随着人民币升值速度的加快，部分上市公司的汇兑损益对于业绩影响的程度也逐渐加重，那么什么是汇兑损益？按照企业会计准则，汇兑损益是指外币货币性项目，因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差异。所谓货币性项目是指企业持有的货币资金和将以固定或可确定的金额收取的资产或偿付的负债。从上述定义我们可以看到，上市公司如拥有外币核算的资产负债目，年末结算就会因为人民币升值而带来损益。

　　据统计，目前已公布年报上市公司中有412家去年发生程度不同的汇兑损益，其中发生汇兑损失的有310家。从右表中我们可以看到，中国国航由于汇兑损益产生了10.05亿元的净收益，占到其当年净利润的三分之一，每股提升了0.08元业绩。原因主要是，我国航空公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁和购买以及大修等方面有大量的美元交易和美元负债，因此，人民币升值容易使得公司产生一次性账面汇兑收益，据相关研究机构测算，人民币汇率每上调一个百分点，就会给航空股带来三亿元左右的收益，国航的例子充分证明了这一点。

　　而与之相反的是，加工制造业和出口导向性企业却会受到一定负面影响，尤其是传统的出口优势型企业，如纺织服装、家电、机械等产品。我们看到四川长虹、美的电器这两家具有典型意义的出口企业2006年的汇兑损益最高，由于利润率的降低，其业绩出现了相当程度的下降。同时国际化定价的行业也将受到一定的冲击，包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业，这也是包钢股份、广钢股份、深天马等汇兑损益位居前列的原因。

　　总之，汇兑损益的实质就是对公司资产的一次重新估值，虽然这种收益或者损失可能并没有立刻实现，但毫无疑问它是货真价实的。因为它将对公司未来的现金流量产生实质性的影响，对于公司业绩的提升也会有实质性的帮助。由于目前美国已有降息预期，而国内CPI指数高居不下，并且如果3月CPI指数依然维持在高位的话，加息预期仍然存在，因此人民币升值过程还将继续维持下去。但需要强调的是，汇兑损益只是展示了汇率变动对企业影响的一个方面，即对资产负债的影响，而不能体现汇率变化对销售收入等公司收益指标的影响，因此并不能局限于这一会计科目从而形成对公司整体的判断。

2006年汇兑损失较大公司情况一览

代码

名称

2006年汇兑损失(万元)

2006年每股收益(元)

2005年每股收益(元)

2006年净资产收益率(%)

2005年净资产收益率(%)

2006年财务费用率(%)

2005年财务费用率(%)

