从近几个交易日美股和港股,日经指数反弹情况看,A股反弹明显滞后,究其原因,笔者认为有两个方面的原因可以概括:一是阶段底部还未调整到位.从近几日沪深大盘走势看,主力机构操盘手法有很多相似之处,那就是高抛低吸,说明大户资金持股信心不强.由于成交量处于地量,并没有出现主力资金博弈状况,投资者一时还无法判断1664点短期底部的准确性.二是面临全年中的解禁高峰.主力资金清楚地认识到:此时无法扭转GDP的颓势更无法改变投资者的向淡预期.基于此,涨的越高,大小非抛的越多.原因很简单,即便大股东增持也被怀疑作秀,很多个股大小非抛售相当于增持的10倍

统计显示,11月份沪深两市共有132家上市公司的163.21亿股限售股陆续上市,按10月27日收盘价计算,11月份限售股解禁总市值约1003.59亿元,较10月份解禁规模增加17.72％。而12月份超过1927亿元.

 这163亿限售股中,首发原股东限售股解禁数量为4.47亿股,解禁规模为25.19亿元,较10月份相应的解禁数量和解禁规模分别增加4.66倍和2.67倍;首发机构配售限售股解禁数量为6.59亿股,解禁规模为26.77亿元,较10月份解禁规模增加4.70倍;此外,股权分置限售股11月解禁数为117.65亿股,按10月27日收盘价计算,解禁市值约620.11亿元,较10月份解禁规模减少逾两成;定向增发机构配售股解禁数量为19.43亿股,解禁规模为274.48亿元。总体来看,11月份股改限售股解禁规模占全部解禁市值的61.79％。

从11月份解禁的限售股占解禁前流通股比例来看,占比超过60％共有36家,其中海通证券(600837)、粤传媒、新嘉联(002188)、华天科技(002185)、首钢股份(000959)和宜科科技(002036)等上市公司,解禁股占流通股比例均逾100％。受融资融券政策刺激,近期券商板块表现活跃,但今年以来股市不景气,证券行业高估值将难以持续,估计这部分减持压力较大。

从解禁数量来看,132家上市公司中共有39家公司解禁数量逾1亿股,其中首钢股份、海通证券和上海电力(600021)解禁数量均逾10亿股,分别为17.6亿股、12.89亿股和11.96亿

从11月解禁情况并结合未来4季度经济运行情况分析,笔者以为投资者要降低预期,反弹的时间和高度都会有限.,反弹以卖出为主