9月-1.9967%、2020年-14.415%、2019年10.3194%、前二年又一期营收复合增长率-2.55%；

中水渔业：营收增长率2021年1-9月26.401%、2020年-23.0499%、2019年-7.5923%、前二年又一期营收复合增长率-3.494%。

*营收复合增长率从高到低依次是好当家3.1767%、开创国际0.9728%、中鲁B-2.55%、中水渔业-3.494%。

2、净利润增长率

开创国际：净利润增长率2021年1-9月110.8059%、2020年-17.5618%、2019年22.0682%、前二年又一期净利润复合增长率28.4914%；

好当家：净利润增长率2021年1-9月6.2966%、2020年-30.7141%、2019年44.8228%、前二年又一期净利润复合增长率2.1725%；

中鲁B：净利润增长率2021年1-9月134.457%、2020年-64.115%、2019年-8.8279%、前二年又一期净利润复合增长率-8.46%；

中水渔业：净利润增长率2021年1-9月50.0121%、2020年-784.9849%、2019年-60.732%、前二年又一期净利润复合增长率--%。

*净利润复合增长率从高到低依次是开创国际28.4914%、好当家2.1725%、中鲁B-8.46%、中水渔业--%。

综合营收复合增长率和净利润复合增长率后，4股的成长性从好到差依次是开创国际、好当家、中鲁B、中水渔业。

三、估值分析

开创国际 1-9月每股收益0.810元，11/29收盘9.89元，动态市盈率9.18倍；

好当家1-9月每股收益0.040元，11/29收盘2.68元，动态市盈率50.74倍；

中鲁B1-9月每股收益0.110元，11/29收盘3.01元，动态市盈率17.48倍；

中水渔业1-9月每股收益-0.087元，11/29收盘7.07元，动态市盈率--倍。

上交所公布的农林牧渔行业静态市盈率为47.53倍，；同时，开创国际的动态市盈率在渔业板块8只股票中最低，在农林牧副渔行业82只股票中也是最低的。

四、经营收入数据

开创国际 2020年营业收入19.6895亿元、其中远洋捕捞收入9.5402亿元；

好当家 2020年营业收入12.3014亿元、其中远洋捕捞收入3.7996亿元；

中鲁B 2020年营业收入9.6621亿元、其中远洋捕捞收入3.9557亿元；

中水渔业2020年营业收入4.4529亿元、其中远洋捕捞收入3.5586亿元。

从营业收入的金额来看，开创国际无疑已占据远洋捕捞行业龙头地位，昔日的龙头中水渔业已退避三舍。

五、受新冠疫情的影响

开创国际主营业务的二大支柱产业在新冠疫情期间受影响的程度：

1、2020年公司金枪鱼围网船队捕捞产量 10.50 万吨，同比减少 9.64%；销售量 10.35 万吨，同比减少 3.63%，营业收入 9.40 亿元，同比增长 10.20%； 2020年受疫情影响，大型拖网船队实现捕捞产量 0.90 万吨，同比减少 74.29%，销售量 0.05 万吨，同比减少 98.57%，营业收入 454.52 万元， 同比减少 98.07%。

２、2020年受疫情影响，ALBO 公司（含 Estelas 贸易公司）全年营业收入 9,913.10 万欧元，同比增加 4.26%，净利润 229.69 万欧元，同比减少 50.65%。

六、风险评估

开创国际的主要风险在于其他场外机构不愿进场来为小间科技及一致行动人等场内机构解套抬轿子，而小间科技及一致行动人属持股5%以上大股东 ，受交易规则的限制只能采取纯减持的操作模式（该减持模式今年已在北京易诊科技和北京纳木纳尼减持首钢股份过程中实施），无法实施自拉自减持的的出货模式，所以在没有得到场外机构进场支持的背景下，开创国际的股价就只能长期在低位徘徊，无法向上突破小间科技及一致行动人持股成本形成的强阻力区。

七、初步结论

结合估值和成长性考虑，4只海洋渔业股中仅有开创国际脱颖而出，其不足10倍的动态市盈率不论在渔业板块股票中、还是农林牧渔行业股票中都是最低的，值得投资者长期关注。

以上分析仅供参考！

2021年11月29日成稿