浅析股指期货的套利
股指期货的双向交易的特点决定可以通过对股指期货的操作，可以实现套利或套期保值（简称套保）。套保以控制风险为最终目的，参与者多为有股票交易背景的投资者。套利是套期图利的简称，它是期货投机的特殊方式，它丰富和发展了期货投机的内容，并使期货投机不仅仅局限于期货合约绝对价格的水平变化，更多地转向期货合约相对价格的水平变化。
这里重点介绍股指期货的套利。股指期货的套利一般分为期现套利、跨期套利、跨市套利和到期日套利四种。
期现套利：当股指期货的价格与股指标的现货（即成份股股票）的价格出现偏差时，二者之间的差价就为投资者提供了套利的机会。当期货价格偏高时，投资者可以考虑买入股指成份股，卖出期货合约进行套利，当持有股票组合的成本偏高时，可考虑买入股指期货合约，卖出成份股套利。因为股指期货的现货为股票组合，所以涉及到股票或股票组合贝塔系数的计算。
跨期套利：股指期货在不同月份合约的价格表现不一样，通过对合约间价差的分析获得套利的机会。但由于股指期货交易比较活跃的一般是最近的一个月，且需要长期的观察，所以跨期套利比较适合机构投资者。
跨市套利：就是利用两个市场股指期货合约价格的趋同性进行套利。如内地和新加坡，由于股市信息获得的时效性、准确性及心理预期的不同，两市股指期货价格的走势可能会不同，等到消息明朗后，两市股指期货的价格之差又会回到正常水平，这就为跨市套利提供了机会。但是新加坡上市的A50合约涉及法律纠纷，且成交不活跃，使跨市套利过于理论化，不具有实际操作意义。
到期日套利：沪深300股指期货合约到期日结算价格的计算方法是为最后交易日现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价。当预期结算价大于当时股指期货合约价格时，可以买入开仓股指期货合约等待到期结算现金交割，相当于以较高的价格卖出；反之，当预期结算价小于合约价格时，可以卖出开仓股指期货合约，以较低的结算价现金交割。差价就是套利者得到的近乎无风险的收益，相对比较适合中小投资者。
这里重点介绍股指期货的套利。股指期货的套利一般分为期现套利、跨期套利、跨市套利和到期日套利四种。
期现套利：当股指期货的价格与股指标的现货（即成份股股票）的价格出现偏差时，二者之间的差价就为投资者提供了套利的机会。当期货价格偏高时，投资者可以考虑买入股指成份股，卖出期货合约进行套利，当持有股票组合的成本偏高时，可考虑买入股指期货合约，卖出成份股套利。因为股指期货的现货为股票组合，所以涉及到股票或股票组合贝塔系数的计算。
跨期套利：股指期货在不同月份合约的价格表现不一样，通过对合约间价差的分析获得套利的机会。但由于股指期货交易比较活跃的一般是最近的一个月，且需要长期的观察，所以跨期套利比较适合机构投资者。
跨市套利：就是利用两个市场股指期货合约价格的趋同性进行套利。如内地和新加坡，由于股市信息获得的时效性、准确性及心理预期的不同，两市股指期货价格的走势可能会不同，等到消息明朗后，两市股指期货的价格之差又会回到正常水平，这就为跨市套利提供了机会。但是新加坡上市的A50合约涉及法律纠纷，且成交不活跃，使跨市套利过于理论化，不具有实际操作意义。
到期日套利：沪深300股指期货合约到期日结算价格的计算方法是为最后交易日现货指数最后二小时所有指数点的算术平均价。当预期结算价大于当时股指期货合约价格时，可以买入开仓股指期货合约等待到期结算现金交割，相当于以较高的价格卖出；反之，当预期结算价小于合约价格时，可以卖出开仓股指期货合约，以较低的结算价现金交割。差价就是套利者得到的近乎无风险的收益，相对比较适合中小投资者。
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