所属申万行业

600839

四川长虹

-7706.16

0.16

0.13

3.41

2.91

0.83

0.75

家用电器

000527

美的电器

-4702.1

0.8

0.61

14.51

12.48

0.69

0.62

家用电器

600010

包钢股份

-4306.05

0.19

0.35

8.36

15.76

0.55

-0.44

黑色金属

000039

中集集团

-2894.28

1.25

1.32

24.93

28.23

0.19

0.48

黑色金属

000950

ST建峰

-2430.07

0.53

-0.28

32.47

-25.59

2.91

7.17

化工

600031

三一重工

-2335.48

1.16

0.45

21.05

10.42

2.59

4.06

机械设备

000059

辽通化工

-2200.03

0.13

0.36

4.94

14.45

5.89

-0.54

化工

600439

瑞贝卡

-1871.21

0.53

0.58

10.96

14.77

3.16

3.04

轻工制造

600894

广钢股份

-1723.72

0.03

-0.19

1.35

-12.57

2.47

1.69

黑色金属

600428

中远航运

-1618.22

0.94

1.05

23.65

32.29

0.87

0.33

交通运输

000050

深天马A

-1561.38

0.28

0.21

10.91

7.09

2.4

2.01

电子元器件

600895

张江高科

-1454.43

0.18

0.14

8.05

6.61

6

4.62

房地产

600978

宜华木业

-1255.52

0.48

0.35

17.72

12.76

3.12

2.62

轻工制造

600623

轮胎橡胶

-1209.36

0.16

0.15

9.46

8.73

2.44

2.55

化工

600166

福田汽车

-1208.97

0.06

-0.65

3.18

-20.44

0.02

0.45

交运设备

600737

中粮屯河

-1109.96

0.12

-0.9

12.12

-105.5

6.27

12.74

食品饮料

600531

豫光金铅

-985.79

0.62

0.38

17.42

12.34

1.38

1.21

有色金属

000065

北方国际

-979.1

0.12

0.15

4.02

5.43

0.82

0.86

建筑建材

600583

海油工程

-940.63

0.94

1.48

24.81

24.94

0.11

-0.02

建筑建材

000970

中科三环

-939.3

0.28

0.31

14.52

18.04

1.92

1.8

有色金属

002084

海鸥卫浴

-841.81

0.66

0.4

18.81

24.19

1.21

1.41

轻工制造

002032

苏泊尔

-759.26

0.58

0.39

13.22

9.8

1.27

0.92

家用电器

600096

云天化

-731.83

1.09

1.27

20.93

25.09

2.75

2.33

化工

000585

东北电气

-717.85

0.03

0.03

3.52

2.96

1.95

0.81

机械设备

000571

新大洲A

-706.18

0.01

0.01

1.15

0.75

0.72

0.47

交运设备

600500

中化国际

-706.05

0.31

0.57

12.66

23.01

0.53

0.23

商业贸易

600261

浙江阳光

-703.69

0.73

0.65

13.6

11.32

0.42

0.23

电子元器件

600962

国投中鲁

-689.03

0.25

0.21

8.05

7.04

3.27

3.08

食品饮料

000823

超声电子

-676.7

0.23

0.14

8.6

5.64

2.68

2.42

电子元器件

600375

星马汽车

-670.46

0.16

0.17

6.71

4.86

1.67

1.4

机械设备

000778

新兴铸管

-653.95

0.41

0.82

10.7

15.31

0.49

0.42

黑色金属

600278

东方创业

-593.76

0.17

0.01

5.27

0.38

0.24

0.15

商业贸易

000850

华茂股份

-589.41

0.16

0.09

9.28

5.28

2.74

-0.49

纺织服装

600122

宏图高科

-583.91

0.06

0.05

1.78

1.44

2.21

2.08

家用电器

000960

锡业股份

-577.09

0.4

0.53

12.04

16.69

2.11

1.93

有色金属

600143

金发科技

-571.16

0.96

0.72

24.73

17.3

0.83

0.76

化工

600130

波导股份

-550.46

0.04

-1.23

2.26

-35.85

-0.06

0.03

信息设备

000680

山推股份

-548.98

0.42

0.18

15.8

6.79

0.8

1.19

机械设备

600087

南京水运

-540.43

0.35

0.46

11.74

16.9

2.12

1.86

交通运输

600619

海立股份

-533.35

0.13

0.32

4.49

11.07

1.5

1.33

家用电器

000807

云铝股份

-531.06

0.57

0.26

16.91

8.59

2.23

1.81

有色金属

600389

江山股份

-528.06

0.26

0.3

8.61

10.73

1.66

0.71

化工

000043

深南光A

-512.9

0.5

0.33

16.63

12.35

0.98

0.46

综合

000002

万科A

-512.67

0.49

0.36

14.48

16.25

0.79

0.15

房地产

002103

广博股份

-492.73

0.33

0.58

11.62

20.57

1.37

1.12

轻工制造

002056

横店东磁

-492.62

0.72

0.73

11.83

20.55

1.98

3.24

电子元器件

600078

澄星股份

-484.23

0.17

0.13

5.85

4.77

3.66

1.83

化工

600307

酒钢宏兴

-472.59

0.51

0.7

10.71

13.53

0.44

0.6

黑色金属

600156

华升股份

-463.47

0.02

-0.45

1.7

-31.21

1.11

0.69

纺织服装

000018

深中冠A

-457.12

0.18

-0.22

10.27

-13.94

4.08

3.81

纺织服装

600848

ST自仪

-425.5

0.02

0.01

4.32

4.26

1.83

3.51

机械设备

600596

新安股份

-418.6

1.12

0.96

30.19

26.38

0.84

1.12

化工

600270

外运发展

-399.59

0.76

0.51

20.68

17.05

-0.6

-0.38

交通运输

000541

佛山照明

-399.54

0.66

0.61

10.03

9.53

-0.23

-0.55

电子元器件

000962

东方钽业

-393.16

0.11

0.11

3.51

3.35

0.84

0.19

有色金属

000756

新华制药

-383.5

0.05

0.01

1.69

0.4

1.24

1.03

医药生物

600521

华海药业

-372.92

0.48

0.55

12.61

16.14

0.86