一、窄幅震荡消化获利，量能成为突破关键？
周三，沪深两市双双低开，开盘后一度拉升翻红，此后震荡翻绿后再度回升走强，并于上午收盘前再创此次反弹新高。午后，指数震荡后小幅跳水，并再次走低翻绿下尾盘继续回落，全天冲高回落。盘面上，汽车整车领涨，燃气、汽车零部件、汽车服务、能源金属、采掘行业、煤炭行业、多元金融、游戏、电池、通信服务等行业小幅上涨；贵金属、工程咨询服务、装修建材、生物制品、医疗服务、医药石油、医疗器械等行业跌幅居前。题材股方面，汽车一体化压铸、华为汽车、供销社概念、粮食概念、抗菌面料、无人驾驶、汽车热管理、地摊经济、天然气、页岩气、钠离子电池等涨幅居前，重组蛋白、CRO、华为欧拉、创新药、辅助生殖、基因测序、精准医疗、新冠药物等跌幅居前。
消息上，1、中国11月制造业PMI报48%；比上月下降1.2个百分点，低于临界点，制造业生产经营景气水平较上月有所下降。11月份，非制造业商务活动指数为46.7%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点，非制造业景气水平有所回落。
2、齐心协力坚决筑牢疫情防控屏障；坚决打赢常态化疫情防控攻坚战，既要筑牢科学精准、切实有效的疫情防控屏障，也要铸就齐心协力、众志成城的强大精神防线。
3、多路长线资金积极布局中国资本市场；持续不断引入长线增量资金，不仅是走出“慢牛”行情的“压舱石”，亦是成熟市场抵御各种外部风险的“定海神针”。大量的长期资金入市，无疑使得资本市场对波动的承受力大幅上升，稳定性提升，市场韧性明显增强。
热点上，房地产延续涨停潮的局面，不过涨停个股出现明显减少：中国武夷、中交地产5连板，天保基建、南山控股、城建发展、沙河股份、光大嘉宝等涨停，午后房地产板块大幅跳水。燃气板块走强：南京公用、德龙汇能、佛燃能源、皖天然气涨停，美能能源、胜通能源、贵州燃气、长春燃气、新疆火炬、水发燃气、中泰股份等涨逾5%。中字头概念活跃：中国科传走出7连板，中油资本盘中涨停，中国联通一度涨超8%，中国海诚、中国移动、中国电信等跟涨。汽车整车走强：一汽解放、江淮汽车、安凯客车、长安汽车、东风汽车涨停，长城汽车、塞力斯、中通客车、中集车辆、众泰汽车等涨逾7%。供销社尾盘活跃：天鹅股份触及涨停，湖南发展、敦煌种业此前涨停，中农联合、浙农股份等跟涨。
状态上，近期的中字头、国资改革、房地产就明显是消息刺激使然。大盘仍在2900~3100点底部箱体附近运行，11月PMI数据暂不支持市场上行，建议投资者把握高抛低吸机会，波段操作为主。孔明认为目前压制A股投资者情绪的因素仍然是地缘政治、美元收缩、经济下行等因素。短期内，降准叠加地产重磅政策提振，市场放量大涨并创下反弹新高。与此同时，低位蓝筹股整体发力，是市场再次走强的重要力量。
最近市场迎来两大利好：一个是公告降准，一个是房地产股权融资政策落地；前者，从货币政策的定调上再次给予确立，即当前货币政策相对宽松，流动性整体保持合理充裕。后者，重磅政策不断释放下，对经济掣肘的房地产市场企稳预期再次加强，而一旦房地产市场企稳回升，对于经济的提振不言而喻，也有助于提振经济的复苏，对股市上行创造良好的环境。国内大环境边际改善之下，市场仍有向好的基础和动力。在反弹新高之后，面临今日的冲高回落，则可视为昨日大涨后的修复，而并非可能的调整开启。当然，小幅低迷之后，成交量的重新释放，也或将对可能的继续反弹趋势带来支撑和提振。短期需要稍微有所注意：一方面，要注意市场的节奏。当前基本面还不稳固，出现快速和连续上行的概率不大，所以切忌追高，同时在回调中可积极进行低吸和关注；另一方面，“修复”主基调下，重点关注金融以及地产产业链等低位价值品种，而对于小盘题材股，暂时的倾向性可以小一点。
操作上，市场呈现出高位窄幅震荡调整格局，盘中能源、农业、周期板块呈现活跃，金融、地产、科技、消费板块呈现分化，天然气、煤炭、汽车、新能源车、猪肉、电池等板块受热炒，软件、医药、半导体、消费电子类题材呈现弱势走弱。目前市场整体趋势向好，盘中板块轮动和金融、地产的降温引发市场调整，而能源、农业、周期板块的走强凸显当前市场的轮动效应。目前市场以结构性轮动为主，市场有望在金融、地产、周期、消费以及农业、科技、军工等板块轮动下迎来风格转换。短期来看，市场近期强势上涨所积累的获利以及短线资金的获利回吐或引发市场短暂调整，不过，市场调整无碍于总体趋势向上，短期调整利于市场蓄势和技术修整。叠加近期政策利好频现，央行发布全面降准以及各地养老金开始试点，以及管理层维稳经济大盘，政策面利好频出将继续支撑市场反弹和修复，在市场中期趋势向好背景下，建议投资者短线继续关注风格切换带来的结构性机会。短期继续重点关注科技（信创、软件、智慧政务、信息安全、数字货币、芯片）、医药（中药、疫苗、医疗保健）、工业母机、高铁、消费（供销社）等题材轮番表现。
近期强势股【中国武夷、宁波联合、中国科传、安奈儿、城建发展、永顺泰、通润装备、特一药业、泰瑞机器、京能置业、峨眉山Ａ、中交地产、同兴环保、深振业Ａ、中华企业、南国置业、徐家汇、毅昌科技、光大嘉宝】持续连板，连板股留意：扬子新材、一汽解放、佛燃能源、同达创业、天桥起重
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