一、靴子落地迎开门红，五月A股何去何从？
周四，五月的第一个交易日，尽管宁德时代拖累创业板，但沪深两市仍迎来“开门红”。上午两市小幅低开，随后便双双翻红，此后更是一路走高。尾盘小幅回落，但整体低开高走，延续了4月底以来的超跌反弹。盘面上，化肥、医药商业、航天航空、农药兽药、医疗器械、装修建材、船舶制造、农牧饲渔、化学原料、纺织服装、食品饮料、中药、汽车等行业涨幅居前，旅游酒店、证券等行业小幅回调。题材股方面，新冠检测、草甘膦、新冠药物、代糖概念、转基因、建筑节能、疫苗冷链、辅助生殖、长寿药、工业气体等领涨，在线旅游、券商概念、租售同权等跌幅居前。
消息上，1、美联储极致紧缩预期基本落地，市场估值或迎来阶段性修复；5月议息会议美联储加息50bps并宣布缩表将于6月1日开启。美联储极致紧缩预期基本落地，市场估值或迎来阶段性修复，但仍需关注通胀拐点及回落速度。预计6月和7月的议息会议上加息50bps概率较大，年内可能加息至2.25%-2.5%左右的水平。
2、4月财新中国服务业PMI降至36.2 为2020年3月以来新低；5月5日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得36.2，较3月下降5.8个百分点，连续第二个月创2020年3月以来新低。
3、中央高层四天三度聚焦经济发展把脉资本市场释放重大信号；稳经济、谋发展、提信心，是近期高层3次会议的重点方向，通过明确宏观政策调控方向和资本市场发展方向，确定了未来的前进路径，给实体经济和资本市场注入强心剂。
热点上，医药商业走强：百洋医药涨逾15%，中国医药、益丰药房、鹭燕医药、同仁堂、广誉远涨停，大参林、国药股份、老百姓、第一医药等涨逾5%。航天航空走强：纵横股份、立航科技、航天电器涨停，中航西飞、中航沈飞、中航重机、江航装备、中航机电等涨逾6%。汽车整车走强：长安汽车涨停，北汽蓝谷、福田汽车涨逾6%，中通客车、金龙汽车、力帆科技、中集车辆、比亚迪、东风汽车等涨逾3%。化肥板块走强：川恒股份、三孚股份、史丹利涨停，亚钾国际、川金诺、司尔特、六国化工、云天化、四川美丰等涨幅居前。人民币贬值受益概念掀涨停潮：迪生力、华纺股份、跃岭股份、道森股份、牧高笛等15只个股涨停。
状态上，孔明认为目前压制A股投资者情绪的因素仍然是地缘政治、美元收缩、国内疫情等因素。随着稳增长政策出台，美联储5月加息50个基点以及6月缩表靴子落地，短期市场将呈现利空出尽的状态。五一节前，军工、风电、光伏、锂电、芯片等赛道股止跌回升，利于市场情绪好转。4月29日政治局会议发出稳预期稳市场的最强音，A股有望展开一轮反弹。目前市场处于底部区域，走势一波三折很正常，投资者需要多点耐心和信心。建议可逢低关注三条主线：其一、一季报同比与环比同步增长的公司；其二、年内调整中被错杀的品种；其三、低价国资改革主题。
今日市场颇有看点，首先是海外美联储加息“靴子落地”，隔夜美股迎来大涨。本想着A股也会高开，结果确实遗憾的低开。不过，此后的表现还是略超预期的，至少低开高走而且多数板块的上行，还是给市场带来活力；宁德时代开盘大跌拖累创业板指数，三大指数迎来分化，市场并未呈现出一定的一致性。市场整体情绪有所回升，最困难的时期也已经过去。一方面，美联储加息虽然是市场预期当中的事情，但在没有落地之前，仍是压制市场的重要力量。另一方面，近期以来，中央高层四天三度聚焦经济发展，把脉资本市场，释放出最强的稳定信号，对市场整体带来提振。展望五月份，海外地缘政治影响已经削弱，疫情仍有压制，但防控得当下，随着上海企业复工复产的逐步进行，市场也在逐步恢复，经济提振的信心开始重拾。五月份市场还是值得期待的，尤其是疫情如能能得到有效控制，那么市场或有较大的提振。而在此之前，市场仍有反复。从“跌出的价值”角度，中线投资者可继续逢低进行战略性配置，而短线投资者也可适当进行个股博弈。当然，对于稳健投资者来说，还是建议等待市场底确立之后，再做新的定夺。
操作上，节后市场呈现小幅分化，盘中消费、军工、农业板块呈现活跃，周期、金融、科技板块呈现局部分化，盘中有部分获利盘出现抛压迹象，不过，市场情绪依旧呈现大幅提升。节日期间，外围市场表现相对平稳，美联储加息符合市场预期，市场没有出现大跌的情绪波动，相反，宁德时代的盘中大跌引发创业板市场走低，同时拖累深市回落，但市场整体保持相对强势，修复行情继续呈现。短期来看，市场结构性修整存在反复科能，但在政策预期升温的背景下，市场风险偏好有所改善。而当前A股市场估值已处于历史相对低位，具备中长期战略布局的机会。预计5月市场总体将震荡向上，重点关注稳增长、促消费和涨价等领域的投资机会。
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