铜价上涨过度和下跌过快，都是因为止损本身所造成的。目前铜价的下跌已经不同于2004年10月LME年会期间的下跌，当时多头的快速总体平仓导致价格短期内暴跌。本轮铜价的下跌虽然可以说是多头部位的渐渐平仓引导的，但是在价格快速下跌过程中的增仓却说明，铜价在跌破6400-6200的过程中确实有新空入市。
对于有指数投资对冲成分的LME铜市来说，那里聚集的多头部位到了十分“被动”的状态，这些多头部位的进退为价格的下跌埋下了止损的祸根。
当前国际铜市存在着三股基金力量：首先是CFTC持仓数据所追踪的传统策略投资基金，其次是2003年以来以LME或COMEX铜市为对冲工具的指数投资基金，此外就是投机和商业概念十分模糊的直接参与现货流通的基金。
商业方面的多头或许仍能通过现货运作来维系，关键看CFTC所追踪的基金能否进一步施展短期内激发盘面止损的能力。目前这类基金需要尽快激发出盘中的止损。长时间的相恃局面，对这类基金是不利的，特别是在价格进入符合消费者买入心理的区域。
投机者需要把握的是，铜价是否可能出现大范围的多头止损。根据CFTC的持仓结构，止损的可能性有多大？
CFTC所追踪的基金正在不余遗力地做空，其净空状态已经超过20000手，历史上极限做空能量可能超过25000手，接近30000手。如果这类基金的净空进入25000-30000手的范围内，笔者相信，铜价见底的可能性基本上是不容怀疑的，这是一个绝好的买入机会。
人们总是说历史会重演，在等待历史重演的过程中，我们不能对历史已经发生了的变化视而不见。这些变化包括，指数投资基金可以放弃商品投资中的利润，通过股市和债市上的投资利润来平衡总体利润。
短期内铜价形成的5600-6000的交易区间并不一定是稳定的，因此投机者应该逢高抛空，同时设好止损，而消费者仍然应该坚持用多少买多少，同时伺机备库。
