目前的经济与金融局面,无论是生产过剩还是资产泡沫方面,都初步具备发生金融危机的基本条件,其中制造产能过剩、地产泡沫以及地方政府债务问题是焦点;* q" `4 Y4 S7 U5 g* B2 z J
? ? 我国制造业的产能过剩,是国内外需求增长减缓所带来的相对过剩,这种过剩一方面可以进一步拓展外部市场得以缓解,当然更重要的还是通过环保与技术标准淘汰掉一批,对于剩余存量,可以通过财政与消费信贷刺激使存量资产能够健康运行,即进一步激活内需,化解危机;) Z( }2 r2 u1 C. s
? ? 近几年房地产调控,不仅抑制了房地产领域的投资规模,而且使银行给予房地产的信贷进一步缩小,房地产不得不借助另类金融（如债券信托等金融表外市场)寻求资金支持,从而使目前我国房地产的泡沫问题相对可控,系统性的爆发地产金融危机的可能性不大,但局部风险依然存在;
??? 地方政府债务是最大的风险点,无论是地方政府债务平台,还是地方国有企业债务压力,目前都存在比较大的问题,依靠政府财政收入和地方国有企业经营性盈利偿还本息,存在一定压力;. ?* Q9 C( s6 r" G% x8 k f
? ? 商业银行系统风险可控,资产质量和风险拨备总体良好,但少数商业银行风险偏高,信贷行业集中度过高,容易诱发局部风险;??I" n- @& i b* A( n, }) n% {
??? 本博认为我国金融风险总体可控,中国还没有到达全面爆发金融危机的时期。当然,前提是我们一要预防泡沫的进一步膨胀,二要在去泡沫的同时积极推进改革,调整经济结构;
??? 在这一个调结构与去泡沫并存的时代,资本市场的发展与创新对实体经济的支持尤其关键。无论是盘活存量还是创造增量,资本市场都是不可或缺的主要战场。无论是调结构还是去泡沫,给市场带来的都是机遇。