??? 经过了两个多月的调整，A股终于在本周最后一天重新站上了3100点关口。由于3100点上方再没有什么强势的技术阻力位，因此A股下一目标极有可能就是前期3478点的高点。可以说，经历了两个多月的震荡调整之后，A股的空间已经彻底被打开了。如果按波浪理论，那么A股正在逐步迎来最波澜壮阔的第三浪。

复苏前夜 股市格外妖娆

虽然复苏已经成为时下最时髦的经济话题，但是全球没有一个国家真正进入复苏进程，充其量只是企稳。但全球股市却早已领先经济走势，已经“复苏”了1年有余。为什么会这样呢？我们之前一直都说到“流动性”是股市的生命。股市的存在，本身就是为了配置闲置的流动性资源。所以只要有足够的流动性，任何经济条件下都可以造就牛市。相反，有业绩而没有流动性，就好比绩优股没人炒或者炒不动，股市的表现并不一定能够竟如人意。

了解了这一点，我们再来看当前的市场：现在正是救市政策的收尾阶段，虽然经济还未全面复苏，但流动性却已经接近顶峰。从澳洲的加息和各国开始讨论退出政策就能够发现，真正复苏后的市场流动性将呈现两个特征：增量流动性减少，存量流动性逐步退出资本市场并进入实体经济。而现在的流动性格局却是，增量流动性未减少，存量流动性基于投资收益率的原因，也不愿退出资本市场进入实体经济。因此可以说，现在正是流动性的巅峰时期，是股市的黄金时期，不抓住现在的机会，恐怕投资者会后悔莫及。

按照目前机构的普遍预测，央行最早也要在明年1季度讨论退出政策，如果再考虑中国经济对出口的依赖和西方主要经济体复苏的缓慢，明年全球经济是不是真的能够回到正常轨道还很难说，更大的可能性是2010年全球经济仍然在经济复苏的道路上努力前行。这就给A股带来了长达1年左右的机遇期。特别是，由于西方主要国家经济复苏慢于中国，国际热钱在未来1年左右的时间里很可能率先涌入中国享受经济复苏的红利，而在西方经济复苏之后再回流。而且到了真正复苏之后，由于实体经济投资收益率的提高，流动性可能逐步退出资本市场，这对股市的上扬是很不利的。因此在未来1年多的机遇期里，A股可能走出一波类似波浪理论中第三浪这样的大行情，即使冲击历史高点6124点投资者也不应觉得惊奇。

两大因素能够支撑A股长期走强

除了前面强调的流动性因素外，未来还有两大因素能够支撑A股长期走强。

首先是通胀因素。三季报发出后，中央部委已经有所预警，2010年CPI涨幅可能回到3%以上，PPI涨幅回到5%以上。这说明通胀阴影已经笼罩在了我们头上。但对股市来说，温和通胀是再好不过的催化剂，实证分析已经证明，历来温和通胀期都是股市大涨的时期，因此在给明年通胀定调的同时，也间接给明年的牛市定下了基调。

其次是上市公司业绩因素。自2008年触底之后，2009年上市公司业绩快速反弹，这给市场上涨提供了又一动力。尽管市场回到了3000点以上，但A股的09年动态市盈率尚在22倍左右。如果考虑2010年上市公司业绩继续增长20%以上，牛市估值中枢可以放宽到30倍市盈率，那么A股的价值中枢就可以抬高到4900点。如果考虑到A股在2007年牛市顶峰时达到过40倍市盈率，那么2010年A股就完全可以上涨到6545点高度，突破历史高点。

战略题材丰富 投资者可提前关注

战略性的行情源于战略性的因素，而战略性的因素必然带来战略性的题材。在后续的长期行情中，几大题材将带来贯穿全年的战略性机会。

第一是通胀题材，这从当下行情中已经可以看出端倪。未来受益通胀题材的板块将有房地产、金融、有色金属和稀有金属等。其中房地产作为国内的“稀缺”产品和第一保值产品，未来仍有很大上涨空间。如果读者有兴趣，可以对照着西方经济学去划一下房地产的供给和需求均衡，可以发现作为一种缺乏弹性的商品，房地产价格上涨可以大幅提升房地产企业的盈利水平。因此有理由相信，房地产企业不仅会成为资金流入的重点板块，也会成为业绩增长的重点板块。

第二是政策退出题材。这是当下预期很热的一大题材。主要可能采取的措施是收紧流动性，提高利率等措施。这对银行、保险是一大利好。目前来看，银行股盈利能力已经与上半年见底。下半年开始随着加息预期的提升和资产质量的好转，未来有很大的盈利提升空间。如果明年央行有加息等举动，就会进一步加快银行业绩的提升步伐。作为两市第一大权重板块，银行股将为未来的牛市做出极大贡献。

第三是农业题材。这是经济危机下农业破产风潮的延续和2009年自然灾害的结果。2009年全球主要产粮国均遭受不同程度的自然灾害。再加上经济危机造成的农业收缩，已经有研究机构预期2009年可能成为继2007年之后第二个“粮食危机”年。这会使农业股成为一大热门板块。

第三是资本市场题材。创业板推出了，引发券商股热炒。而未来的牛市必将继续引发券商股的热潮。而且股指期货已经讲了3年了，2010年是否会“冷不防”推出呢？这还真不好说。

以上几大题材，当下已经可以重点把握的有通胀题材中的房地产板块，退出题材中的金融板块和部分农业股。最新调研显示，全国再度发生大规模猪瘟，这对猪肉板块将是一大刺激。而有色金属板块估值以高，投资者可以间歇性把握金属期货大涨带来的交易性机会，但要注意风险。