1桂林旅游.

未来各项业务将逐渐步入上升期。未来景区业务的游客接待人数将快速增长，景区业务将成为未来公司业绩的主要增长点；考虑到漓江旅游客运业务的游客接待人数将稳中略升和近期游览票价有望上调，未来漓江旅游客运业务将继续呈现出稳定增长势头；由于存在较强的垄断性，新奥燃气具有稳定而较高的业绩回报；作为成熟的观光景区，七星公园和象山公园业绩将继续保持快速增长；此外，未来琴潭客运将减亏甚至转盈。这些都将进一步提升未来公司业绩提升的空间。

　　催化剂因素和风险提示。未来漓江游船票价上调（预计2007年下半年至2008上半年）、参股公司井冈山成功实现上市（预计2007年底至2008年上半年）、定向增发正式启动（预计2007年7-8月有望正式启动）等将成为未来公司股价表现的重要催化剂。　上调投资评级至买入，目标价22-24元。我们预计，2007-2008年EPS分别为0.36元、0.41元。若考虑此次定向增发，在一系列假设的基础上，我们认为，此次定向增发将明显增厚2008年EPS，保守预计2007-2008年EPS分别为0.37元、0.54元
　　另外，鉴于公司所拥有的景区资源质地优良，获利能力强，未来发展潜力巨大，并具有极强的资源垄断性，我们认为，应该给予公司一定的溢价。考虑到上述因素和当前估值等，我们上调投资评级至买入。未来6-12月目标价22-24元。

2华侨城

维持增持评级，目标价55-60元。我们维持2007-2008年EPS0.84元、1.15元的盈利预测。若考虑权证摊薄，则2007-2008年EPS分别为0.72元、0.98元（2007年新增2亿股，另外，因资产注入时点和方式等仍存在较大的不确定性，此外我们对此没有考虑）。我们认为，在人民币升值预期、奥运会、消费结构升级等因素作用下，尤其是公司又存在大股东资产注入等良好预期，具有独特经营模式的华侨城未来发展前景较为光明，我们继续看好公司中长期投资价值，维持增持的投资评级。未来6-12月目标价55-60元。

3锦江股份

    奥运会、世博会的举办将进一步提升上海酒店房价和出租率，另外，长江证券成功实现借壳上市，以及管理层激励方案出台都将成为公司股价表现的重要催化。  

  维持增持评级，目标价21-23元。我们预计2007-2008年EPS分别为0.42和0.52元。目前锦江股份处于估值洼地，我们看好公司中长期的发展，并维持增持的投资评级。未来6-12个月合理目标价21-23元。

4黄山旅游

     在运能扩充和提价等因素的作用下，预计未来客运索道业务将呈现出高速增长的势头。我们预计，2007-2008年客运索道业务净利润增速分别为42.7%和29.7%。

　　酒店食宿业务：超强的垄断性和盈利能力将使得未来酒店食宿业务业绩将大幅提升，预计2007-2008年酒店食宿业务净利润增速分别为53.4%和76.1%。策略性投资业务：公司参股华安证券（约4.54%股权），2007年有望增厚每股价值2-3元。

     维持增持评级，目标价23-25元。