???? 10月30日28家创业板公司集体上市.据统计，目前这28家创业板企业的平均发行市盈率高达55倍,是名副其实的高股价、高估值、高市盈率的三高股票.那还有没有参与的价值呢?答案是肯定的.从近期上市的中小板次新股来看，高市盈率并没有吓退机构，机构炒新积极性依然高涨，就连一向稳健的保险资金也不时出现在炒新的阵营中。但从三季报披露的情况可以看出，机构炒新并不含糊，往往是业绩比较好的个股才会受到机构重点关注，如世联地产/信立泰/奥飞动漫/太阳电缆.
??? 通过对28家创业板公司上市招股书的研究归纳,本博挖掘出10家高成长公司,它们分别是: (300001)神州泰岳, (300003)乐普医疗, (300005)探 路 者, (300009)安科生物, (300011)鼎汉技术, (300015)爱尔眼科, (300017)网宿科技, (300019)硅宝科技, (300023)宝德股份, (300026)红日药业.以下介绍一下上述部分个股的基本面供参考.
? 神州泰岳
神州泰岳(300002)主要为电信、金融、能源等行业的企业提供IT运维服务以及提供整体解决方案。2009年上半年，公司来自电信行业用户的收入占营业总收入的92%，为中国移动的飞信业务提供运维服务的收入占营业总收入的比重为69%。
公司从2007年开始独家为中国移动的飞信业务提供运维服务，后经过续签合同，目前合同的截止日期为2011年10月。统计结果显示，2008年移动即时通信产品市场上，腾讯移动QQ产品的占有率为80.8%，位列第一，飞信的市场占有率为9.2%，列第二位。考虑到飞信正处于发展的初期，且有中移动的4.57亿客户资源作为依托，未来几年飞信的用户数量必将有较大的提升空间。可以预期，在未来几年间公司的飞信运维业务收入将有6倍左右的提升，然后进入稳步增长阶段。
公司此次计划发行新股3160万股，拟募集资金5.03亿元，主要投入飞信平台大规模改造升级等6个项目。此举主要是为提高公司的运维服务能力，以便承接更多的优质订单。
不过，公司过于依赖单一业务的发展模式，使公司存在一定的经营风险，如果运维合同到期后，公司不能续约，则很可能在短期内无法找到新的增长点。但公司长期从事飞信的运维服务，这是其他竞争对手短期内无法做到的，中移动考虑到系统的稳定性，也会优先选择和公司续约。
乐普医疗
乐普医疗(300003)公司主要从事冠状动脉介入医疗器械的研发、生产和销售，是国内高端医疗器械领域能够与国外产品形成强有力竞争的少数企业之一。主要产品包括血管内药物(雷帕霉素)洗脱支架系统、冠脉支架输送系统、PTCA?球囊扩张导管、药物中心静脉导管等。
2008年，公司支架系统实现收入3.4亿元，占总收入的87%，尤其是以冠状动脉支架系统为主，此产品的成长性基本可以代表公司未来几年的成长性。2008年，公司在国内冠脉支架系统市场的份额为25.8%。考虑目前支架系统供求基本平衡、该行业技术门槛高、退出成本高等因素，该产品未来新进入者不多。随着募集资金的投入以及上市带来的广告效应，未来3至5年公司有望保持30%以上的复合增长率。
据有关数据预计，2012年我国支架系统市场需求量将达85.03万套。考虑公司募投项目将产能由7万套/年扩大至17万套/年，以及国内品牌逐渐代替国外品牌，2012年公司的市场占有率有望超过30%，以此计算，公司2012年支架系统的收入规模约10亿元，是2008年的3倍。
不过，公司生产的医疗器械产品必须获得国家药监部门颁发的产品注册证后才能投放市场。国家医疗器械监督管理部门对产品技术的鉴定时间和审批周期可能较长(通常为2至4年)，从而可能导致公司研发的新产品推迟上市。
探路者
探路者(300005)主营户外用品的研发设计、组织外包生产和销售，拥有自主知识产权的驰名商标“探路者”。调查显示，“探路者”品牌在户外用品行业份额，按销量计算排第一，占比为近1/4，高出排名第二的哥伦比亚8个百分点以上，按销售额计算排第二。
我国户外用品市场正处于高速成长期，与国外相比，市场规模尚小，未来发展潜力巨大。对于探路者而言，其竞争优势是：品牌+渠道+研发。拿渠道优势来讲，截至上半年底，公司在全国拥有直营店、加盟店各48家、382家，共计430家，店铺数量远超哥伦比亚等竞争对手。公司拟发行1700万股，计划募集资2.2亿元，部分用于在未来两年增加直营、加盟店铺共79家，其中直营48家，加盟31家，公司门店直营比率将进一步提高。
上述优势铸就了公司的高成长性。假定后续两年行业保持40%左右的增长速度，公司募集项目发展顺利，保守估计，未来两年公司盈利增长在60%以上。
? 安科生物
安科生物(300009)经过多年的发展，已发展成为生物制药公司的中一颗璀璨的明星，主要产品包括重组人干扰素和重组人生长激素的，两者是公司收入和利润的主要来源。
重组人干扰素制剂是目前国际公认的最有效的乙肝和丙肝的治疗药物。2008年，我国重组人干扰素的实际销售规模为22亿元左右，重组人干扰素国内市场仍有广阔的发展空间。公司重组干扰素系列产品疗效确切、副作用小、适应症广泛、质量稳定，在同类产品中稳居前列。本次募资后，公司还将投资预充式重组人干扰素α2b注射液生产项目，进一步抢占重组干扰素市场。
重组生长激素主要用于儿童生长激素缺乏症治疗，随着临床应用的推广，其市场规模正不断扩大，2008年销售额已达5.3亿元。因此，该产品未来仍可保持稳定增长。公司产品在生长激素方面虽然市场占有率不是很高，但是份额稳中有升。
公司面临的风险有：生物医药研发具有周期长、技术难度高、资金投入大、附加值和回报高、产品市场生命周期长等特点。如果研发费用不能及时跟进、或是不能及时开发出符合市场需求的新产品，可能会给公司经营和发展带来一定风险;产品价格下降风险;行业竞争加剧导致毛利及净资产收益率下降的风险。
红日药业(300026)公司主要从事中成药以及西药的研发、生产和销售，公司主导产品为血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液，2008年，两种产品占公司收入比重分别为44%和43%。
血必净注射液主要治疗脓毒症，脓毒症是创伤、烧伤、休克、感染等临床急危重症患者的严重并发症之一，也是诱发脓毒性休克、多器官功能障碍综合征的重要原因，我国每年约有300万例患者发生脓毒症，因此造成的死亡人数达50万人以上。天津红日的血必净注射液是公司联合著名科研院所和高等院校共同攻关，在中医理论基础上历时13年研制而成，公司享有20年专利保护，并且于2006年5月被科技部和国家保密局联合认定为“秘密级国家秘密技术”。血必净注射液在细分市场具有垄断地位，近3年销量分别为184万支、453万支、728万支，年均复合增长率达99%。
盐酸法舒地尔注射液主要治疗脑血管痉挛，公司是国内唯一生产该品种原料药和注射剂的企业，2008年市场占有率达97%；在脑血管解痉类化学药中的市场占有率为45%，位列首位。2006至2008年的销量分别为44万支、207万支和418万支，年均复合增长率达208%。不过该药品2008年3月已过保护期，面临被仿制的风险。
由于公司的两大主要产品均在细分市场具有垄断地位，所以毛利率相当可观，从2006至2009年上半年，综合毛利率从70%一路上升至77%，2008年和2007年，公司收入同比增长57%和113%，净利润同比增长60%和471%。从投资的角度看，最核心问题在于公司能够将自己的垄断优势保持多久，以维持目前的高利润率。
天津红日此次募集资金主要投向血必净技改扩产项目，投资规模2亿元，经过2年建设期之后，血必净注射液的生产规模将从目前的900万支/年扩大到2600万支/年，预计项目达产后年销售收入3.28亿元(含税)，净利润7541万元，如考虑盐酸法舒地尔同血必净注射液相似的利润，那么与2008年6400万元的净利润相比，预计有超过1倍的增长。
?????????????? (一家之言,仅供参考)
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